來源：上海證券報

面對監(jiān)管部門不斷升級的“扶優(yōu)限劣”措施，許多私募管理人通過招募合規(guī)專業(yè)人才、加強員工合規(guī)培訓等方式提升公司合規(guī)風控水平，頭部機構(gòu)也立足長期，不斷優(yōu)化客戶管理和凈值表現(xiàn)。

一場影響深遠的新陳代謝，正在私募行業(yè)的肌體里進行著。

今年以來，面對亂象頻出的私募行業(yè)，監(jiān)管力度持續(xù)加大。比如，近期廣東證監(jiān)局8天之內(nèi)對7家私募管理人下發(fā)了監(jiān)管函，深圳證監(jiān)局1天之內(nèi)公布了6份行政監(jiān)管措施決定書。此外，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(下稱中基協(xié))數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，中基協(xié)歷年來注銷的私募機構(gòu)已超過2000家。

面對監(jiān)管部門不斷升級的“扶優(yōu)限劣”措施，許多私募管理人通過招募合規(guī)專業(yè)人才、加強員工合規(guī)培訓等方式提升公司合規(guī)風控水平，頭部機構(gòu)也立足長期，不斷優(yōu)化客戶管理和凈值表現(xiàn)。

直擊沉疴：違規(guī)操作無處遁形

私募基金行業(yè)在今年初正式邁入20萬億元時代，成為資管行業(yè)不可或缺的重要力量。

不過，疾馳中的私募基金業(yè)仍存在“違規(guī)募集”“失聯(lián)”“承諾保本剛兌”“變相自融”等頑疾。對此，監(jiān)管重拳出擊，規(guī)范私募機構(gòu)合規(guī)展業(yè)。

監(jiān)管力度的增強，加快了“偽私募”“亂私募”的出清進程。中基協(xié)公示的信息顯示，截至6月6日，已有2092家私募機構(gòu)因違規(guī)行為被中基協(xié)注銷，其中不乏春曉資本、創(chuàng)勢翔等昔日的明星創(chuàng)投和冠軍私募。從年度注銷數(shù)據(jù)來看，2018年至2021年被中基協(xié)注銷的私募機構(gòu)數(shù)量分別為90家、516家、608家和593家，今年以來(截至6月6日)被中基協(xié)注銷的私募機構(gòu)數(shù)量也超過了200家。

“以前私募機構(gòu)野蠻生長，大多數(shù)小私募甚至沒有專門的合規(guī)、運營崗位，在產(chǎn)品募集、運營、投后管理、投資者適當性管理等層面存在漏洞。不過，近年來監(jiān)管部門對私募機構(gòu)違規(guī)操作呈現(xiàn)零容忍的態(tài)度，大幅壓縮了私募機構(gòu)不當操作的空間，合規(guī)至上的理念在私募機構(gòu)中逐漸成為共識。”私募排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩表示。

合規(guī)至上：私募機構(gòu)正視生存法則

除了去除行業(yè)頑疾，監(jiān)管部門近年來也出臺了諸多“扶優(yōu)”政策。

從2020年2月起，中基協(xié)便開展私募基金產(chǎn)品備案分道制試點工作，使資源逐漸向優(yōu)質(zhì)私募機構(gòu)傾斜。今年6月2日，中基協(xié)發(fā)布更新后的《私募基金管理人登記申請材料清單》及《私募投資基金備案關(guān)注要點》，進一步細化了私募機構(gòu)人員專業(yè)性、合規(guī)性要求，同時為私募基金管理人及申請機構(gòu)辦理登記備案業(yè)務提供便利。

監(jiān)管部門扶優(yōu)限劣措施的不斷升級，讓諸多私募管理人開始重新審視、完善自身合規(guī)風控體系。

“過去公司沒有專門的合規(guī)崗位，都是由其他崗位的人員兼任的。但是，近兩年監(jiān)管部門抽查頻率顯著提升，扶優(yōu)限劣措施不斷升級，出于長久發(fā)展的考慮，公司去年招募了新的合規(guī)總監(jiān)。這位總監(jiān)長期在大型資管機構(gòu)工作，非常資深，希望公司今后各項流程更加專業(yè)規(guī)范?！睖夏嘲賰|級私募老總表示。

相關(guān)招聘信息顯示，不管是新設(shè)私募還是頭部機構(gòu)，均在招聘資深合規(guī)人才。

比如，百億級量化私募聚寬投資正在招聘合規(guī)經(jīng)理，要求應聘者熟悉行業(yè)監(jiān)管政策、企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范等法規(guī)。成立剛剛2年的晉江和銘資產(chǎn)也在招募合規(guī)經(jīng)理，要求具有2年以上公募或私募證券基金法律合規(guī)工作經(jīng)驗。紫閣投資董事長王歡透露，雖然紫閣投資是一家成立不到2年的新銳私募，但公司從一開始就把合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營放在重要位置，設(shè)置專人負責風控合規(guī)工作，并在系統(tǒng)上予以支持。

“在內(nèi)控及風險管理方面，公司招募了多名高級管理人員，設(shè)置合規(guī)風控高級管理崗位，并且注意防火墻的設(shè)立，以及每一環(huán)節(jié)所涉人員的從業(yè)資格獲得和專業(yè)性考核?！眱?yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示。

明晟東誠投資副總監(jiān)任波也認為，私募行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，有助于進一步發(fā)揮私募在居民財富管理、服務實體經(jīng)濟等方面的重要作用。因此，成立以來，公司通過加強合規(guī)培訓、提高員工合規(guī)意識、積極招募合規(guī)人才等形式，不斷完善合規(guī)風控體系。

回歸本源：頭部私募開啟良性競爭

在合規(guī)至上漸成共識的背景下，上海證券報記者發(fā)現(xiàn)，頭部私募的良性競爭悄然開啟。

三方平臺數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，百億級私募數(shù)量達109家，與年初相比，赫富投資、同犇投資、望正資產(chǎn)、嘉懇資產(chǎn)、煜德投資5家私募掉出了百億級梯隊，白鷺資產(chǎn)、仁橋資產(chǎn)等則逆勢進入頭部行列。

任橋資產(chǎn)創(chuàng)始人兼投資總監(jiān)夏俊杰奉行逆向投資，重視估值安全性，盡管從未成為某一年的業(yè)績冠軍，但中長期收益穩(wěn)健。白鷺資管則為量化私募，在股票Alpha、CTA、期權(quán)等方面均有布局，主要采用復合策略，其多策略產(chǎn)品今年以來表現(xiàn)穩(wěn)健。

“伴隨行業(yè)高速發(fā)展，競爭必然愈發(fā)激烈。不過，如今的競爭不再是短期超高業(yè)績的比拼，而是在堅守合規(guī)基礎(chǔ)上，圍繞客戶服務水平、業(yè)績穩(wěn)健性以及收益多元化等層面的較量。”某私募研究員直言。

黑翼資產(chǎn)首席策略分析師王俊表示，隨著私募行業(yè)逐步進入高質(zhì)量發(fā)展階段，短期業(yè)績不再是勝負手，“走得穩(wěn)”“走得長”才是未來取勝的關(guān)鍵。因此，公司會堅守多元化投資理念，搭建多層次風控體系，為投資人提供長期穩(wěn)健的投資體驗。

（文章來源：上海證券報）