【資料圖】

市場點評：

2023年6月15日，A股主要股指上漲，上證指數(shù)上漲0.74%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.44%。行業(yè)層面，電力設(shè)備及新能源、消費者服務(wù)、機械等板塊漲幅居前，分別為5.19%、2.51%和2.3%。計算機、商貿(mào)零售及傳媒等板塊漲跌幅相對靠后，分別為-1.49%、-0.75%和 -0.61%。

波動原因：

央行調(diào)降MLF利率、美聯(lián)儲暫停加息以及順周期板塊技術(shù)性修復(fù)等多重因素共同催化今日創(chuàng)業(yè)板指大幅上漲。一是隨著OMO、SLF等利率調(diào)降，今日央行再度下調(diào)MLF利率，釋放政策逆周期調(diào)節(jié)開啟信號，逆轉(zhuǎn)此前市場偏悲觀的經(jīng)濟預(yù)期，提振市場信心；二是凌晨6月美聯(lián)儲議息會議暫停加息，為去年3月份開啟激進加息周期以來首次，全球流動性環(huán)境邊際收緊的大環(huán)境有望迎來轉(zhuǎn)折，美債收益率和美元指數(shù)中長期回落趨勢得以強化，外資回流或?qū)⒏鼮轫槙?。今日北向資金凈買入近百億，外資持倉較大的板塊普遍迎來增量資金；三是1月底至今，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已回調(diào)約14%，公募持倉較大比例的食品飲料、電力設(shè)備與新能源分別下跌10%、20%，回調(diào)幅度較大，隨著市場悲觀預(yù)期逆轉(zhuǎn)，上述板塊存在一定技術(shù)性修復(fù)需求。

后市展望：

向后看，對A股維持積極態(tài)度。一是政策逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟悲觀預(yù)期，A股風險偏好維持高位。5月以來，隨著高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，市場預(yù)期整體偏悲觀，A股出現(xiàn)一定調(diào)整。但隨著央行調(diào)降OMO、SLF以及MLF等一系列利率，政策逆周期調(diào)控信號愈發(fā)明確，市場此前過于悲觀的預(yù)期正在逆轉(zhuǎn)，A股風險偏好有望維持高位；二是美聯(lián)儲暫停加息，外資回流有望成為A股增量資金。盡管市場對于本次美聯(lián)儲暫停加息存在一定預(yù)期，但其暫停加息同樣具備信號意義，全球流動性溫和轉(zhuǎn)寬格局可期。隨著美元指數(shù)、美債利率可預(yù)期的中長期回落，外資有望逐步回流，A股市場有望迎來增量資金，打破存量博弈；三是機構(gòu)持倉較大的部分行業(yè)估值已跌至相對合理區(qū)間，估值輪番修復(fù)可期。盡管一季報顯示如新能源、食品飲料、消費者服務(wù)等板塊業(yè)績?nèi)跃邫M向比較優(yōu)勢，但年初至今上述板塊跌幅依然處于全行業(yè)相對靠后位置。隨著市場信心扭轉(zhuǎn)、穩(wěn)增長政策逐步發(fā)力，前期超跌且中觀數(shù)據(jù)仍在改善的部分行業(yè)有望迎來中期估值修復(fù)機會?？傮w而言，在國內(nèi)市場預(yù)期逆轉(zhuǎn)、全球流動性迎來拐點以及部分板塊超跌的背景下，對A股未來行情均維持樂觀。

近期如下因素需要關(guān)注：1)國內(nèi)地產(chǎn)政策最新演化；2)美聯(lián)儲后續(xù)表態(tài)情況；3)美國中小銀行風險超預(yù)期；4)地緣沖突事態(tài)演化

風險提示：投資有風險，投資需謹慎。觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。