來源：上海證券報

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近期，A股市場震蕩加劇，公募基金的凈值也出現(xiàn)較大波動。在此背景下，部分基金公司開始發(fā)力均衡配置型產(chǎn)品，試圖以低波動提升投資者的體驗感。

農(nóng)銀均衡優(yōu)選混合已進入發(fā)售期，該基金擬任基金經(jīng)理廖凌表示：“A股整體估值處于底部區(qū)間，具備中長期戰(zhàn)略配置價值，目前是入場的好時機?！睋?jù)悉，他將以絕對收益為理念，待組合進入穩(wěn)健狀態(tài)后再提升銳度，期望給投資人創(chuàng)造較好的持有體驗。

廖凌有11年證券從業(yè)經(jīng)歷，其中1年為券商資管港股通專戶投資。多元化的投資經(jīng)歷，使其具備跨市場投資視野，形成了中觀行業(yè)景氣和基本面深度研究相結(jié)合的投資風格，擅長挖掘穩(wěn)健成長及價值重估的中長線優(yōu)質(zhì)公司。

價值均衡、穩(wěn)健成長和回撤控制是對廖凌投資風格的準確概括。“港股波動巨大，其投資經(jīng)歷對我影響較大，使我十分注重風險控制，逐漸形成了價值均衡與穩(wěn)健成長的投資風格。在個股選擇層面，我建立了‘負面清單制度’，對存在缺陷的個股堅決不投，比如管理層不靠譜、公司商業(yè)模式很差、現(xiàn)金流創(chuàng)造能力弱、有高資本投入等?！绷瘟枵f。

廖凌告訴記者，如果選擇的是成熟行業(yè)，會優(yōu)選競爭格局較好的龍頭公司，因為經(jīng)過多年“廝殺”后勝出的龍頭公司，長期投資能獲得更高的收益。如果是偏成長型行業(yè)，他會選“長坡厚雪”的細分領域，再結(jié)合公司潛在成長空間、基本面的可驗證性、現(xiàn)金流創(chuàng)造能力、競爭格局以及管理層等因素，選擇資質(zhì)穩(wěn)健的“隱形冠軍”等類型的公司。

年初AI主題投資火熱時，廖凌坦言并沒有過多參與，主要是因為相關公司不符合他的選股框架?！拔覍乐岛突久娴囊蟊容^高，很多AI公司未來的成長空間會比較大，但對我來說其短期基本面的可驗證性較弱。當然，也有一些AI標的進入了選股池，但它們更偏向制造屬性?！?/p>

據(jù)悉，擬由廖凌管理的農(nóng)銀均衡優(yōu)選混合是一只股債平衡型基金，投資于股票、可交換債券和可轉(zhuǎn)換債券（不含分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分）資產(chǎn)比例合計占基金資產(chǎn)的30%至60%。

廖凌表示，股債平衡型基金充分運用多資產(chǎn)配置策略，根據(jù)市場變化及時調(diào)整權(quán)益?zhèn)}位，同時配置一定比例的固定收益資產(chǎn)，在保持總體風險相對平穩(wěn)的基礎上，追求相對較高的投資收益。他會運用以持有到期為主的固收策略，相機調(diào)整權(quán)益持倉，根據(jù)市場形勢不斷調(diào)整股債配置比例，進而實現(xiàn)控制波動的目的。

在權(quán)益資產(chǎn)配置上，廖凌表示自己不是賽道型基金經(jīng)理，不會在單一賽道過分暴露風險，會選擇基本面變強的方向。在權(quán)益組合配置上，他會采取行業(yè)適度均衡、個股適度集中的策略，當個股業(yè)績確認性較高的時候會果斷重倉。

對于后市，廖凌認為，經(jīng)濟將穩(wěn)步復蘇，A股整體估值處于底部區(qū)間，具備中長期戰(zhàn)略配置價值，目前是入場的好時機。市場中期主線體現(xiàn)為“復蘇”與“創(chuàng)新”，結(jié)合中觀行業(yè)景氣和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，將重點關注內(nèi)需修復、出口鏈、科技創(chuàng)新等投資方向。