來源：上海證券報

近日，多只場內(nèi)基金二級市場價格上躥下跳，經(jīng)歷了一波“過山車”行情。例如，短短兩個交易日，此前連續(xù)大漲的易方達日興資管日經(jīng)225ETF場內(nèi)價格已跌去15%以上。多位業(yè)內(nèi)人士表示，受情緒推動，不少投資者“將場內(nèi)基金當(dāng)作股票去炒”，使得基金場內(nèi)價格暴漲并產(chǎn)生溢價風(fēng)險。隨著套利資金涌入，其價格會回歸至基金實際凈值附近，投資者在“追高跟風(fēng)”場內(nèi)基金時，要關(guān)注折溢價率，避免遭遇損失。

多只日經(jīng)225ETF劇烈波動

【資料圖】

近期，日本股市持續(xù)上漲，國內(nèi)多只投資日本股市的ETF卻上演“過山車”行情。以易方達日興資管日經(jīng)225ETF為例，截至5月19日，5月12日以來短短6個交易日，易方達日興資管日經(jīng)225ETF的漲幅接近30%。其中，5月18日，易方達日興資管日經(jīng)225ETF上漲6.04%；5月19日，該ETF再度大漲10.04%。上市ETF的成交量也急劇放大，比如，5月11日，易方達日興資管日經(jīng)225ETF成交金額為630萬元；5月19日，其成交金額已超過8500萬元。

值得注意的是，5月12日至19日日經(jīng)225指數(shù)漲幅不足6%。

很顯然，大量資金涌入推高了相關(guān)ETF的場內(nèi)價格，產(chǎn)生了較高溢價。易方達基金5月20日公告稱，5月19日，易方達日興資管日經(jīng)225ETF在二級市場的收盤價為1.469元，相對于當(dāng)日的基金份額參考凈值（IOPV）溢價幅度達22.44%；因此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

上周追高的投資者或已產(chǎn)生虧損。5月22日，易方達日興資管日經(jīng)225ETF下跌9.87%；5月23日，其再度下跌7.48%。數(shù)據(jù)顯示，易方達日興資管日經(jīng)225ETF此前較高的溢價幾乎被抹平。

此外，華夏野村日經(jīng)225ETF的價格波動也頗為劇烈。5月18日至19日，該基金漲幅超過15%，由此產(chǎn)生較高溢價率；5月22日至23日，該基金又大幅下跌近14%。

滬上一位基金研究員表示，近期日本股市持續(xù)上漲，市場關(guān)注度較高，吸引大量資金流入相關(guān)ETF?！安糠滞顿Y者‘不計成本’地買入，引發(fā)交易價格溢價風(fēng)險?！?

盲目追高有風(fēng)險

類似的劇情也曾在LOF基金上演。5月10日，某知名大V在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)文“買入華寶中證醫(yī)療ETF聯(lián)接A”后不久，大量投資者跟風(fēng)買入，華寶醫(yī)療基金LOF（為華寶中證醫(yī)療ETF聯(lián)接A份額的場內(nèi)份額）迅速拉升并逼近漲停。

事后看，當(dāng)日多數(shù)追高買入的投資者被套，華寶醫(yī)療基金LOF的場內(nèi)份額最新收盤價格已低于5月10日的平均價格。無論是日經(jīng)ETF還是華寶醫(yī)療基金LOF，場內(nèi)份額都較小，并不需要巨量資金即可引發(fā)場內(nèi)價格的劇烈波動。

值得一提的是，5月23日，另一只基金建信豐裕LOF發(fā)生異動。該基金的二級市場價格強勢漲停，成交金額卻不足40萬元。數(shù)據(jù)顯示，其溢價率已超過9%。

某基金公司銷售總監(jiān)表示，越來越多的投資者將場內(nèi)基金當(dāng)成股票來買賣，在情緒驅(qū)動下，推高了場內(nèi)基金的溢價率。值得注意的是，基金場內(nèi)價格由買賣雙方最終的成交價決定，但凈值才是基金的實際價值。投資者在買入場內(nèi)基金時，要關(guān)注溢價率情況，不要盲目買入，以避免遭遇較大損失。因為較高的溢價率會產(chǎn)生套利機會，無論是ETF還是LOF都具有套利機制，最終套利資金的涌入會讓價格回歸凈值附近。

上述人士提醒，場內(nèi)基金離奇暴漲也可能是“擊鼓傳花”的游戲，投資者須格外警惕。“以建信豐裕LOF為例，幾十萬元資金即可拉漲停板。如果基金上市流通份額稀少，缺乏足夠的流動性，容易遭遇低成本操縱。此種情況曾多次發(fā)生，部分投機資金在二級市場爆炒場內(nèi)基金，試圖以較大的漲幅吸引新資金進入?！?/p>