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近期，公募基金發(fā)行市場明顯“降溫”，多只產(chǎn)品發(fā)行失敗，引起投資者的關(guān)注。有人說，基金發(fā)行遇冷是市場見底的信號，說明現(xiàn)在到了最好的布局階段；也有人說，這顯示市場信心較弱，此時入場風(fēng)險大。在筆者看來，與其被各種聲音牽著鼻子走，不如多幾分理性和思考，才有可能獲得長期盈利。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，以認(rèn)購起始日為統(tǒng)計口徑，5月份只有37只新基金產(chǎn)品成立，同比減少近60%，發(fā)行數(shù)量創(chuàng)下2018年2月以來的新低。從基金類型來看，債基和央企ETF是資金流入的大頭，貢獻(xiàn)了超八成的發(fā)行規(guī)模。相比之下，權(quán)益類基金則格外“冷場”，多數(shù)基金成立的規(guī)模僅在千萬元左右。

對于基金發(fā)行市場的低迷，毋須諱言，除了5月份假期等客觀原因，其主要原因就是今年二季度A股市場行情較為低迷。此外，相比2021年年初基金市場“人聲鼎沸”，這兩年市場賺錢效應(yīng)的下降也讓新基金發(fā)行“冷清”了很多，加之很多投資者當(dāng)年買的產(chǎn)品仍處于虧損狀態(tài)，進(jìn)一步打消了投資者的認(rèn)購念頭。

過去幾年，受新冠疫情反復(fù)等超預(yù)期因素影響，全球經(jīng)濟走勢整體放緩，A股市場持續(xù)處于震蕩調(diào)整。同時，在A股維持結(jié)構(gòu)性行情、板塊輪動加速的背景下，也給基金經(jīng)理的擇股加大了難度，多數(shù)權(quán)益類基金產(chǎn)品賺不到錢。多重因素影響下，等待市場明顯回暖再進(jìn)行布局成了多數(shù)投資者的心態(tài)。

然而，對于新基金的遇冷，也有人認(rèn)為未必是壞事。在公募行業(yè)內(nèi)，有一種“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說法，簡單理解就是基金發(fā)行越火爆的時候，市場處于高點，未來贏得收益的難度較大；而當(dāng)新基金發(fā)行低迷的時候，往往市場處于底部位置，性價比高的投資機會反而隨之孕育。

拉長投資周期看，這種說法有一定的道理，但過去的經(jīng)驗并不能代表未來表現(xiàn)。到底現(xiàn)在適不適合布局？投資者還是應(yīng)該從宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢等基本面去尋找答案，萬萬不能把自己的情緒交由市場主宰。

一方面，要看到當(dāng)前我國經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢，上市公司盈利正逐步改善，長期向好的經(jīng)濟基本面將給予A股走強更多的底氣和空間。世界銀行近日發(fā)布的報告預(yù)計，2023年中國經(jīng)濟將增長5.6%，較1月預(yù)測上調(diào)1.3個百分點，也彰顯出對中國經(jīng)濟發(fā)展前景的信心。另一方面，從市場本身看，資本市場改革持續(xù)深化，全面注冊制實施后，市場生態(tài)進(jìn)一步優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)上市公司將得到更多的市場認(rèn)可，內(nèi)在價值將得以真正體現(xiàn)。在估值水平方面，A股主要指數(shù)依然處于歷史相對低位，估值優(yōu)勢也有望吸引更多中長資金的流入。

對于投資者而言，既然經(jīng)濟基本面有支持，回升向好趨勢不變，那么與其緊盯短期的市場表現(xiàn)，不如將眼光放長遠(yuǎn)，堅定長期投資、價值投資理念，穿越周期才有望成為最終的贏家。對于基金管理人而言，不妨多做一些投資者教育和投資研究，用優(yōu)質(zhì)專業(yè)的服務(wù)和可靠的投資回報換取投資者的信任與理解，一同等待基金市場收獲的季節(jié)。