來源：上海證券報(bào)
隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息暫緩的“靴子落地”，疊加流動(dòng)性環(huán)境不斷改善，基金經(jīng)理也開始尋找下半年A股的投資機(jī)會(huì)。
不少機(jī)構(gòu)人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期差較大，之前的調(diào)整“有些過度悲觀”。進(jìn)入下半年，在流動(dòng)性進(jìn)一步改善和政策的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和股市回升有望同步進(jìn)行，在投資策略上“可以更積極一些”，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期方向值得關(guān)注。
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泓德基金分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)6月“暫?！奔酉⒎鲜袌?chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息已接近尾聲，對(duì)A股擾動(dòng)最顯著的階段已經(jīng)過去，未來A股市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素或在于國(guó)內(nèi)政策端的提振。經(jīng)過近期的調(diào)整，A股性價(jià)比進(jìn)一步凸顯，投資者對(duì)下半年行情可以樂觀一些。
流動(dòng)性的邊際改善一定程度上扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，部分基金經(jīng)理甚至將其視為底部“變盤”信號(hào)之一。北京一家中型基金公司權(quán)益投資負(fù)責(zé)人坦言：“隨著政策持續(xù)落地，政策效果不斷顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，并帶動(dòng)股市上行。當(dāng)然，復(fù)蘇并不會(huì)一蹴而就，過程中也會(huì)有一些波折，但大方向已經(jīng)很清晰了?！?
今年上半年主動(dòng)權(quán)益類基金并沒有實(shí)現(xiàn)較好收益，因此，公募對(duì)下半年行情的期待非常熱切。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月以來，主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯的企穩(wěn)跡象。截至5月31日，普通股票型基金和偏股混合型基金今年以來的平均回報(bào)分別為負(fù)1.33%和負(fù)3.12%；到了6月14日，普通股票型基金今年以來的平均回報(bào)已經(jīng)“轉(zhuǎn)正”，為0.13%左右；偏股混合型基金也明顯減虧，平均回報(bào)為負(fù)1.45%。
從調(diào)研情況來看，雖然近1個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)低迷，但基金公司的調(diào)研頻次卻不低。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，近3個(gè)月基金調(diào)研次數(shù)為1590次，其中近1個(gè)月的調(diào)研次數(shù)就達(dá)625次。其中，基金經(jīng)理對(duì)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的調(diào)研相對(duì)集中，對(duì)地產(chǎn)鏈也頗有興趣。從具體品種來看，近1個(gè)月匯川技術(shù)（300124）、安井食品（603345）、常熟銀行（601128）、怡和嘉業(yè)（301367）、中礦資源（002738）、廣和通（300638）、廣聯(lián)達(dá)（002410）、東威科技等公司接待基金調(diào)研的次數(shù)相對(duì)較多。
展望后市，鵬揚(yáng)基金表示，目前關(guān)注三大方向：一是受益于北向資金回流的方向，如白酒、家電等傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊；二是大消費(fèi)中有成長(zhǎng)性的標(biāo)的，如乳品中的低溫奶、醫(yī)藥中的創(chuàng)新藥、服飾中的運(yùn)動(dòng)服等板塊；三是央企國(guó)企中估值低且受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的電力板塊。此外，建材、重卡等細(xì)分方向均值得關(guān)注。
滬上一位基金經(jīng)理也表示，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，包括一些消費(fèi)和順周期的投資品種，比如化工和有色，都是下半年可以重點(diǎn)關(guān)注的方向。
機(jī)構(gòu)對(duì)港股下半年的表現(xiàn)更加樂觀。華夏基金認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，海外加息階段性放緩，港股的受益程度可能更大?；ヂ?lián)網(wǎng)、消費(fèi)、物業(yè)、資源等方向都值得關(guān)注。
滬上一位基金公司權(quán)益投資負(fù)責(zé)人表示，對(duì)港股影響最大的就是美國(guó)加息帶來全球的流動(dòng)性變化，其次是企業(yè)的基本面因素。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息暫緩，流動(dòng)性帶來的影響至少會(huì)邊際改善；基本面上，互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的盈利恢復(fù)每個(gè)季度都在超預(yù)期。這些積極因素或帶動(dòng)港股實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。