來(lái)源：金融時(shí)報(bào)

2023年一季度數(shù)據(jù)顯示，A股在一季度走出了“先強(qiáng)勢(shì)反彈，后維持震蕩”的行情。截至一季度末，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲5.94%、6.45%、2.25%。

分行業(yè)看，包括計(jì)算機(jī)、傳媒、通信、電子在內(nèi)的TMT行業(yè)領(lǐng)漲，行業(yè)指數(shù)漲幅分別為36.79%、34.24%、29.51%、15.50%，細(xì)分領(lǐng)域中，游戲、半導(dǎo)體等板塊漲勢(shì)如虹；從概念角度看，ChatGPT帶動(dòng)的AIGC概念、固態(tài)電池、信息安全等板塊漲幅均超50%。

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受益于A股表現(xiàn)，公募基金凈值也漲勢(shì)喜人?！督鹑跁r(shí)報(bào)》記者根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)(不包含成立未滿3個(gè)月的基金，下同)，市場(chǎng)中17000余只基金(不同份額分開(kāi)計(jì)算，下同)中，超84%的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。

各類(lèi)基金大面積收獲正收益

2023年一季度，股票型基金、商品型基金、QDII基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金平均收益分別為5.26%、4.75%、3.46%、2.47%、1.17%、0.48%。具體來(lái)看，在3059只股票型基金中，近八成均取得正收益。其中，業(yè)績(jī)?cè)龇?0%的有30只產(chǎn)品，動(dòng)漫游戲類(lèi)主題基金占據(jù)前八位置，云計(jì)算緊隨其后；另有其他133只產(chǎn)品回報(bào)率超30%。盡管大面積“飄紅”，但仍有600余只股票型基金收益不盡如人意，廣發(fā)先進(jìn)制造股票發(fā)起式A/C墊底業(yè)績(jī)榜，一季度收益率分別為-15.07%、-15.16%。

在50只商品型基金中，43只均收獲正收益。6%至7.5%成為一季度商品型基金收益率“主流”區(qū)間，占比達(dá)八成。在全類(lèi)型公募基金產(chǎn)品中，商品型基金一季度平均收益率位居第二，與年初以來(lái)黃金價(jià)格走高密切相關(guān)。3月20日，在歐美銀行業(yè)風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒及其衍生而來(lái)的歐美加息放緩乃至貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期等因素推動(dòng)下，國(guó)際金價(jià)盤(pán)中一度突破2000美元/盎司，逼近歷史高點(diǎn)，目前，國(guó)際金價(jià)仍在1990美元/盎司至2010美元/盎司區(qū)間震蕩。

在435只QDII基金中，近75%產(chǎn)品取得正收益，大多是以科技股為主要投資標(biāo)的的主題基金。其中，廣發(fā)全球精選股票、華安納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接A等6只基金業(yè)績(jī)?cè)龇?0%。與含有“全球”“標(biāo)普”“納斯達(dá)克”等字樣的美股QDII基金形成鮮明對(duì)比的是，港股QDII基金超九成出現(xiàn)負(fù)收益，“恒生香港”類(lèi)產(chǎn)品占據(jù)了QDII基金業(yè)績(jī)后10位，投向集中在生物醫(yī)藥領(lǐng)域。

在7904只混合型基金中，超76%的產(chǎn)品取得正收益。33只產(chǎn)品一季度收益率超30%。其中，諾安基金旗下諾安積極回報(bào)混合A以49.90%的業(yè)績(jī)排名第一。從該產(chǎn)品持股情況來(lái)看，據(jù)2022年報(bào)顯示，中微公司、北方華創(chuàng)等14只半導(dǎo)體相關(guān)行業(yè)股票占據(jù)了全部倉(cāng)位。有分析人士表示，集中度高既是優(yōu)勢(shì)也是風(fēng)險(xiǎn)，類(lèi)似此類(lèi)重押?jiǎn)我恍袠I(yè)的主題基金，基金凈值走勢(shì)很大程度取決于某個(gè)行業(yè)的波動(dòng)情況，容易隨行業(yè)表現(xiàn)出現(xiàn)“大起大落”。

此外，在混合型基金中，受益于游戲、傳媒等行業(yè)的拉漲行情，不少“體育文化”“健康文娛”類(lèi)產(chǎn)品在一季度也取得亮眼業(yè)績(jī)，增幅多在25%以上。

在5047只債券型基金中，約98%的產(chǎn)品取得正收益，且收益率多集中在3%以內(nèi)，具體數(shù)量為4721只；取得負(fù)收益的產(chǎn)品中，除長(zhǎng)城嘉裕六個(gè)月定開(kāi)債券C業(yè)績(jī)下跌明顯，為-4.74%外，其余產(chǎn)品收益率跌幅多在1%以內(nèi)。值得一提的是，可轉(zhuǎn)債基金一季度業(yè)績(jī)居前，回報(bào)率排名前10的債券型基金中，有半數(shù)為可轉(zhuǎn)債基金。同泰泰裕三個(gè)月定開(kāi)債A/C、融通可轉(zhuǎn)債A/C一季度回報(bào)率均在10%以上。

764只貨幣市場(chǎng)基金均取得正收益，收益區(qū)間為0.03%至0.67%。5月16日，《重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管暫行規(guī)定》即將正式施行，最新規(guī)模超過(guò)2000億元的貨幣基金有兩只，分別為天弘基金旗下的余額寶和易方達(dá)基金旗下的易方達(dá)易理財(cái)，管理規(guī)模分別為6892.74億元、2110.56億元。從一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，天弘余額寶貨幣收益率為0.45%；易方達(dá)易理財(cái)貨幣A/B收益率分別為0.50%、0.56%。

從“預(yù)期主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“基本面主導(dǎo)”

展望后市，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布在即，專(zhuān)家普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能將保持向好勢(shì)頭。

博時(shí)基金宏觀策略部表示，進(jìn)入4月份，隨著財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)披露，年初以來(lái)市場(chǎng)中的預(yù)期驅(qū)動(dòng)模式將逐步收斂，A股市場(chǎng)有望逐步重回景氣驅(qū)動(dòng)和基本面模式。落到行業(yè)配置上，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，收縮主題投資戰(zhàn)線、選擇均衡風(fēng)格配置可能是更優(yōu)的策略，但這還需要4月份即將出爐的更多經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)驗(yàn)證，投資者應(yīng)關(guān)注后續(xù)政策面因素。債券方面，后續(xù)短端利率可能變化不會(huì)太大，但中長(zhǎng)端可能會(huì)有所上行。港股方面，2023年，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，港股企業(yè)盈利將從筑底轉(zhuǎn)為向上擴(kuò)張。

平安基金分析師也認(rèn)為，A股市場(chǎng)有望從“預(yù)期主導(dǎo)”向“基本面主導(dǎo)”靠攏，市場(chǎng)焦點(diǎn)將集中在一季報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)和超預(yù)期的標(biāo)的。全年來(lái)看，盡管市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏與力度存在分歧，但經(jīng)濟(jì)改善修復(fù)仍是大趨勢(shì)，有望支撐大盤(pán)中樞上移。

“二季度，A股市場(chǎng)將從價(jià)值回歸走向盈利驅(qū)動(dòng)。目前A股市場(chǎng)的估值修復(fù)接近完成，未來(lái)盈利兌現(xiàn)度將成為市場(chǎng)核心驅(qū)動(dòng)因素，看好內(nèi)需板塊的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。”星石投資副總經(jīng)理、首席研究官喻宗亮對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示。在喻宗亮看來(lái)，2023年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體將處于回升通道當(dāng)中，未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)趨勢(shì)逐步確認(rèn)并不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)我國(guó)內(nèi)需將持續(xù)回暖，從而為內(nèi)需類(lèi)個(gè)股的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。