來源：中庚基金
隨著市場(chǎng)行情回暖，“拉榜單、看排名”又成為了一些投資者買基金的常規(guī)操作。
盡管我們總在強(qiáng)調(diào)，歷史業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，短期業(yè)績(jī)不意味著可以持續(xù)，但短期業(yè)績(jī)亮眼的基金的確總是更容易受到投資者的關(guān)注和追捧。
【資料圖】
基民看重基金的業(yè)績(jī)無可厚非，從客觀角度來說，基金業(yè)績(jī)排名也是基民挑選基金時(shí)的重要參考依據(jù)。
但值得注意的是，亮眼業(yè)績(jī)背后可能隱藏著一定的風(fēng)險(xiǎn)累積，這種風(fēng)險(xiǎn)是否在個(gè)人投資者能夠承受的范圍之內(nèi)？尤其對(duì)于主動(dòng)管理型基金而言，業(yè)績(jī)短暫成功的背后是運(yùn)氣還是有科學(xué)的體系框架和有效策略的支撐？這些都是值得思考的問題。
1、謹(jǐn)慎追漲
根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算顯示，過去幾年，每年業(yè)績(jī)排名前十的偏股混合型基金，在次年的業(yè)績(jī)排名大部分可能都出現(xiàn)了下滑。原因可能主要在于：
(1)前后兩年市場(chǎng)風(fēng)格等因素變化，導(dǎo)致這些產(chǎn)品策略與市場(chǎng)風(fēng)格不太契合；
(2)開放式基金排名靠前時(shí)，基金規(guī)模擴(kuò)大對(duì)于業(yè)績(jī)會(huì)形成一定沖擊。
因此，僅用短期的過往業(yè)績(jī)作為選擇基金的標(biāo)準(zhǔn)是不合適的
根據(jù)短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)好壞來選基金，可能會(huì)出現(xiàn)的結(jié)果是：只看到了收益，卻忽略了風(fēng)險(xiǎn)。
短期暴漲的基金會(huì)隱藏哪些風(fēng)險(xiǎn)？
舉例來說，如果基金通過“追熱點(diǎn)、押賽道”的方式來博取收益，那么當(dāng)熱門板塊在被短暫地推高價(jià)格和估值后，一旦下跌會(huì)使得基金面臨不小的虧損；如果基金始終采取高倉位的投資策略，雖在市場(chǎng)上行過程中可能更容易取得超額收益，但當(dāng)市場(chǎng)震蕩時(shí)，可能也會(huì)面臨更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。
所以對(duì)于投資者而言，分辨基金的風(fēng)格是否符合自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、了解基金業(yè)績(jī)背后的投資策略和邏輯十分重要，只有這樣才不至于被業(yè)績(jī)的表象蒙蔽雙眼、因市場(chǎng)的波動(dòng)而被牽著鼻子走。
2、知己知彼
基金投資過程中需要“知己”與“知彼”。
“知已”就是要了解自己的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好，這決定了我們投資于哪類基金產(chǎn)品、選擇怎樣的投資策略、愿意持有多長(zhǎng)時(shí)間。
比如，短期資金(1年以內(nèi))不宜進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)較高的投資，中長(zhǎng)期資金(3年以上)則可以選擇投資股票型基金或偏股混合型基金；比如，追求估值和價(jià)值相匹配的投資者，更適合風(fēng)格相對(duì)均衡的價(jià)值型基金。
“知彼”則是要充分了解基金的投資策略、投資風(fēng)格。沒有一只基金能夠在任何時(shí)刻都跑贏市場(chǎng)，任何策略和風(fēng)格的基金都可能經(jīng)歷它的“失效瞬間”，如果投資者充分了解基金的投資策略，那么當(dāng)基金業(yè)績(jī)?cè)庥鍪袌?chǎng)風(fēng)格不適而短暫回調(diào)時(shí)，或許能夠多一些從容和堅(jiān)定。
3、始終在場(chǎng)
投資界有個(gè)著名的“閃電理論”，它是美國的價(jià)值投資大師們總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)。該理論的英文原文翻譯是：“在一個(gè)陰雨的夜晚，一條鄉(xiāng)間小路上，前路一片漆黑。這時(shí)，一道閃電劃過夜空，如果你在路上走，那么這道閃電就照亮了前進(jìn)的道路。如果你不在路上，你只能聽到一聲巨響，并感到非常的恐懼?！?/p>
運(yùn)用到投資中，可以解讀為：投資中80%的錢通常是在20%的時(shí)間里賺到的，這20%的時(shí)間就是所謂閃電打下來的時(shí)候。沒有人能預(yù)測(cè)股市走勢(shì)，但當(dāng)“收益”這條幸福的閃電打下來的時(shí)候，我們必須在場(chǎng)。
對(duì)于普通投資者而言，比起頻繁買入、賣出的投資操作，“始終在場(chǎng)”可能才是更重要的投資行為。所以，選對(duì)策略、買入值得信賴的基金并堅(jiān)定持有，時(shí)間將會(huì)給我們答案！