2021年，隨著基金賺錢效應(yīng)的不斷發(fā)酵，爆款基金頻頻出現(xiàn)。當(dāng)年，共有80只主動權(quán)益基金首募規(guī)模超過50億元。然而，截至2023年4月20日，上述九成基金成立以來處于虧損狀態(tài)，其中一些基金的凈值甚至“腰斬”
【資料圖】
“16歲聽流行，26歲聽民謠，36歲聽搖滾。就像我的基金自選列表，最早跟風(fēng)買爆款，建立一點(diǎn)認(rèn)知后熱衷挖黑馬，現(xiàn)在被生活折磨得只求保本?！苯?，某網(wǎng)友在微博上自黑道。
基民顧李（化名）對此深有同感。他直言：“不僅被套牢，基金也沒了‘親爹’，曾經(jīng)追過的基金經(jīng)理去了更大的平臺，只留下自己守著大虧的基金在風(fēng)中凌亂?！?/p>
近幾年，A股演繹較為極致的結(jié)構(gòu)性行情，在此市場環(huán)境下，涌現(xiàn)出許多明星基金經(jīng)理，他們管理的基金備受投資者追捧，成為網(wǎng)紅基金。然而，不少基民的持基體驗(yàn)并不好——一些基金在市場高位時(shí)成立，即便持有很長時(shí)間仍大幅虧損。
而那些吸引投資者慕名而來的基金經(jīng)理，早已悄然離開。
十紅九虧
2021年，隨著基金賺錢效應(yīng)的不斷發(fā)酵，爆款基金頻頻出現(xiàn)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年，共有80只主動權(quán)益基金首募規(guī)模超過50億元。然而，截至2023年4月20日，上述九成基金成立以來處于虧損狀態(tài)，其中一些基金的凈值甚至“腰斬”。
例如，2021年1月，某質(zhì)量領(lǐng)先混合基金啟動發(fā)行，首日認(rèn)購資金即超過募集規(guī)模上限80億元。從該基金的表現(xiàn)來看，截至2023年4月20日，成立以來虧損53.01%。
2021年2月至3月，由同一基金經(jīng)理管理的兩只基金某競爭力優(yōu)選混合、某阿爾法優(yōu)選混合相繼成立，上述兩只基金首募規(guī)模均在50億元以上。但截至2023年4月20日，這兩只基金成立以來虧損幅度均超過35%。
不少基民熱衷于挖掘“黑馬基金”。例如，2021年，多只基金因穩(wěn)步向上的凈值曲線和較低的回撤吸引市場目光，這些基金被戲稱為“畫線派基金”。
以某行業(yè)景氣混合基金為例，該基金2020年收益率超過70%，2021年收益率更是超過80%，同時(shí)基金凈值回撤幅度較小。從2021年下半年開始，資金開始大量涌入該基金。具體來看，截至2021年6月底，基金規(guī)模尚不足8億元。但到了2021年底，基金規(guī)模已高達(dá)122.98億元。在2022年的震蕩行情中，該基金虧損幅度超過20%。截至2023年3月底，該基金最新規(guī)模為108.24億元。
在基煜基金看來，爆款基金出現(xiàn)之時(shí)往往是市場處于高位、情緒火熱之際，此時(shí)發(fā)行基金往往伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。從基金操作的角度來看，較大的規(guī)模會限制基金經(jīng)理操作的靈活性，影響超額收益的獲取。
“2020年，核心資產(chǎn)較為強(qiáng)勢，一些基金經(jīng)理業(yè)績頗為出挑，在后續(xù)的發(fā)行中備受追捧。但是，近兩年市場風(fēng)格較為極致，如果依然押注核心資產(chǎn)，業(yè)績會非常慘淡?！痹跍夏郴鹧芯繂T看來，任何基金的策略都是有容量限制的，尤其是“畫線派基金”往往持倉較為分散，重點(diǎn)持有中小市值公司，一旦基金規(guī)模過大，調(diào)倉將受掣肘。
“消失”的基金經(jīng)理
投資者在買入基金產(chǎn)品時(shí)，大都是奔著基金經(jīng)理去的。正如顧李，本是沖著基金經(jīng)理前期亮眼的業(yè)績而來，但在買入后基金虧損不說，基金經(jīng)理也換了人。
例如，2022年9月，上述某質(zhì)量領(lǐng)先混合基金更換基金經(jīng)理，但從目前情況來看，新的基金經(jīng)理未能扭轉(zhuǎn)虧損局面。截至2023年4月20日，新的基金經(jīng)理任職以來回報(bào)為虧損15.49%。
一些基金經(jīng)理則是離開了老東家，選擇在新的天地大展身手，徒留下受傷的“孩子”。例如，2021年6月，某遠(yuǎn)見價(jià)值混合基金正式成立，首募規(guī)模超過20億元。對于一家中小基金公司而言，這是不錯(cuò)的發(fā)行成績。然而，該明星基金經(jīng)理僅管理約1年即離職。從其最后去向看，加盟了知名私募。
上述明星基金經(jīng)理找到了新的大平臺，卻留下了“爛攤子”。2021年6月至2022年6月，上述明星基金經(jīng)理任職回報(bào)為虧損29.23%。該基金最新基金凈值在0.6元以下。
類似的情況并不是少數(shù)。某小公司旗下的明星基金經(jīng)理曾憑借亮眼的短期業(yè)績，快速晉升為百億級基金經(jīng)理。2021年，該基金經(jīng)理發(fā)行新基金，首募規(guī)模超過20億元。2023年1月，該基金經(jīng)理宣布離職，但其管理的新發(fā)基金任職回報(bào)為虧損15.09%。據(jù)悉，該明星基金經(jīng)理離職后已加入一家中型基金公司。
更有基金經(jīng)理因?yàn)闃I(yè)績不佳被強(qiáng)行卸權(quán)?！皠偟弥娟P(guān)閉了我在泓德卓遠(yuǎn)的交易決策權(quán)限，我很震驚！為什么？沒有交易決策權(quán)限，請問我還是基金經(jīng)理嗎？增聘基金經(jīng)理不需要和原有的基金經(jīng)理討論嗎？這樣瞞天過海置持有人利益于何地？”2021年8月底，泓德基金前副總經(jīng)理鄔傳雁發(fā)文道。
鄔傳雁提到的泓德卓遠(yuǎn)在發(fā)行時(shí)一日售罄。從事件進(jìn)展情況來看，雖然此后鄔傳雁與泓德基金達(dá)成和解，但今年2月，鄔傳雁離任了基金經(jīng)理。泓德卓遠(yuǎn)最新凈值也只有0.6元多。
追星須謹(jǐn)慎
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，近兩年網(wǎng)紅基金的表現(xiàn)給基民上了一課——盲目追逐網(wǎng)紅基金存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。
對于基金公司而言，一方面，應(yīng)當(dāng)有逆向布局思路，不應(yīng)在市場高點(diǎn)時(shí)密集發(fā)行新基金，迎合市場短期熱點(diǎn)；另一方面，不應(yīng)進(jìn)行“造星”運(yùn)動，每位基金經(jīng)理的管理規(guī)模都有其邊界，一旦規(guī)模超過策略容量，應(yīng)當(dāng)及時(shí)限購。
“很多業(yè)績不佳的基金如果更換基金經(jīng)理，應(yīng)當(dāng)給投資者一個(gè)交代。有的更換基金經(jīng)理可能是為了后續(xù)將業(yè)績做好，有的也可能是基金經(jīng)理撂挑子或是被強(qiáng)行卸權(quán)，投資者應(yīng)當(dāng)享有知情權(quán)?！庇腥耸勘硎尽?/p>
去年證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》指出，堅(jiān)決糾正基金經(jīng)理明星化、產(chǎn)品營銷娛樂化、基民投資粉絲化等不良風(fēng)氣。引導(dǎo)基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)牢固樹立以投資者利益為核心的營銷理念，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，踐行“逆向銷售”，積極拓展持續(xù)營銷，創(chuàng)新投資者陪伴方式，加大投資者保護(hù)力度。
“從數(shù)據(jù)來看，中國公募基金的整體回報(bào)是很出色的，比很多成熟市場都優(yōu)秀，長線持有基金都是掙錢的?！痹诟贿_(dá)基金總經(jīng)理黃小薏看來，好的基金產(chǎn)品能夠做到讓基民不再為擇時(shí)而擔(dān)憂。