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本報訊（記者 程婕）“麻辣粉（MLF）”利率下調(diào)了。6月15日，央行發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2023年6月15日人民銀行開展2370億元MLF（中期借貸便利）操作和20億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機構(gòu)需求。其中1年期MLF 中標(biāo)利率2.65%，較上期下調(diào)10個基點；7天期逆回購中標(biāo)利率為1.90%，與上期持平。

一年期MLF利率已連續(xù)9個月未作調(diào)整，但昨日的下調(diào)已在市場預(yù)期中。因為幾天前，7天逆回購已率先“降息”10個基點。2022年8月15日，央行同步下調(diào)了作為中期政策利率的1年期MLF利率和作為短期政策利率的7天期逆回購中標(biāo)利率，幅度均為10個基點。

對于普通公眾而言，每月20日出爐的貸款市場報價利率（LPR）顯然比政策利率更重要，但二者其實大有關(guān)聯(lián)。因為LPR由各報價行按公開市場操作利率加點形成的方式報價，由全國銀行間同業(yè)拆借中心計算得出。其中涉及的公開市場操作利率主要指MLF，加點幅度則主要取決于各銀行自身資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素。簡言之，LPR是在MLF利率基礎(chǔ)上加點形成。

最近，國有大行和股份行已先后下調(diào)活期和中長期人民幣存款利率，其中活期存款利率下調(diào)5bp至0.2%，兩年期、三年期和五年期人民幣定期存款利率分別下調(diào)10bp、15bp和15bp。存款利率的下調(diào)將有助于銀行壓縮LPR報價加點。

招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，MLF中標(biāo)利率繼續(xù)下降，將有助于進(jìn)一步降低銀行資金成本。疊加2022年9月以來存款利率多輪下調(diào)，銀行負(fù)債成本有所下降，本月LPR有望下降5~10個基點，結(jié)束連續(xù)9個月“按兵不動”的局面。

東方金誠首席宏觀分析師王青也認(rèn)為，政策利率的下調(diào)，疊加近期銀行存款利率調(diào)降，將有效帶動企業(yè)和居民實際貸款利率下行，進(jìn)而刺激信貸需求，推動消費和投資提速。更為重要的是，本次政策利率下調(diào)，釋放了明確的穩(wěn)增長信號，將有效提振消費和投資信心，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)也預(yù)計，央行將在6月20日下調(diào)LPR。鑒于第二季度經(jīng)濟勢頭弱于預(yù)期、市場情緒低迷和通脹疲軟，預(yù)計貨幣寬松將會持續(xù)。在本輪行動后，央行下一步仍有空間下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。如果第三季度數(shù)據(jù)依然令人失望，今年晚些時候央行可能會再次適度下調(diào)MLF利率。

瑞銀強調(diào)，僅靠適度降息不足以提振經(jīng)濟動能。除了貨幣寬松之外，仍然需要其他更多支持增長的措施（比如針對地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等）。這些措施也許已經(jīng)在醞釀中，以維持經(jīng)濟復(fù)蘇，并令社融同比增長穩(wěn)定在10%左右。