來源：中國基金報(bào)
為提升投資者長期盈利體驗(yàn)，公募基金不斷嘗試。今年以來多只定開債基迎來受限開放期，這類產(chǎn)品在維持基金規(guī)模的同時(shí)無需降低杠桿，繼續(xù)積累投資收益，為持有人帶來較好的持有體驗(yàn)，受到機(jī)構(gòu)客戶的青睞。
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近年來公募基金對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作方式的優(yōu)化和創(chuàng)新，對(duì)產(chǎn)品開放頻率的設(shè)計(jì)和探索，有利于兼顧產(chǎn)品收益、流動(dòng)性和投資者體驗(yàn)，更加豐富投資者選擇，并推動(dòng)基金行業(yè)實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。
多只基金迎來受限開放期
凈贖回最高不超15%
近日，浦銀安盛盛鑫定期開放債券基金迎來受限開放日，基金在此期間對(duì)凈贖回?cái)?shù)量進(jìn)行控制，確保凈贖回?cái)?shù)量占開放期前一日基金份額總數(shù)的比例不超過10%。
除了上述基金，今年以來，鵬華豐饒定期開放債券、景順長城鑫月薪定期支付、富國強(qiáng)回報(bào)定期開放債券等多只產(chǎn)品也完成了受限開放期，凈贖回比例多在0~10%、0~15%之間，有的產(chǎn)品要求基金總份額保持基本不變。
浦銀安盛基金表示，相較于普通定期開放產(chǎn)品，設(shè)置受限開放期的基金，在開放期內(nèi)無需降低杠桿，同時(shí)還能夠繼續(xù)進(jìn)行流動(dòng)性管理，可以較好滿足機(jī)構(gòu)投資者的需求。
富國基金表示，設(shè)置受限開放期的模式可以最大程度確?；鹂偡蓊~的穩(wěn)定，對(duì)部分有流動(dòng)性需求的投資者也提供了相應(yīng)安排。
富國基金認(rèn)為，該類基金能夠受到機(jī)構(gòu)資金的青睞，主要有以下幾方面的原因：第一，相比于普通開放式債基，采用封閉運(yùn)作與定期開放相結(jié)合的方式，一定程度上平衡了資金的流動(dòng)性和收益的穩(wěn)定性。定期開放不會(huì)被大額申贖所影響，而3個(gè)月一次的受限開放期又能夠保證機(jī)構(gòu)資金的流動(dòng)性需求。第二，定開模式的基金在封閉期內(nèi)杠桿率可以達(dá)到200%，高于普通開放式基金140%的杠桿率上限，基金經(jīng)理可以根據(jù)市場情況靈活調(diào)整倉位，增厚收益。
受限開放期模式受青睞
鎖定期產(chǎn)品將推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展
據(jù)了解，目前以受限開放期運(yùn)作的基金產(chǎn)品主要為純債基金和一級(jí)債基，以匹配這類產(chǎn)品定期開放的特點(diǎn)。
富國基金表示，在經(jīng)歷了去年的兩波債市調(diào)整之后，投資者重新審視債券型基金的收益風(fēng)險(xiǎn)特征，未來受限開放期模式的產(chǎn)品有望受到更多投資者的青睞。
浦銀安盛基金還比較看好持有期和滾動(dòng)持有的鎖定期產(chǎn)品。相較于受限開放期模式，持有期和滾動(dòng)持有既能夠在一定程度上滿足基金經(jīng)理組合操作的需要，又能夠滿足投資者的流動(dòng)性需求，未來發(fā)展空間可能相對(duì)更好。
事實(shí)上，隨著定期開放式基金和持有期基金越來越多，公募產(chǎn)品運(yùn)作方式的創(chuàng)新也在不斷迭代。
2022年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，鼓勵(lì)中長期資金入市、鼓勵(lì)行業(yè)機(jī)構(gòu)開發(fā)各類具有鎖定期的基金產(chǎn)品。
“開發(fā)帶有鎖定期的產(chǎn)品是提升投資者長期盈利體驗(yàn)的措施之一，也是基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的具體體現(xiàn)?！备粐鹣嚓P(guān)人士表示，相比于普通開放式債基，定期開放式和持有期模式的債券基金在震蕩行情下能幫助投資者鎖定較長時(shí)間，減少贖回帶來的沖擊。同時(shí)，基金經(jīng)理也可以更從容地執(zhí)行中長期投資策略，降低市場短期波動(dòng)的干擾，從而提升組合投資收益表現(xiàn)。
從兼顧投資者持有體驗(yàn)和投資管理運(yùn)作的角度出發(fā)，基金管理人也在不斷探索更符合時(shí)代發(fā)展需求的創(chuàng)新產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品開放頻率設(shè)計(jì)，以求在提升產(chǎn)品收益水平的基礎(chǔ)上，兼顧投資者的流動(dòng)性需求。
“這種持續(xù)的優(yōu)化和創(chuàng)新，有利于債券產(chǎn)品更好的發(fā)展，豐富投資者的選擇，推動(dòng)基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”浦銀安盛基金相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。