關(guān)注陸家嘴論壇

6月8日，人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝在在第十四屆陸家嘴論壇上發(fā)表題為《全球金融周期：趨勢和影響》的主題演講。潘功勝表示，在全球高通脹背景下，人民幣債券的投資組合分散化價(jià)值凸顯；隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，美元走強(qiáng)較難持續(xù)，外溢影響有望減弱?？傮w看，我國外匯市場有望保持較為平穩(wěn)的運(yùn)行狀態(tài)。

他說：“多年來，我們在應(yīng)對外部沖擊中積累了不少經(jīng)驗(yàn)，外匯市場宏觀審慎政策工具也更加豐富。我們有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場的穩(wěn)定運(yùn)行。”

(資料圖片僅供參考)

潘功勝表示，2022年全球股債匯“三殺”，全球股票全年下跌約20%，債券也有兩位數(shù)的跌幅，跨境資本流動(dòng)大幅減少，銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)普遍收緊，呈現(xiàn)出全球金融周期下行期的典型特征。2022年，美國金融條件指數(shù)由歷史極端低位上升，收緊程度和速度僅次于2008年國際金融危機(jī)時(shí)，背后原因是美聯(lián)儲(chǔ)“大放大收”的貨幣政策。

近年來，中國的金融周期則相對穩(wěn)健。2020年以來，10年期國債到期收益率在2.4%-3.4%之間窄幅波動(dòng)，最高與最低點(diǎn)的極差不到100個(gè)基點(diǎn)，顯著低于美國同期近400個(gè)基點(diǎn)。中國社會(huì)融資規(guī)模則保持10%左右的增速。中國金融周期相對穩(wěn)健背后的原因，是中國長期堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策。中國貨幣政策堅(jiān)持以我為主，堅(jiān)持跨周期和內(nèi)外平衡的導(dǎo)向，不跟隨美聯(lián)儲(chǔ)“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。

潘功勝指出，中國穩(wěn)健的金融周期為經(jīng)濟(jì)和金融市場運(yùn)行提供了適宜的環(huán)境。市場流動(dòng)性保持合理充裕，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供充足穩(wěn)定的融資。

他強(qiáng)調(diào)，人民幣資產(chǎn)具有競爭力的真實(shí)利率，為我國貿(mào)易投資伙伴持有的人民幣提供了良好的保值能力。以2年期國債收益率減去核心居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）衡量，中國的真實(shí)利率處于1.7%左右，與大幅加息后的美國真實(shí)利率相當(dāng)，顯著高于德國、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。在全球高通脹背景下，人民幣債券的投資組合分散化價(jià)值凸顯。2022年以來，發(fā)達(dá)國家政府債與股票都出現(xiàn)了明顯下跌，股債收益的相關(guān)性由負(fù)轉(zhuǎn)正，債券對沖股票的分散化價(jià)值顯著降低；新興市場債券作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，與全球股票收益的相關(guān)性始終較高；中國債券與全球股票收益的相關(guān)系數(shù)則保持在負(fù)值區(qū)間，具有較好的投資組合分散化價(jià)值。

在談到外匯市場時(shí)，潘功勝表示，2023年以來，我國外匯市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，跨境資金流動(dòng)由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲(chǔ)備穩(wěn)中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。向前看，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持穩(wěn)中上行的態(tài)勢，而一些市場機(jī)構(gòu)則預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)可能面臨溫和衰退。同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，美元走強(qiáng)較難持續(xù)，外溢影響有望減弱?？傮w看，我國外匯市場有望保持較為平穩(wěn)的運(yùn)行狀態(tài)。文/本報(bào)記者 程婕

相關(guān)新聞

金融監(jiān)管要真正實(shí)現(xiàn)“全覆蓋無例外”

6月8日，國家金融監(jiān)督管理總局黨委書記、局長李云澤在第十四屆陸家嘴論壇上致開幕辭并發(fā)表主題演講。這是5月10日李云澤上任以來首次在公眾論壇上亮相。李云澤在演講中提到，要優(yōu)化民間投融資環(huán)境，強(qiáng)化民營企業(yè)金融服務(wù)，呵護(hù)好民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的激情；要真正實(shí)現(xiàn)監(jiān)管“全覆蓋、無例外”，持續(xù)整治金融市場亂象，重拳懲處嚴(yán)重違法違規(guī)行為；要穩(wěn)慎化解存量風(fēng)險(xiǎn)、堅(jiān)決遏制增量風(fēng)險(xiǎn)。

李云澤表示，要切實(shí)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效性。持續(xù)優(yōu)化和改善金融服務(wù)。加大新型消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)金融支持，促進(jìn)新能源汽車、綠色家電等大宗消費(fèi)。強(qiáng)化對投資的融資保障，支持超大特大城市城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)。改進(jìn)對外貿(mào)易信貸和出口信用保險(xiǎn)服務(wù)，助力企業(yè)穩(wěn)訂單拓市場。緊隨新一輪科技革命步伐，加大對高水平科技自立自強(qiáng)的支持力度，促進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。抓住新領(lǐng)域新賽道蘊(yùn)藏的新機(jī)遇，持續(xù)增加先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等重點(diǎn)領(lǐng)域金融供給，有力支持加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，優(yōu)化民間投融資環(huán)境，強(qiáng)化民營企業(yè)金融服務(wù)，呵護(hù)好民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的激情。大力發(fā)展普惠金融，助力市場主體提信心添活力。

同時(shí)，要加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，切實(shí)提升監(jiān)管的前瞻性、精準(zhǔn)性、有效性和協(xié)同性。

他指出，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面不會(huì)改變，作為全球經(jīng)濟(jì)增長主引擎的地位不會(huì)改變，這是我們防范化解風(fēng)險(xiǎn)的最大支撐和保障?！澳壳?，我國金融業(yè)運(yùn)行整體平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)總體可控，我們完全有條件有信心有能力守牢不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線?！崩钤茲烧f。文/本報(bào)記者 程婕 統(tǒng)籌/余美英