來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：陸海晴

基金代銷(xiāo)行業(yè)正加速洗牌。從最新情況來(lái)看，基金市場(chǎng)暖意初現(xiàn)，和去年底相比，基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的基金保有規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，較為明顯的變化在于，獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的數(shù)量和市占率進(jìn)一步提升。面對(duì)快速發(fā)展且競(jìng)爭(zhēng)加劇的基金代銷(xiāo)行業(yè)，監(jiān)管部門(mén)不斷引導(dǎo)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式。近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)表示，將聚焦基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)問(wèn)題，進(jìn)一步完善基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)自律管理體系，推動(dòng)建立銷(xiāo)售業(yè)務(wù)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步的行業(yè)生態(tài)。

市場(chǎng)暖意顯現(xiàn)

【資料圖】

獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)市占率提升

近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了2023年一季度基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)公募基金銷(xiāo)售保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜單。受益于一季度市場(chǎng)回暖，股票+混合公募基金保有規(guī)模合計(jì)為5.79萬(wàn)億元，較去年底環(huán)比增長(zhǎng)2.52%；非貨幣公募基金保有規(guī)模合計(jì)為8.25萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)2.96%。

從百?gòu)?qiáng)名單來(lái)看，券商、銀行、獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)成為最重要的三股力量。其中，百?gòu)?qiáng)名單中券商占據(jù)51席，較去年底減少2家；銀行占據(jù)26席，與去年底持平；獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)占據(jù)21席，較去年底增加2家。此外，還包括2家保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)。

獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的市占率（保有規(guī)模占百?gòu)?qiáng)名單合計(jì)規(guī)模比重）進(jìn)一步提升。據(jù)西部證券統(tǒng)計(jì)，從股票+混合基金保有規(guī)模來(lái)看，銀行渠道市占率為50.7%，較去年底下降0.33個(gè)百分點(diǎn)，獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)市占率為26%，略提升0.32個(gè)百分點(diǎn)。

就非貨幣基金保有規(guī)模而言，獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的市占率提升更為明顯。具體來(lái)看，獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的市占率為34.1%，較去年底提高1.59個(gè)百分點(diǎn)，銀行市占率為47.2%，較去年底減少1.39個(gè)百分點(diǎn)。券商市占率穩(wěn)中略降，為17.7%，略減少0.23個(gè)百分點(diǎn)。

頭部效應(yīng)明顯

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈

從當(dāng)前基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的發(fā)展來(lái)看，頭部效應(yīng)日益凸顯。例如，從股票+混合基金保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜單來(lái)看，截至今年一季度末，招商銀行、螞蟻基金、天天基金、工商銀行，建設(shè)銀行等14家機(jī)構(gòu)基金保有規(guī)模均超過(guò)1000億元，上述14家機(jī)構(gòu)保有規(guī)模合計(jì)占百?gòu)?qiáng)機(jī)構(gòu)總規(guī)模的66.16%。

這一點(diǎn)也反映在各機(jī)構(gòu)的代銷(xiāo)基金數(shù)量上。截至5月4日，天天基金、螞蟻基金、好買(mǎi)基金、盈米財(cái)富、京東肯特瑞、同花順基金、基煜基金等代銷(xiāo)基金數(shù)量均超過(guò)8000只。與之相對(duì)應(yīng)的是，200多家銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)基金數(shù)量均不超過(guò)100只。

面臨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)如何突圍？中信建投證券表示，經(jīng)歷了2022年的股債大幅波動(dòng)后，當(dāng)前市場(chǎng)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于較低水平，如何獲取客戶(hù)信任，助力財(cái)富增值，考驗(yàn)著各家機(jī)構(gòu)的綜合財(cái)富管理服務(wù)能力，破局之策在于買(mǎi)方視角下的“守正出奇”。

其中，“守正”表現(xiàn)在基于客戶(hù)視角的投研投顧服務(wù)是否及時(shí)充分，交易平臺(tái)在系統(tǒng)對(duì)接與交易流程上是否便捷，資金使用效率能否高效，代銷(xiāo)產(chǎn)品數(shù)量是否豐富、類(lèi)型是否均衡?！俺銎妗北憩F(xiàn)在各代銷(xiāo)渠道能否充分發(fā)揮自身渠道優(yōu)勢(shì)，把特有優(yōu)勢(shì)做深做細(xì)，構(gòu)建財(cái)富管理護(hù)城河。這些因素是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化與同業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。

監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)

以投資者利益為核心

值得注意的是，監(jiān)管部門(mén)對(duì)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的合規(guī)性要求不斷提高。今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)出具數(shù)十張罰單，聚焦銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的人員管理、宣傳推介、基金銷(xiāo)售的考核評(píng)價(jià)制度等情況。

提高投資者獲得感成為重要監(jiān)管導(dǎo)向。證監(jiān)會(huì)去年發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展意見(jiàn)》提出，引導(dǎo)基金管理人與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立以投資者利益為核心的營(yíng)銷(xiāo)理念，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，踐行“逆向銷(xiāo)售”，積極拓展持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，創(chuàng)新投資者陪伴方式，加大投資者保護(hù)力度。

近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)召開(kāi)了基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)委員會(huì)2023年第一次工作會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)：一是研究?jī)?yōu)化銷(xiāo)售業(yè)務(wù)激勵(lì)機(jī)制和銷(xiāo)售費(fèi)用模式，探討完善投資者獲得感衡量指標(biāo)，推動(dòng)以投資者為核心的考核機(jī)制落地；二是研究投資者行為，幫助銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)了解基金投資者的行為特征，有的放矢地引導(dǎo)基金投資行為；三是通過(guò)分享行業(yè)最佳實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、加強(qiáng)機(jī)構(gòu)間協(xié)作交流等方式，傳遞長(zhǎng)期考核理念。