1、A股常有“四月決斷”一說，指的是“4月前后的市場(chǎng)表現(xiàn)和風(fēng)格特征往往決定了全年的市場(chǎng)整體走向”。這近乎玄學(xué)的說法，是謠言嗎？答案是不一定！我們測(cè)算近二十年申萬一級(jí)各行業(yè)不同月份表現(xiàn)與全年表現(xiàn)的相關(guān)性，可以發(fā)現(xiàn)4月份的確是相關(guān)性最高的。其實(shí)，主要是由于4月份年報(bào)和一季報(bào)陸續(xù)批露，相比前三個(gè)月提供了更多可用信息，行業(yè)走向更加清晰。四月決斷，盡管不能作為我們投資決策的唯一依據(jù)，但是也可以在一定程度給予我們一些參考。
2、爆款基金幾度成為熱議話題。然而，買到爆款基金就一定能賺到錢嗎？答案是不一定！統(tǒng)計(jì)全市場(chǎng)149只（A、C分開計(jì)算）2017年后成立且滿足成立滿一年的發(fā)行規(guī)模大于等于50億元的開放式偏股混合型基金，可以發(fā)現(xiàn)，其中僅有32只基金成立以來取得正收益，占比不到22%。爆款，僅僅是一個(gè)評(píng)價(jià)規(guī)模與銷售情況的指標(biāo)，并不能預(yù)示產(chǎn)品未來業(yè)績。因此對(duì)于爆款產(chǎn)品，理性決定交易時(shí)機(jī)與持有時(shí)期也許是更好的選擇。
(資料圖)
3、選擇基金產(chǎn)品時(shí)，規(guī)模是我們會(huì)參考的因素之一。規(guī)模越大，代表產(chǎn)品受歡迎度越高，然而，基金規(guī)模真的是越大越好嗎？答案是不一定！我們統(tǒng)計(jì)全市場(chǎng)不同規(guī)模的偏股混合型基金在不同階段的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，基金業(yè)績和規(guī)模并沒有呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系。總體來說，規(guī)模只是選擇基金產(chǎn)品的其中一個(gè)參考項(xiàng)。投資者在做投資決策時(shí)，還是要對(duì)這只產(chǎn)品進(jìn)行全面的分析，從風(fēng)險(xiǎn)收益比等方面選擇真正適合自己的。
4、心理學(xué)證明，人類有一種與生俱來的傾向，認(rèn)為可以通過短期的結(jié)果對(duì)長期趨勢(shì)做出預(yù)測(cè)。那么，看產(chǎn)品短期的排名來買基金，究竟靠譜嗎？答案是不一定！在143只2018年前成立的基金中，僅有23只在2018-2022年中單年度收益3次排名同類前1/3，僅有7只4次排名前1/3，沒有連續(xù)5年均排名前1/3的基金。因此，“長勝基金”不常勝，判斷一只基金是否真正優(yōu)秀，還是應(yīng)該將時(shí)間拉長，看它是否經(jīng)歷不同市場(chǎng)周期的考驗(yàn)后依舊具備長期創(chuàng)造超額收益的能力。
5、對(duì)于同一只基金，基于收費(fèi)模式的差異，會(huì)分為A類和C類。去除申贖費(fèi)影響后， A/C類基金的基金收益一定一樣嗎？答案是不一定！我們測(cè)算分別持有全市場(chǎng)偏股混合型基金A/C類不同時(shí)長，其收益表現(xiàn)均不一樣。其實(shí)，C類基金盡管免除了認(rèn)/申購費(fèi)，但會(huì)收取銷售服務(wù)費(fèi)，這部分會(huì)在基金凈值中逐日計(jì)提。而持有時(shí)間越長，C類的銷售服務(wù)費(fèi)就會(huì)越多，因此就會(huì)體現(xiàn)在基金收益上。
6、基金分紅是指基金將收益的一部分以現(xiàn)金方式派發(fā)給基金持有人。許多投資者都會(huì)覺得分紅次數(shù)多的基金就是好基金，這是真的嗎？答案是不一定！統(tǒng)計(jì)近十年全市場(chǎng)偏股混合型基金不同分紅次數(shù)的平均年度收益，可以發(fā)現(xiàn)，分紅次數(shù)多并不一定年度收益就好，我們也要客觀看待基金分紅，不要盲目認(rèn)為分紅的基金就是好基金，還是要綜合多個(gè)因素來判斷基金產(chǎn)品。
7、“分紅”，字面意思聽起來就意味著額外的收益，然而，基金分紅了就一定代表我們的賬面收益額外增加了嗎？答案是不一定！我們以單位凈值2.5、持有份額25000份、每10份基金份額派發(fā)紅利5元為例，無論是采用現(xiàn)金分紅還是紅利再投的方式，最后持有的總資產(chǎn)都沒有任何變化。畢竟基金分紅的原因并非只是業(yè)績好，而是出于對(duì)凈值、規(guī)模、倉位以及基金合同的多方面考慮。
8、頻繁買賣是投資者常見的行為偏差之一，難道基民買入的真的比賣出的表現(xiàn)好嗎？答案是不一定！我們統(tǒng)計(jì)近5個(gè)季度，基民買入和賣出不同份額基金后，該產(chǎn)品在下一個(gè)季度的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，買入后的產(chǎn)品表現(xiàn)并不會(huì)顯著優(yōu)于賣出后的表現(xiàn)。頻繁的交易并不能幫助投資者獲取更優(yōu)的回報(bào)，或許，堅(jiān)持持有才是更好的選擇！
9、ETF新產(chǎn)品常常會(huì)密集發(fā)行，且投資者認(rèn)購頗為踴躍。然而，跟著ETF產(chǎn)品的發(fā)行時(shí)點(diǎn)去投資指數(shù)真的合適嗎？答案是不一定！我們統(tǒng)計(jì)全市場(chǎng)ETF產(chǎn)品發(fā)行前及成立后的不同時(shí)長階段，標(biāo)的指數(shù)的漲跌幅和產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的相關(guān)性，可以發(fā)現(xiàn)，發(fā)行前標(biāo)的指數(shù)上漲較高時(shí)，ETF產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量確實(shí)較為集中。然而，成立后標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)卻和產(chǎn)品的集中發(fā)行相關(guān)性較低。因此，通過ETF產(chǎn)品的發(fā)行來判斷購買標(biāo)的指數(shù)的時(shí)點(diǎn)并不是合適的方法，還是要通過指數(shù)估值、市場(chǎng)情況等綜合因素來進(jìn)行選擇。
10、每年買入上一年被關(guān)注最多的熱門行業(yè)，是否能賺錢？答案是不一定！我們以全年換手率作為行業(yè)熱度參考，回測(cè)近10年買入熱門賽道收益為132.78%，大幅跑贏同期滬深300。事實(shí)真的如此嗎？如果剔除2013-2015年個(gè)別賽道表現(xiàn)過于強(qiáng)勁的時(shí)間，將目光聚焦在2016年至今，則“盲目”買入熱門賽道的收益為-57.47%，同期滬深300卻為正的3.77%！因此，僅靠押注熱門賽道，并不能成為穿越牛熊的常勝將軍。
11、低買高賣是投資的最佳狀態(tài)，然而高點(diǎn)買入，就代表著一直都會(huì)虧錢嗎？答案是不一定！我們以2007、2015年兩次市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)，投資普通股票型基金指數(shù)為例，兩次高點(diǎn)買入持有至今，收益率可達(dá)120.78%和18.64%。同時(shí)，普通股票型基金指數(shù)04年初以來至今的收益率高達(dá)1250.05%，顯著高于同期代表大盤的滬深300。盡管高點(diǎn)買入確實(shí)會(huì)面臨階段性的賬面虧損，但是長期持有，也許會(huì)有意想不到的收獲。