樂(lè)居財(cái)經(jīng) 李禮8月29日，開源證券發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告。

事件：三部門推動(dòng)落實(shí)購(gòu)買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施

據(jù)央行 8 月 25 日消息，近日住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于優(yōu)化個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，推動(dòng)落實(shí)購(gòu)買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施，明確居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申請(qǐng)貸款購(gòu)買商品住房時(shí)，家庭成員在當(dāng)?shù)孛聼o(wú)成套住房的，不論是否已利用貸款購(gòu)買過(guò)住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。此項(xiàng)政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱，供城市自主選用。

(資料圖)

認(rèn)房認(rèn)貸標(biāo)準(zhǔn)框定具體實(shí)施細(xì)節(jié)

7 月底住建局會(huì)議提出要進(jìn)一步落實(shí)個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不認(rèn)貸”，本次政策具體框定了“認(rèn)房不用認(rèn)貸”的實(shí)施細(xì)節(jié)，給“一城一策”工具箱新增一項(xiàng)政策工具。據(jù)開源證券統(tǒng)計(jì)，2022 年以來(lái)一二線城市中，杭州、天津、鄭州、寧波、東莞、長(zhǎng)春、銀川、南昌、蘭州 9 座二線城市對(duì)認(rèn)房認(rèn)貸標(biāo)準(zhǔn)做出調(diào)整。目前包括 4個(gè)一線城市在內(nèi)，一二線城市中仍有超 15 座城市實(shí)行“認(rèn)房又認(rèn)貸”政策。開源證券認(rèn)為，當(dāng)前住房供求關(guān)系改善政策已逐步落地，部分一二線城市未來(lái)仍有政策跟進(jìn)空間，政策端供求關(guān)系改善已進(jìn)入實(shí)質(zhì)化推行階段。

新增一項(xiàng)政策工具，后續(xù)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)有待觀察

開源證券認(rèn)為本次政策調(diào)整將使更多購(gòu)房人能夠享受首套房首付比例和房貸利率優(yōu)惠，本次政策利好（1）置換購(gòu)房客群：政策調(diào)整將釋放政策限制下的需求情況，明顯提振以改善型置換為目的的需求端；（2）曾有過(guò)貸款購(gòu)房，現(xiàn)在計(jì)劃在其他城市購(gòu)房的客群：政策釋放以迎合城市變遷創(chuàng)造的剛性需求為目的的杠桿空間，進(jìn)一步合理化供求關(guān)系。從落地層面，本次政策提出城市“自主選用”，后續(xù)需要關(guān)注城市跟進(jìn)執(zhí)行的情況，特別是一線城市是否執(zhí)行；同時(shí)需要跟進(jìn)政策對(duì)家庭成員無(wú)成套住房情況的具體認(rèn)定，認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)是全部家庭成員，還是某個(gè)家庭成員即可。

投資建議

繼政治局會(huì)議提出因城施策用好政策工具箱，住建局提出落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”后，本次政策工具指引更加詳細(xì)。開源證券認(rèn)為三季度或?qū)⑹侵匾恼叽翱谄?，核心一二線城市的房地產(chǎn)政策有望持續(xù)寬松。開源證券持續(xù)看好投資強(qiáng)度高、布局區(qū)域優(yōu)、機(jī)制市場(chǎng)化的強(qiáng)信用房企。受益標(biāo)的：（1）保利發(fā)展、招商蛇口、中國(guó)海外發(fā)展、華發(fā)股份、建發(fā)股份、越秀地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)央國(guó)企；（2）萬(wàn)科 A、金地集團(tuán)、新城控股、美的置業(yè)等財(cái)務(wù)穩(wěn)健的民企和混合所有制企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）行業(yè)銷售恢復(fù)不及預(yù)期，融資改善不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇。

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