上半年，公募基金在發(fā)行端交出了一張“降溫”成績單。

【資料圖】

與去年同期相比，新發(fā)總份額、單只新發(fā)基金份額雙雙下降。發(fā)行規(guī)模最大的單只基金規(guī)模不足百億，為2012年以來首次。由于上半年國內(nèi)權(quán)益市場震蕩，債券市場走強(qiáng)，債券基金成為了新基發(fā)行和募集的“中流砥柱”，債基的新發(fā)規(guī)模占比超過六成。

最為市場所關(guān)注的主動權(quán)益基金則呈現(xiàn)兩極分化的局面，少數(shù)契合當(dāng)下投資熱點(diǎn)的產(chǎn)品取得了不錯的募集結(jié)果，其他產(chǎn)品的“吸金”能力卻稍顯薄弱。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，過去幾年，主動權(quán)益產(chǎn)品的業(yè)績不如人意，投資者信心不足，主流公募產(chǎn)品配置的行業(yè)今年的表現(xiàn)也乏善可陳，多方因素疊加，導(dǎo)致主動權(quán)益基金的募集表現(xiàn)略低于市場預(yù)期。

新基發(fā)行再降溫

與去年同期相比，今年的基金新發(fā)總份額有所下降，單只新發(fā)基金的募集份額也有所下滑。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年上半年，新基金的發(fā)行份額合計為5286.62億份，平均發(fā)行份額為8.67億份；而在2022年上半年，新基金的發(fā)行份額則有6851.72億份，平均發(fā)行份額也有9.62億份。

從單只基金的發(fā)行規(guī)模來看，去年上半年發(fā)行規(guī)模最大的一只新基金是招商添安1年定開，首發(fā)募集了150億元。不僅如此，7只同業(yè)存單指數(shù)基金的發(fā)行規(guī)模也達(dá)到了100億元。而今年上半年發(fā)行規(guī)模最大的新基金首發(fā)募集了80億元，遜于去年。

就市場最為關(guān)注的主動權(quán)益基金來看，發(fā)行情況也不如去年同期。去年上半年，共有11只主動權(quán)益基金的首發(fā)規(guī)模超過了20億元，而今年同期只有8只超過了20億元；有2只主動權(quán)益基金的首發(fā)規(guī)模超過50億元，今年同期只有1只。除固收基金外，今年各類其他基金的發(fā)行規(guī)模上限多在20億元上下。

一位券商渠道人士曾向券商中國記者表示，今年權(quán)益市場行情震蕩，前幾年發(fā)的產(chǎn)品也沒有為基民掙到錢，“大家的獲得感不太好，無論做產(chǎn)品還是賣產(chǎn)品都不容易?！?/p>

滬上一位基金評價人士也告訴券商中國記者，今年上半年市場整體表現(xiàn)震蕩，投資者信心不足，無論債基還是股基，首發(fā)的募資能力都不如去年。“其實去年上半年基金就不好發(fā)，權(quán)益市場比較動蕩，經(jīng)濟(jì)基本面很受挑戰(zhàn)。但今年的數(shù)據(jù)仍不如去年，這說明投資者的信心恢復(fù)并非一日之功?！?/p>

債基成新發(fā)“中流砥柱”

在近年的新發(fā)基金中，債券類產(chǎn)品已經(jīng)默默扛起了“吸金”的大任。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年吸金最多的就是債券型基金，合計3344.05億元，占比超六成；其次是混合型基金，合計1087.62億元；再次是股票型基金，合計620.39億元；此外，F(xiàn)OF和REITs的新發(fā)規(guī)模均超過百億，QDII基金和另類投資基金的新發(fā)規(guī)模則相對較小。

具體來看，惠升中債0-3年政策性金融債、宏利添盈兩年定開、鵬華豐尊都募集了80億元，是上半年新發(fā)規(guī)模最大的3只基金。其中，惠升中債0-3年政策性金融債是被動指數(shù)型債券基金，宏利添盈兩年定開和鵬華豐尊是中長期純債型基金。除了以上3只產(chǎn)品，另有多只中長期純債型基金和一只混合債券型一級基金進(jìn)入前十，排名第十的則是一只REITs基金。

就數(shù)據(jù)總量來說，中長期純債型基金上半年共募得1848.57 億元，被動指數(shù)型債券基金募得593.89 億元，混合債券型一級基金募得503.59 億元，混合債券型二級基金募得324.09 億元。

債券型基金深受市場歡迎，與今年債市的表現(xiàn)直接相關(guān)。截至6月30日，債券型基金指數(shù)漲幅全面跑贏權(quán)益類基金指數(shù)。具體來看，Wind混合債券型基金（一級）指數(shù)年內(nèi)收益率2.49%，中長期純債型基金指數(shù)年內(nèi)收益率2.11%，短期純債型基金指數(shù)年內(nèi)收益率1.88%，混合債券型基金（二級）指數(shù)年內(nèi)收益率1.82%?？山y(tǒng)計的近7000只債券型基金（A、C類不合并）中，年內(nèi)業(yè)績?nèi)〉谜找娴慕咏?800只，占比高達(dá)86.47%。

不過，值得注意的是，今年上半年發(fā)行規(guī)模最大的基金依舊不足百億，這是自2012年以來的首次。對此，晨星中國研究中心高級基金分析師代景霞認(rèn)為，從與過去兩年相比較來看，公募新發(fā)基金市場總體呈現(xiàn)相對低迷的態(tài)勢，而且市場風(fēng)險偏好在不斷降低。

事實上，近年來新發(fā)基金的股債分化現(xiàn)象在持續(xù)加劇，債券類基金的占比則在逐漸提升。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年新成立的基金中，股票型基金成立份額占比40.5%，此后呈現(xiàn)一路下滑趨勢，目前穩(wěn)定在10%左右；混合型基金份額占比在2015年達(dá)到高點(diǎn)69.16%后逐步下滑至目前的20.90%；相比之下，債券型基金占新成立基金份額比則從2015年的4.39%攀升至目前的62.90%，股債分化現(xiàn)象繼續(xù)擴(kuò)大。

主動權(quán)益發(fā)行結(jié)果分化

2023上半年，上證指數(shù)一波三折，整體走勢偏震蕩。光大證券(601788)研究所分析稱，權(quán)益市場年初至春節(jié)前是“強(qiáng)預(yù)期、強(qiáng)現(xiàn)實”，市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，上證指數(shù)漲幅達(dá)到5.68%；春節(jié)后至4月底是“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實”，市場較為震蕩；4月底至年中則是“弱預(yù)期、弱現(xiàn)實”，市場逐漸走弱。

與市場走勢相呼應(yīng)，新基發(fā)行的熱度也歷經(jīng)波動。一季度，基金的合并發(fā)行規(guī)模為538.49億元，單只基金平均發(fā)行規(guī)模為5.61億元，二季度，合并發(fā)行規(guī)模為422.64億元，單只基金平均發(fā)行規(guī)模為5.35億元。其中，4月的合并發(fā)行規(guī)模為161.81億元，5月為140.59億元，6月為120.25億元，逐月下降。

不過，盡管發(fā)行市場整體熱度一般，但上半年也有一些爆款產(chǎn)品出現(xiàn)。例如，華安景氣領(lǐng)航募得54.53億元，易方達(dá)國企主題、招商社會責(zé)任、博時均衡優(yōu)選也募得30億元左右。而在市場相對低迷的5-6月，中信保誠遠(yuǎn)見成長、泉果思源三年持有等產(chǎn)品也逆勢取得了不錯的發(fā)行成績。

代景霞認(rèn)為，今年5月的單只基金發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)一定的分化，大部分權(quán)益基金成立規(guī)模在5億元以內(nèi)，但也有少數(shù)幾只權(quán)益基金成立規(guī)模超過20億元，發(fā)行規(guī)模相對較大的基金，要么基金契約較為契合當(dāng)前市場熱點(diǎn)主題，要么基金經(jīng)理在今年較好的把握住這些熱點(diǎn)板塊的投資機(jī)會。

主動權(quán)益基金的發(fā)行情況主要受股票市場行情的影響較大。在代景霞看來，今年以來，市場風(fēng)格和行業(yè)分化明顯。公募偏股型基金整體風(fēng)格偏成長，行業(yè)配置也相對集中在今年表現(xiàn)較差的行業(yè)，如電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、國防軍工、機(jī)械設(shè)備等，導(dǎo)致偏股型基金整體跑輸滬深300指數(shù)，一定程度上也影響了投資者對公募基金的信心。