來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)
曾經(jīng)憑借分級(jí)基金“大紅大紫”，規(guī)模一度躍升千億以上，如今新的規(guī)模增長(zhǎng)點(diǎn)在哪？申萬(wàn)菱信基金已經(jīng)走到了十字路口。
申萬(wàn)菱信基金重返“千億俱樂(lè)部”的路，走得并不順暢。
(相關(guān)資料圖)
8月15日，申萬(wàn)菱信基金旗下申萬(wàn)菱信價(jià)值臻選基金因已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元而發(fā)布提示性公告。疑因“幫忙資金”退出，這只成立不足三個(gè)月、尚處建倉(cāng)期的新基金已淪為迷你基金，并面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。
新基金面臨“夭折”，事實(shí)上只是申萬(wàn)菱信基金迷你基金數(shù)量眾多、規(guī)模增長(zhǎng)乏力境況的一隅。據(jù)記者梳理，今年以來(lái)，申萬(wàn)菱信基金旗下已有8只（A/C份額合并計(jì)算，下同）基金清盤(pán)，數(shù)量排名行業(yè)第二。此外，公司旗下另有17只基金規(guī)模低于5000萬(wàn)元清盤(pán)紅線，占公司產(chǎn)品數(shù)量比例21.5%。
基金發(fā)行壓力和保規(guī)模壓力，同時(shí)也折射出申萬(wàn)菱信基金投研能力欠缺、發(fā)展處境艱難。
截至今年二季度末，申萬(wàn)菱信基金公募管理規(guī)模合計(jì)為675.24億元，連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)下滑。曾經(jīng)憑借分級(jí)基金“大紅大紫”，規(guī)模一度躍升千億以上，如今新的規(guī)模增長(zhǎng)點(diǎn)在哪？申萬(wàn)菱信基金已經(jīng)走到了十字路口。
建倉(cāng)期基金面臨“夭折”風(fēng)險(xiǎn)
8月15日，申萬(wàn)菱信基金旗下申萬(wàn)菱信價(jià)值臻選發(fā)布公告稱，“截至2023年8月14日，本基金已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。”根據(jù)基金合同規(guī)定，若連續(xù)50個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元情形，該基金將進(jìn)入清算程序并終止。
值得一提的是，申萬(wàn)菱信價(jià)值臻選成立于2023年5月30日，是一只偏股混合型基金，成立時(shí)間尚不足3個(gè)月。這意味著，剛剛成立不久、尚處于 “建倉(cāng)期”的新基金就遭遇了清盤(pán)危機(jī)。
資料顯示，申萬(wàn)菱信價(jià)值臻選于2022年9月16日獲證監(jiān)會(huì)批文，原則上，公募基金產(chǎn)品在拿到批文后需要在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行。2023年3月15日，申萬(wàn)菱信價(jià)值臻選“壓哨發(fā)行”，并在5月27日將募集截止日由原定的6月14日提前至5月26日。
有意思的是，提前結(jié)束募集，并不是因?yàn)檫@只產(chǎn)品有多受歡迎，而僅僅只是達(dá)到了2億元的規(guī)?！氨３闪ⅰ?。根據(jù)5月31日該基金發(fā)布的基金合同生效公告顯示，基金募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)為408戶，A、C份額募集金額合計(jì)約2.026億元，剛剛達(dá)到該基金不少于2億元的最低募集規(guī)模要求。
記者注意到，申萬(wàn)菱信價(jià)值臻選成立一個(gè)月后便開(kāi)放了申贖業(yè)務(wù)，隨之而來(lái)便遭遇了大額資金贖回。華東某公募人士告訴記者，“這只基金達(dá)成‘保成立’目標(biāo)之后，規(guī)模驟降應(yīng)該是‘幫忙資金’退出所致。”
公告顯示，申萬(wàn)菱信價(jià)值臻選自7月3日開(kāi)放日常申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換、定期定額投資業(yè)務(wù)。若以8月14日該基金已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元來(lái)倒推，則意味著該基金一經(jīng)開(kāi)放，就有至少1.5億資金退出。
上述公募人士表示，“若沒(méi)有接續(xù)資金，則這只新基金將面臨迅速‘夭折’的命運(yùn)?！睆脑摶饍糁当憩F(xiàn)來(lái)看，截至8月14日，其最新凈值為0.9904元，成立以來(lái)凈值跌幅0.96%，建倉(cāng)節(jié)奏較為緩慢。
新基金難發(fā)，這是不少中小基金公司不得不面臨的尷尬局面。然而，幫忙資金“到此一游”，新基金進(jìn)而迅速淪為迷你基，這樣的“保成立”意義何在，值得基金公司反思。
年內(nèi)清盤(pán)基金已達(dá)8只
事實(shí)上，今年以來(lái)，申萬(wàn)菱信基金旗下基金清盤(pán)時(shí)有發(fā)生，基金清盤(pán)壓力驟增。
據(jù)記者梳理統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，全市場(chǎng)共有166只基金清盤(pán)，其中，申萬(wàn)菱信基金旗下有8只，清盤(pán)基金數(shù)量行業(yè)排名第二，僅次于海富通基金的9只。
8月1日，申萬(wàn)菱信基金發(fā)布的《申萬(wàn)菱信宏量混合型證券投資基金基金份額持有人大會(huì)表決結(jié)果暨決定生效的公告》顯示，申萬(wàn)菱信宏量以通訊方式召開(kāi)了基金份額持有人大會(huì)，并審議通過(guò)了《關(guān)于終止申萬(wàn)菱信宏量混合型證券投資基金基金合同有關(guān)事項(xiàng)的議案》，該基金自2023年8月2日起進(jìn)入清算程序。
公開(kāi)資料顯示，申萬(wàn)菱信宏量成立于2022年1月18日，首募規(guī)模為2.09億元。值得一提的是，該基金在成立不久后同樣也遭遇了大額資金退出。
據(jù)申萬(wàn)菱信宏量2022年一季度報(bào)告顯示，該基金當(dāng)季資金贖回量達(dá)1.77億元，其中至少有3個(gè)機(jī)構(gòu)投資者悉數(shù)贖回了全部持有的基金份額，基金規(guī)模迅速降至季末的0.31億元，從此淪為迷你基。截至今年二季度末，該基金規(guī)模僅剩0.08億元。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月1日基金清算前，申萬(wàn)菱信宏量A今年以來(lái)、近六月、近一年收益率分別為0.32%、-1.46%、-1.41%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為3.2%、1.24%、2.58%，各階段業(yè)績(jī)均跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)；該基金成立以來(lái)錄得總回報(bào)為-2.87%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的1.78%。
申萬(wàn)菱信基金旗下另一成立于2015年的老基金申萬(wàn)菱信安鑫回報(bào)也在今年黯然退場(chǎng)。截至2023年7月26日日終，申萬(wàn)菱信安鑫回報(bào)出現(xiàn)連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形，觸發(fā)基金合同中約定的終止條款。
申萬(wàn)菱信安鑫回報(bào)在2015年時(shí)規(guī)模曾接近30億元，次年便降至10億元以下，此后規(guī)模一直沒(méi)有出現(xiàn)較大增長(zhǎng)；2022年年末基金規(guī)模進(jìn)一步降至1.82億元，到今年二季度末僅剩0.18億元。
申萬(wàn)菱信安鑫回報(bào)近兩年規(guī)?？s水嚴(yán)重直至走向清盤(pán)，與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳不無(wú)關(guān)系。從申萬(wàn)菱信安鑫回報(bào)A業(yè)績(jī)來(lái)看，截至清算日前，今年以來(lái)、近一年的收益率分別為-0.72%、-1.98%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為2.09%和-1.90%。
此外，今年以來(lái)還有申萬(wàn)菱信安鑫智選、申萬(wàn)菱信安鑫慧選、申萬(wàn)菱信價(jià)值優(yōu)先、申萬(wàn)菱信宜選、申萬(wàn)菱信量化成長(zhǎng)、申萬(wàn)菱信智量這6只基金清盤(pán)，清盤(pán)原因多為基金規(guī)模過(guò)小而觸發(fā)合同終止條款，或通過(guò)持有人大會(huì)表決通過(guò)。
針對(duì)小微基金的處置方式，一般包括清盤(pán)、轉(zhuǎn)型、持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)等方式，申萬(wàn)菱信基金則更傾向于直接清盤(pán)。對(duì)此，該公司在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，“為最大化保護(hù)份額持有人利益，我司對(duì)于小微基金建立了一套全面、完整的跟蹤、監(jiān)測(cè)和處置流程，清盤(pán)決策均基于對(duì)市場(chǎng)需求、產(chǎn)品生命力等方面綜合評(píng)估論證而得?！?
19年老牌公募尋找新抓手
公開(kāi)資料顯示，申萬(wàn)菱信基金成立于2004年1月15日，股東為申萬(wàn)宏源證券（000562）有限公司和三菱UFJ信托銀行株式會(huì)社，持股比例分別為67%、33%。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，公司最新管理規(guī)模合計(jì)為714.98億元，行業(yè)排名67/155。
數(shù)據(jù)顯示，目前，申萬(wàn)菱信基金旗下基金產(chǎn)品共有79只，其中，仍有17只產(chǎn)品規(guī)模在5000萬(wàn)元清盤(pán)紅線以下，迷你基金的問(wèn)題仍不容忽視。此外，公司產(chǎn)品規(guī)模多集中在1億元-10億元區(qū)間，未有百億級(jí)公募產(chǎn)品。
投研能力欠缺，或是申萬(wàn)菱信基金規(guī)模增長(zhǎng)乏力、基金頻繁清盤(pán)的原因之一。
數(shù)據(jù)顯示，目前申萬(wàn)菱信基金共有26位基金經(jīng)理，基金經(jīng)理平均年限為3.69年，從業(yè)年限不滿3年的有13人，占比50%。其中，楊紹華、翟振、苗琦等5位基金經(jīng)理的公募基金經(jīng)理從業(yè)年限少于1年。
作為一家成立已滿19年的“老公募”，申萬(wàn)菱信基金也有過(guò)高光時(shí)刻。
申萬(wàn)菱信基金曾被稱為“分級(jí)大戶”，在2014年至2015年期間，公司依靠分級(jí)基金管理規(guī)模迅速攀升，2015年二季度末公司旗下公募規(guī)模突破千億關(guān)口，達(dá)到1024.92億元。彼時(shí)，無(wú)論是基金份額還是資產(chǎn)凈值，公司旗下分級(jí)基金占所有產(chǎn)品的比例均超過(guò)七成。
不過(guò)，成也于此，敗也于此。到了2015年三季度，A股滑鐵盧導(dǎo)致分級(jí)基金凈值、份額出現(xiàn)暴跌，該公司公募規(guī)模單季銳減600億元，降至419.69億元，2018年至1019年期間規(guī)模長(zhǎng)期游走在300億元以下。2020年以來(lái)，該公司管理規(guī)模在波動(dòng)中增長(zhǎng)，不過(guò)至今仍未達(dá)到此前的千億峰值。截至今年二季度末的管理規(guī)模為675.24億元，連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)下滑。
與同期成立的基金公司相比，申萬(wàn)菱信基金的管理規(guī)模和發(fā)展已明顯“掉隊(duì)”。同年成立的天弘基金、中銀基金、華泰柏瑞基金等如今已成長(zhǎng)為千億級(jí)甚至萬(wàn)億級(jí)巨頭。
重返千億規(guī)模的“上坡路”并不好走，申萬(wàn)菱信基金下一個(gè)抓手在哪？該公司董事長(zhǎng)陳曉升認(rèn)為，投研及風(fēng)控是資管機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)核，專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)完成個(gè)人理性到機(jī)構(gòu)理性的跨越。2021年，申萬(wàn)菱信基金制定了五年戰(zhàn)略規(guī)劃，提出了要構(gòu)建集研究、投資、風(fēng)控于一體的關(guān)鍵假設(shè)平臺(tái)（KAP）。
當(dāng)前，仍處轉(zhuǎn)型、重構(gòu)中的申萬(wàn)菱信基金能否實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，創(chuàng)造新的規(guī)模增長(zhǎng)點(diǎn)，仍待時(shí)間給出答案。