來源：中國(guó)基金報(bào)
在去年債基收益不及預(yù)期，機(jī)構(gòu)資產(chǎn)再配置壓力，以及增厚投資收益和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，今年一季度有19只債基降低管理費(fèi)，其中一級(jí)債基的占比超過一半。
19只債基降低管理費(fèi)
(資料圖片)
數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，今年開年以來已經(jīng)有19只債券型基金降費(fèi)攬客（份額合并計(jì)算），降費(fèi)力度最大的產(chǎn)品費(fèi)率直接降低40個(gè)BP，管理費(fèi)率是原費(fèi)率的四折左右。
比如，華安雙債添利、匯添富年年利、中海純債、國(guó)壽安保尊享等多只產(chǎn)品，管理費(fèi)從0.7%降為0.3%。富國(guó)中債-1-3年國(guó)開債管理費(fèi)從0.2%降到0.15%，相對(duì)于指數(shù)債基的最低水平。
談及債基密集降低管理費(fèi)的現(xiàn)象，一位公募債基經(jīng)理告訴記者，隨著產(chǎn)品規(guī)模的快速擴(kuò)張，債基降低管理費(fèi)是大勢(shì)所趨；在去年四季度債市調(diào)整、債基收益承壓背景下，降低管理費(fèi)也是增厚投資收益的一個(gè)方法。
一位公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示，債基的持有人多為機(jī)構(gòu)投資者，為了提升產(chǎn)品業(yè)績(jī)和競(jìng)爭(zhēng)力，吸引資金留下來，債券基金也成為密集降低管理費(fèi)的重要方向。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師孫桂平表示，下調(diào)管理費(fèi)是應(yīng)對(duì)行業(yè)變化的正常舉措?！爱a(chǎn)品降低費(fèi)用后短期內(nèi)將帶來一定的關(guān)注度，并一定程度上提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，但長(zhǎng)期來看，產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升，還要綜合考察長(zhǎng)期收益率、投資者持有體驗(yàn)、產(chǎn)品費(fèi)率等多個(gè)維度?！睂O桂平稱。
一級(jí)債基降費(fèi)數(shù)量最多
從產(chǎn)品類型看，一季度降低管理費(fèi)的債基中一級(jí)債基最多，數(shù)量達(dá)到10只。數(shù)據(jù)顯示，目前全市場(chǎng)391只一級(jí)債基的平均管理費(fèi)率為0.44%，0.4%及以下管理費(fèi)的產(chǎn)品數(shù)量占比約60%。
基煜研究對(duì)此分析，一級(jí)債基的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)介于純債基金與二級(jí)債基之間。相比費(fèi)率較低的純債基金，一級(jí)債基可配置一定倉(cāng)位的可轉(zhuǎn)債，且根據(jù)可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位中樞的高低，不同的產(chǎn)品在風(fēng)險(xiǎn)收益上可能更接近純債基金或二級(jí)債基。如轉(zhuǎn)債倉(cāng)位5%或更低的一級(jí)債基，其走勢(shì)更接近于純債基金；轉(zhuǎn)債倉(cāng)位超過30%的一級(jí)債基，走勢(shì)更接近二級(jí)債基。
“近期降費(fèi)的一級(jí)債基，多數(shù)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)債倉(cāng)位偏低，將費(fèi)率降至純債基金水平附近較為合理?！被涎芯肯嚓P(guān)負(fù)責(zé)人稱。
孫桂平認(rèn)為，最近5年，一級(jí)債基的費(fèi)率下降幅度非常明顯，主要在于一級(jí)債基不能參與打新后，其持有的股票主要通過轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股獲得，比例較低，且可轉(zhuǎn)債的投資收益不如打新穩(wěn)定，其在投資策略上和純債基金的差別逐漸變小，導(dǎo)致其費(fèi)率也逐漸向純債基金收斂。
不過，從債券型基金整體的費(fèi)率看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債基未來還可能有進(jìn)一步降低管理費(fèi)的空間，但空間相對(duì)有限。
孫桂平認(rèn)為，對(duì)照海外市場(chǎng)發(fā)展歷程，我國(guó)的基金產(chǎn)品費(fèi)率下降是大趨勢(shì)，也是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。公募基金作為普惠金融的典型代表，債券基金又是規(guī)模第二大的基金類型，債券基金降低管理費(fèi)將減少投資者的持有成本，惠及更多投資者。
不過，孫桂平也提到，雖然債券基金的平均管理費(fèi)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但下降幅度也在逐漸減少。從基金公司角度而言，在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)成本沒有大幅下降的情況下，債券基金管理費(fèi)未來雖然有進(jìn)一步下降的空間，但空間相對(duì)不大。