來(lái)源：中歐基金
最近大家對(duì)定投的熱情真是日益高漲。但之前在聊定投的缺點(diǎn)時(shí)，就提到了一點(diǎn)：不是所有的基金產(chǎn)品都適合定投。
(相關(guān)資料圖)
那么，什么樣的基金適合定投呢？
定投也要選“好”資產(chǎn)
在前幾期的分享里，我們知道了定投的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，向大家介紹了定投買(mǎi)入和賣出有哪幾種方式。接下來(lái)，我們就要回答【定投，選什么投？】這個(gè)問(wèn)題。
回憶一下，我們?cè)诹亩ㄍ兜娜秉c(diǎn)時(shí)，就提到了一點(diǎn)：不是所有的基金產(chǎn)品都適合定投。在我們看來(lái)，一個(gè)產(chǎn)品適不適合定投，主要考慮兩點(diǎn)：
長(zhǎng)期收益、波動(dòng)率
長(zhǎng)期向好的收益空間
定投還是一筆買(mǎi)入并不是對(duì)投資收益最大的影響因素，我們終歸還是要考慮投資對(duì)象本身的回報(bào)能力。
因此，我們要選擇的，應(yīng)該是大概率長(zhǎng)期收益向上走的【好資產(chǎn)】。
對(duì)于大部分國(guó)家的投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，股市投資的長(zhǎng)期收益還是比較高的。就像下面來(lái)自經(jīng)典的《股市長(zhǎng)錢(qián)法寶》一書(shū)中所展示的：
圖源：《股市長(zhǎng)錢(qián)法寶》，統(tǒng)計(jì)1802-2002年美股、美債、美元等多類資產(chǎn)的年化收益率
再進(jìn)一步去看，我們的選擇就包括指數(shù)基金和主動(dòng)管理型基金。
在選在主動(dòng)管理型基金時(shí)，其實(shí)就落到看基金經(jīng)理的投資方法、投資目標(biāo)、長(zhǎng)期收益能力的穩(wěn)定性、控回撤能力等，我們結(jié)合自己自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和預(yù)期收益去選擇；而指數(shù)基金相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)比較好選一些，因?yàn)檫@里面人的因素比較少，【指數(shù)定投】也是很多投資大師所推崇的適合普通人的投資方式。
不過(guò)，定投指數(shù)基金有一點(diǎn)需要注意的是，我們最好還是選擇一些偏均衡的寬基指數(shù)，而不是單一的行業(yè)或周期類主題的指數(shù)。因?yàn)橄鄬?duì)于滬深300這樣的寬基指數(shù)，行業(yè)、主題指數(shù)投資范圍的前景要難預(yù)測(cè)的多，風(fēng)險(xiǎn)也要大得多。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，較難把握。
波動(dòng)率大
定投中微笑曲線的關(guān)鍵在于【攤薄成本】，上期我們?cè)诮榻B定投的幾種方式時(shí)也提到，大家對(duì)定投的追求就是，如何更好地降低波動(dòng)。而定投對(duì)高波動(dòng)資產(chǎn)平抑波動(dòng)的效果更好，所以，定投首選高波動(dòng)的資產(chǎn)。
而股票類資產(chǎn)，不僅符合我們前面說(shuō)的長(zhǎng)期收益空間大概率向好這一條件，也同樣符合高波動(dòng)這一條件。
一般來(lái)說(shuō)，債券由于其償還期限固定，最終收益固定，因此其市場(chǎng)價(jià)格也相對(duì)穩(wěn)定。股票價(jià)格的波動(dòng)比債券要?jiǎng)×业枚啵鋬r(jià)格對(duì)各種“消息”極度敏感。不僅公司的經(jīng)營(yíng)狀況直接引起股價(jià)的波動(dòng)，而且宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)供求狀況、國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)的變化，甚至一些“小作文”也能引發(fā)股市的波動(dòng)，因此股票市場(chǎng)的變動(dòng)幅度是遠(yuǎn)超出債券市場(chǎng)的。
所以，相比較一些債券基金、或者固收類產(chǎn)品，偏股型基金，是更加適合定投的。
最后，我們以大家比較熟悉的股票、債券、黃金為例，整理了一下近十年的漲跌和波動(dòng)情況：
| _ | 年化波動(dòng)率 | 區(qū)間漲跌幅 |
| 萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù) | 27.98% | 909.03% |
| 萬(wàn)得偏債混合型基金指數(shù) | 2.53% | 38.14% |
| 黃金珠寶指數(shù) | 30.78% | 51.75% |
結(jié)論：
1. 定投類的資產(chǎn)，我們最好是選擇長(zhǎng)期收益空間大概率向上且波動(dòng)率高的品種，綜合來(lái)看，偏股型基金產(chǎn)品就很適合；
2. 偏股資產(chǎn)里，主動(dòng)和被動(dòng)，其實(shí)對(duì)于定投來(lái)說(shuō)沒(méi)有太大差別。主動(dòng)基金的話主要是根據(jù)自身的情況選合適的人，被動(dòng)指數(shù)的話盡量選擇均衡的寬基指數(shù)。