監(jiān)管持續(xù)“緊盯”券商研究業(yè)務(wù)。日前，因研報業(yè)務(wù)質(zhì)量控制和合規(guī)審查的制度規(guī)定不完善等問題，國泰君安遭上海證監(jiān)局出具警示函，研究所負責(zé)人黃燕銘及分析師覃漢亦遭“點名”。

此前，針對券商研究業(yè)務(wù)違規(guī)問題，各地證監(jiān)局密集開出多份罰單。據(jù)上海證券報統(tǒng)計，自5月以來，券商研報罰單總數(shù)已超過30張，涉及17家券商、30名研究所員工，其中不乏券商研究所負責(zé)人、明星分析師。

(相關(guān)資料圖)

業(yè)內(nèi)人士表示，提升券商研報合規(guī)性、規(guī)范內(nèi)容管理是未來券商研究業(yè)務(wù)的發(fā)展重點。券商研報監(jiān)管趨嚴(yán)可以督促各家機構(gòu)夯實專業(yè)基礎(chǔ)，堅守合規(guī)經(jīng)營底線。

17家券商、30名員工被點名

日前，上海證監(jiān)局針對國泰君安開出3張罰單，其研究所負責(zé)人及相關(guān)分析師亦被出具警示函。

上海證監(jiān)局稱，國泰君安存在發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)質(zhì)量控制和合規(guī)審查的制度規(guī)定不完善，未建立有效的證券研究報告市場影響評估機制，未對某證券研究報告相關(guān)敏感信息可能對市場產(chǎn)生的影響進行審慎評估。

此前，針對券商研究業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門已密集開出多張罰單。

6月6日，上海證監(jiān)局一日內(nèi)密集開出5張罰單，對5名券商分析師采取出具警示函措施；同日，重慶證監(jiān)局公布了3張研究業(yè)務(wù)罰單，西南證券及2名研究人員被出具警示函。

6月8日，深圳證監(jiān)局集中發(fā)布5份行政監(jiān)管措施決定書，2家券商及6名分析師被采取出具警示函等措施。

6月16日，遼寧證監(jiān)局與北京證監(jiān)局合計公布4張罰單，中天證券及2名分析師、信達證券1名分析師均被出具警示函或采取監(jiān)管談話措施。

據(jù)上海證券報統(tǒng)計，自5月以來，針對券商研報的罰單總數(shù)已超過30張，涉及17家券商、30名分析師，其中不乏券商研究所負責(zé)人、明星分析師。

劍指研究業(yè)務(wù)多項違規(guī)

記者梳理多份罰單內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，無證上崗、研報制作審慎性不足、內(nèi)控機制不完善等是監(jiān)管部門重點關(guān)注的問題。

因無證上崗問題，山西證券、太平洋證券等均遭監(jiān)管點名。6月2日，山西證監(jiān)局表示，經(jīng)查，2022年7月，潘海濤、范鑫在山西證券研究所任職期間，存在尚未在中證協(xié)注冊登記為證券分析師，但是已在參與制作的證券研究報告上署名的情形。5月26日，云南證監(jiān)局稱，太平洋證券存在5人未取得分析師資格，但以分析師名義對外發(fā)布研究報告的現(xiàn)象。

研報制作審慎性不足方面，券商普遍存在研報內(nèi)容表述不嚴(yán)謹、未注明信息來源、觀點論證不充分等問題。例如，6月8日，深圳證監(jiān)局對東亞前海證券采取監(jiān)管談話措施。深圳證監(jiān)局稱，東亞前海證券存在個別研報存在內(nèi)容表述不嚴(yán)謹、未注明信息來源、信息引用有誤、底稿不完整等情形。

內(nèi)控機制不完善也是監(jiān)管關(guān)注的重點方向。例如，6月6日，西南證券被出具警示函。重慶證監(jiān)局稱，其內(nèi)部控制及流程管理不健全，存在研究對象移出覆蓋池未履行內(nèi)部審核程序、個別調(diào)研活動審批時間滯后、質(zhì)控合規(guī)對投研系統(tǒng)平臺“提示”項目下的異常情況無處理記錄等情形。

5月25日，首創(chuàng)證券被出具警示函。北京證監(jiān)局表示，其研究報告業(yè)務(wù)管理制度不健全，對第三方刊載或轉(zhuǎn)發(fā)公司研究報告管理不到位，存在被媒體長期未經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載研究報告而未及時維權(quán)的情況。

券商研報“嚴(yán)監(jiān)管”態(tài)勢持續(xù)

針對研報亂象，中證協(xié)曾于2020年5月修訂了《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》及《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》，對研究報告質(zhì)量控制提出更高要求，進一步規(guī)范證券分析師的行為。

今年5月，監(jiān)管部門向券商送達了《關(guān)于發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)“雙隨機”現(xiàn)場檢查情況的通報》，覆蓋45家券商和300篇研報。從檢查情況看，部分公司存在內(nèi)控制度建設(shè)不完善、執(zhí)行不到位，外部專家邀請、身份核實等機制不完整、研報制作審慎性不足等問題。

針對檢查發(fā)現(xiàn)的多項問題，監(jiān)管部門提出四點要求：一是要加強研報信息來源和留痕管理，打牢高質(zhì)量研報堅實基礎(chǔ)；二是要強化研報制作、審核、發(fā)布全流程內(nèi)部控制，著力提升專業(yè)質(zhì)量和合規(guī)水平；三是要規(guī)范公開發(fā)表言論和客戶服務(wù)活動管控，強化輿情風(fēng)險管理；四是要完善人員績效考核和內(nèi)部問責(zé)制度，促進行業(yè)發(fā)展行穩(wěn)致遠。

分析人士認為，近年來，證券研究報告監(jiān)管日趨常態(tài)化，監(jiān)管趨嚴(yán)可以督促各家機構(gòu)夯實專業(yè)基礎(chǔ)，堅守合規(guī)經(jīng)營底線，放棄僥幸心理，寫出精品報告，讓研究創(chuàng)造價值。

（文章來源：上海證券報）