來(lái)源：中歐基金
(資料圖)
一季度還沒(méi)結(jié)束，已經(jīng)被基金搞了好幾波心態(tài)。1月賺錢(qián)吃肉，2月眼睜睜看著收益一點(diǎn)點(diǎn)減少，猶豫著是堅(jiān)定補(bǔ)倉(cāng)上車(chē)還是止盈保住收益，還沒(méi)做好決定哐當(dāng)3月收益轉(zhuǎn)負(fù)，欲哭無(wú)淚。
今年不是單邊上漲的行情，我們?cè)诒据啺l(fā)車(chē)伊始就提示過(guò)市場(chǎng)震蕩調(diào)整、風(fēng)格切換的風(fēng)險(xiǎn)，因此基金收益的波動(dòng)也就不算低。全市場(chǎng)來(lái)看，中證偏股基金指數(shù)(930950)在今年1月份的時(shí)候還創(chuàng)造了6.4%的漲幅，到了上周五，今年年內(nèi)的漲幅已經(jīng)“轉(zhuǎn)負(fù)”。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，2022/3/17-2023/3/17
滬深300指數(shù)因?yàn)槠滹L(fēng)格偏大盤(pán)價(jià)值而更具防御屬性，年內(nèi)的漲幅迄今還沒(méi)有被清零，不過(guò)也回吐了大部分。
明明1月份還是一片大好，怎么2月份以后就不行了呢？
如果大家還記得我們本輪發(fā)車(chē)第1期里寫(xiě)的：
節(jié)后第一周，市場(chǎng)并未像假期中大家設(shè)想的那么樂(lè)觀(guān)，受地產(chǎn)銷(xiāo)售不及預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期、地緣政治事件頻出等影響，上證與創(chuàng)業(yè)板指均震蕩下跌，北上資金縮量至本周一的凈流出。
上述風(fēng)險(xiǎn)因素短期或難消弭，本周我們傾向于用偏防御的姿態(tài)應(yīng)對(duì)可能震蕩的市場(chǎng)，核心基金整體均衡偏價(jià)值。
“我們認(rèn)為基本面支撐下的指數(shù)向下空間有限，但考慮到A股情緒逐步進(jìn)入高位、美債收益率短期進(jìn)一步壓縮概率降低，我們判斷季度區(qū)間范圍的震蕩概率仍較高，成長(zhǎng)相對(duì)價(jià)值的比較優(yōu)勢(shì)逐漸縮小。因此本期發(fā)車(chē)核心基金延續(xù)上周均衡偏價(jià)值的風(fēng)格?！?/p>
現(xiàn)在看，調(diào)整的原因無(wú)非也就是這幾個(gè)：漲多了、美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期的鷹派發(fā)言、地緣政治事件頻出。別無(wú)新事。
許多基友開(kāi)始后悔，“當(dāng)時(shí)賣(mài)了就好了”，并且開(kāi)始放大對(duì)后市風(fēng)險(xiǎn)的恐慌心理。
后視鏡里的歷史總是無(wú)比清晰，但我們還是要往前看。不論是1月的上漲也好，還是2月以來(lái)的調(diào)整也罷，長(zhǎng)期看來(lái)真的只是微不足道的小小波動(dòng)。
說(shuō)到這里，你猜下一句是不是“所以我們要做時(shí)間的朋友”？
其實(shí)也差不多，重要的不是稱(chēng)謂，重要的是實(shí)質(zhì)上與時(shí)間為伍，用時(shí)間換空間。朋友這個(gè)詞比較溫情，實(shí)際上更多是漲的時(shí)候稱(chēng)兄道弟、跌的時(shí)候相愛(ài)相殺、震蕩的時(shí)候互相取暖。
確實(shí)，在市場(chǎng)遇到震蕩，或者不好的時(shí)候，我們會(huì)用各種數(shù)據(jù)和文字，來(lái)跟大家安利在投資中跟時(shí)間做朋友的種種好處?？墒强粗潛p的賬戶(hù)和漲漲跌跌的市場(chǎng)，相信大多數(shù)人的感受是一樣的：為什么跟時(shí)間做朋友會(huì)這么煎熬？
這種煎熬可能就是來(lái)自于預(yù)期與實(shí)際收獲的落差。
這就好比在社交媒體上看到兩個(gè)標(biāo)題，一個(gè)是十天瘦10斤，和一年瘦10斤，哪個(gè)更能吸引你的點(diǎn)擊欲望？肯定是前者。但是前者即便達(dá)到了也大概率反彈(就好比市場(chǎng)急漲之后開(kāi)始回撤)，從實(shí)現(xiàn)概率和難度來(lái)說(shuō)，肯定是后者更科學(xué)。
換在交易上也是一樣，盡可能控制期待，誰(shuí)都想自己的賬戶(hù)只漲不跌，但這就和10天瘦10斤這樣的帖子一樣，充滿(mǎn)了吸引力，但實(shí)現(xiàn)概率實(shí)在太低。
要怎么樣盡量減少這樣的落差，建立強(qiáng)大的心理能力呢？(投研小伙伴回答說(shuō)不要天天看賬戶(hù)收益，幾個(gè)月看一次就好，就和減肥不要天天上秤一個(gè)道理。天天盯賬戶(hù)的事交給投顧，我們的工作內(nèi)容有一部分就是要幫客戶(hù)承受這份煎熬……)
周末看到一篇睿遠(yuǎn)基金創(chuàng)始人陳光明的采訪(fǎng)，里面提到一個(gè)觀(guān)點(diǎn)，挺適合回答這個(gè)問(wèn)題：針對(duì)目前的情況，
一方面，需要降低對(duì)組合投資回報(bào)率的要求
另一方面，要更加敏銳地感知到市場(chǎng)中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)
因此，要在兩方面下功夫：賺錢(qián)不要太激進(jìn)，同時(shí)還需要多思考潛在風(fēng)險(xiǎn)。
定投的方式，短期路線(xiàn)的曲折，并不會(huì)影響我們長(zhǎng)期航行要抵達(dá)的目的地。換個(gè)角度想，我們也需要這樣的下跌，來(lái)幫助累積一些更有性?xún)r(jià)比的籌碼。
而且，基本大家都已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，今年可能會(huì)比較難出現(xiàn)全面牛市的行情，更多可能是溫和的震蕩上行，摻雜著一些短期回調(diào)。這種行情，是非常適合定投的。
另外，從市場(chǎng)角度來(lái)看，我們也有積極的理由：
對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，上周統(tǒng)計(jì)局披露的1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與3月高頻量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)均顯示復(fù)蘇仍在軌道上，而且央行周五降準(zhǔn)發(fā)生在經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好、MLF超額續(xù)作的背景下，打開(kāi)了大家對(duì)于未來(lái)貨幣政策操作的空間想象。
加上海外風(fēng)險(xiǎn)事件的逐步緩和，權(quán)益市場(chǎng)的宏觀(guān)基本面有所改善。綜合各指標(biāo)和基本面變化情況，我們建議大家用積極的心態(tài)面對(duì)下一階段的市場(chǎng)，在資金面和基本面的支撐下，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)震蕩后的企穩(wěn)甚至是上行行情。