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中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月21日訊 中國公募行業(yè)已步入第25個(gè)發(fā)展年頭，在創(chuàng)造了長期突出的超額回報(bào)同時(shí)，讓投資者也獲得更好的投資收益和體驗(yàn)是行業(yè)共同的課程。近日，景順長城、交銀施羅德、興證全球、上投摩根、信達(dá)澳亞、博道基金六家基金公司聯(lián)合發(fā)布《2022年公募基金投資者盈利洞察報(bào)告》(以下簡稱“報(bào)告”)。

這是繼《2021年公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報(bào)告》發(fā)布之后第二次基金公司聯(lián)手大規(guī)模梳理客戶實(shí)際盈利數(shù)據(jù)，與2021年的內(nèi)容相比，此次發(fā)布的報(bào)告在樣本范圍和研究方向上均有所創(chuàng)新。樣本范圍上，此次參與研究的基金公司擴(kuò)展至6家，產(chǎn)品范圍由主動(dòng)權(quán)益拓展到偏股及偏債，并首次對偏股產(chǎn)品進(jìn)行區(qū)分風(fēng)格的分析。研究方向上，此次報(bào)告對此前的研究框架進(jìn)行了創(chuàng)新，將基民收益率用內(nèi)部收益率(IRR)刻畫，嘗試將投資時(shí)點(diǎn)對實(shí)際收益的影響描述得更加精確。并在之前的“基民行為損益”基礎(chǔ)上，構(gòu)建“基民增益系數(shù)”來刻畫基民獲得感，使其更具可比性。

具體來看，“基民增益系數(shù)”公式為“基民增益系數(shù)=(1+基民收益率)/(1+基金凈值增長率)”，當(dāng)系數(shù)大于1時(shí)，意味著基民收益大于基金收益，即基民行為為最終投資收益來帶了增益；當(dāng)系數(shù)小于1時(shí)，則意味著基民收益小于基金收益，即基民行為為最終投資收益來帶了損耗。報(bào)告顯示，近一年的基民整體增益系數(shù)大于1，也就是說，過去一年市場調(diào)整中，基民行為最終投資收益帶來了增益。報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)表示，基民增益系數(shù)同時(shí)考慮了投資本金和投資收益，并以數(shù)字刻畫出基民整體投資資產(chǎn)相較基金收益的情況，從而使基民的獲得感可以更清晰、更直觀地呈現(xiàn)出來。(數(shù)據(jù)區(qū)間：2021.7.1-2022.6.30)

從報(bào)告披露數(shù)據(jù)來看，在近3年和近5年的上漲市場中，偏股型基金的基民年化收益分別為19.30%和10.92%，高于同期市場萬得全A指數(shù)年化收益4.33%、10.10%，這意味著基民長期收益率跑贏市場。在近1年、3年和近5年的市場中，偏債型基金的客戶平均收益均為正，意味著偏債型產(chǎn)品的持基體驗(yàn)更穩(wěn)健。聚焦到偏股型基金的客戶損益來看，近一年基民增益系數(shù)為1.02，意味著基民收益相對基金收益有所增益；而拉長時(shí)間看，近三年、近五年基民增益系數(shù)分別為0.97、0.96，也就是說基民收益出現(xiàn)損耗，且時(shí)間越長損耗比例越高。從投資體驗(yàn)來看，不同風(fēng)格的基金給投資者帶來的體驗(yàn)有較大差異。其中，價(jià)值型基金的基民平均年化收益在近1、3、5年都是正數(shù)，在三類偏股型風(fēng)格中最穩(wěn)健。在上漲市場中，均衡型和成長型產(chǎn)品的基民收益更高。(數(shù)據(jù)區(qū)間：2017.7.1-2022.6.30)

作為報(bào)告發(fā)布方，景順長城基金、交銀施羅德基金、興證全球基金、上投摩根基金、信達(dá)澳亞基金、博道基金一直以來關(guān)注客戶投資獲得感問題，重視對客戶行為和盈利體驗(yàn)的研究，此次在搭建基礎(chǔ)框架的同時(shí)，六家公司匯總長期積累的客戶數(shù)據(jù)，開展實(shí)證研究和歸納總結(jié)，對提升投資者獲得感的路徑進(jìn)行了探索。據(jù)報(bào)告發(fā)布方介紹，本篇報(bào)告是系列研究的第一期，后續(xù)還將有更多關(guān)于基民行為的內(nèi)容推出。