來(lái)源：富國(guó)基金

去年7月以來(lái)，鋰電池累計(jì)下跌30%。如果只看今年，它也跌了6%+。

【資料圖】

不過(guò)，鋰電池都已經(jīng)跌到這份上了，作為很多客官心目中的“A股白月光”，現(xiàn)在能抄底了嗎？

先說(shuō)結(jié)論：未來(lái)3個(gè)月可能會(huì)有超跌反彈，但是，對(duì)于反彈的彈性和持續(xù)性，并沒(méi)那么樂(lè)觀。

原因很簡(jiǎn)單：

看超跌反彈，是因?yàn)榈浆F(xiàn)在，鋰電池的估值夠低、短期籌碼結(jié)構(gòu)調(diào)整的比較充分；

對(duì)反彈持續(xù)性和彈性保持謹(jǐn)慎，是因?yàn)殡姵刭惖栏?jìng)爭(zhēng)格局變差，會(huì)制約板塊整體業(yè)績(jī)的彈性。

下面，級(jí)掌柜就具體展開(kāi)以上邏輯。

估值低

跌到現(xiàn)在，鋰電池板塊的估值有多低呢？

考慮到板塊今年的盈利增長(zhǎng)預(yù)期后，當(dāng)前鋰電池板塊的估值已經(jīng)跌到了2020年以來(lái)的絕對(duì)低位。換句話(huà)說(shuō)，現(xiàn)在電池板塊的投資性?xún)r(jià)比，比過(guò)去三年的任何一個(gè)時(shí)間，都要更高。

圖：CS電池指數(shù)估值(考慮今年盈利增長(zhǎng)預(yù)期)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、朝陽(yáng)永續(xù)統(tǒng)計(jì)截止日期：2023.3

而且，從絕對(duì)估值水平看，當(dāng)前鋰電池指數(shù)的預(yù)期PE已經(jīng)跌到了18.6倍。對(duì)比其他“成長(zhǎng)”類(lèi)指數(shù)，鋰電池現(xiàn)在這種估值水平，已經(jīng)算是優(yōu)勢(shì)顯著了。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、朝陽(yáng)永續(xù)統(tǒng)計(jì)截止日期：2023.3

籌碼不擁擠

從“強(qiáng)勢(shì)股”占比看，鋰電池和新能源車(chē)指數(shù)中，基本已經(jīng)沒(méi)有“強(qiáng)勢(shì)股”了。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 統(tǒng)計(jì)截止日期：2023.3

從成交占比來(lái)看，去年7月鋰電池貢獻(xiàn)了全市場(chǎng)7%的成交量，而現(xiàn)在，僅貢獻(xiàn)了3%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 統(tǒng)計(jì)截止日期：2023.3

都說(shuō)“人多的地方不要去、無(wú)人問(wèn)津時(shí)再關(guān)注”，從成交占比和強(qiáng)勢(shì)股占比兩個(gè)技術(shù)指標(biāo)看，鋰電池現(xiàn)在已經(jīng)是妥妥的“冷門(mén)”行業(yè)了。

基本面的悲觀預(yù)期可能會(huì)修復(fù)

估值和籌碼結(jié)構(gòu)，衡量的都是“風(fēng)險(xiǎn)”?，F(xiàn)在的鋰電池，只能算“風(fēng)險(xiǎn)較小”。但能不能漲，還得看有沒(méi)有利好。

接下來(lái)，鋰電池很有可能面臨以下幾個(gè)利好催化：

1、二季度是新能車(chē)的銷(xiāo)售旺季，如果新能車(chē)銷(xiāo)量能夠符合市場(chǎng)預(yù)期，那么估值就有望開(kāi)啟修復(fù)；

2、二季度，進(jìn)入業(yè)績(jī)報(bào)告密集披露期，市場(chǎng)炒作主線(xiàn)大概率會(huì)回歸基本面。雖然鋰電池行業(yè)過(guò)了業(yè)績(jī)最快增長(zhǎng)的時(shí)間點(diǎn)，但是相較于其他行業(yè)，其業(yè)績(jī)?cè)鏊偎饺匀慌琶傲小?/strong>

表：主要成長(zhǎng)賽道凈利潤(rùn)增速預(yù)期

3、碳酸鋰價(jià)格大幅下跌，對(duì)電池行業(yè)來(lái)說(shuō)，成本壓力快速釋放，這也有利于業(yè)績(jī)的釋放。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊統(tǒng)計(jì)截止日期：2023.3.22

所以，短期鋰電池板塊或許可以關(guān)注，但也要記得，“及時(shí)止盈”也是今年投資鋰電池行業(yè)的核心關(guān)注點(diǎn)。