近日，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革，支持公募基金管理人及其他行業(yè)機(jī)構(gòu)合理調(diào)降基金費(fèi)率。記者獲悉，自昨天起，多家公募基金旗下部分基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)已開始下調(diào)，醞釀已久的公募基金費(fèi)率改革大幕徐徐拉開。
基金降費(fèi)，將會(huì)降低基民的投資成本，提升投資體驗(yàn)，也有助于吸引各類中長期資金通過公募基金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。對近28萬億元規(guī)模的行業(yè)而言，降費(fèi)改革也將倒逼行業(yè)加速高質(zhì)量發(fā)展。
降費(fèi)改革打響“第一槍”
(資料圖)
基金賺錢，基民卻不賺錢，這個(gè)怪現(xiàn)象一直飽受爭議，基金降費(fèi)正是在這一背景下展開的。證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前表示，已制定公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案，將通過監(jiān)管引導(dǎo)推動(dòng)與行業(yè)主動(dòng)作為相結(jié)合，指導(dǎo)公募基金行業(yè)穩(wěn)妥有序開展費(fèi)率機(jī)制改革。
工作方案為基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率劃定最高上限。7月8日起，公募基金主動(dòng)權(quán)益類新注冊產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過1.2%、0.2%；其余存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率爭取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。
隨后，多家頭部公募如易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、南方基金等紛紛公告，調(diào)低旗下部分基金管理費(fèi)率及托管費(fèi)率。易方達(dá)基金稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本，決定自昨天起，調(diào)低旗下部分基金的管理費(fèi)率及托管費(fèi)率并對基金合同有關(guān)條款進(jìn)行修訂。
這只是降費(fèi)改革的“第一槍”。按照方案，此次公募基金費(fèi)率改革涉及公募基金管理費(fèi)率、證券交易傭金費(fèi)率、托管費(fèi)率、銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)以及費(fèi)率披露機(jī)制，將分三個(gè)階段穩(wěn)步推進(jìn)。第二階段，改革將降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率、完善公募基金行業(yè)費(fèi)率披露機(jī)制，預(yù)計(jì)2023年底前完成。數(shù)據(jù)顯示，2022年，銷售渠道相關(guān)費(fèi)用占公募基金費(fèi)用總額的比例約為37%。第三階段，將進(jìn)一步規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)，預(yù)計(jì)2024年底前完成。
管理費(fèi)不再旱澇保收
作為一種大眾理財(cái)方式，近年來我國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，已成為資本市場十分重要的機(jī)構(gòu)投資者。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至今年5月，我國公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)27.77萬億元，再創(chuàng)歷史新高。
行業(yè)迅猛發(fā)展的同時(shí)，基金管理費(fèi)整體也呈現(xiàn)緩慢下降趨勢。作為基金公司的重要收入來源，目前管理費(fèi)基本上按固定費(fèi)率收取，即不管基金業(yè)績怎么樣，管理費(fèi)旱澇保收。受去年權(quán)益市場寬幅波動(dòng)下跌影響，數(shù)據(jù)顯示，2022年公募基金總體虧損1.45萬億元，但公募基金收取的管理費(fèi)仍高達(dá)1458億元?；駛兲潛p了，基金管理人的收費(fèi)卻不受影響，這讓很多投資者感到不平。市場上有關(guān)調(diào)降管理費(fèi)率的呼聲不斷高漲。
降費(fèi)改革對基金投資者而言，將直接有助于投資者節(jié)約成本。據(jù)測算，隨著公募基金費(fèi)率改革各項(xiàng)措施漸次落地，預(yù)計(jì)2025年主動(dòng)權(quán)益類基金管理費(fèi)率將較2022年下降約26%，投資者投資成本將顯著降低。
證監(jiān)會(huì)表示，下一步將全面優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，逐步建立健全適合我國國情市情、與公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的費(fèi)率制度機(jī)制。
降費(fèi)將倒逼行業(yè)提升能力
對基金而言，降費(fèi)如同“割肉”，管理費(fèi)、托管費(fèi)的下調(diào)，短期會(huì)對相關(guān)收入帶來直接沖擊。中信證券(20.270, 0.15, 0.75%)測算，按管理費(fèi)率高于1.2%的主動(dòng)權(quán)益型基金計(jì)，此輪降費(fèi)影響的基金規(guī)模約為4.5萬億元（按2022年末凈值計(jì)）。如果按管理費(fèi)率統(tǒng)一降至1.2%計(jì)算，行業(yè)管理費(fèi)收入下降135億元。
不過，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，全面的行業(yè)費(fèi)改、充分讓利投資者，同時(shí)引導(dǎo)中長期資金入市，將有助于推動(dòng)行業(yè)穩(wěn)步增長高質(zhì)量發(fā)展，公募基金的整體競爭力或進(jìn)一步增強(qiáng)。也就是說，基金公司不能只單純追逐規(guī)模的擴(kuò)大，更要注重管理能力的提升。
除了降費(fèi)，投資者更關(guān)心的是，如何讓基金具有持續(xù)收益。這一方面依賴于較低的費(fèi)用，另一方面更依賴于基金管理團(tuán)隊(duì)的投研實(shí)力和風(fēng)控水平。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，對公募基金來說，要在基金投資管理上下功夫，做出特色、做出好的業(yè)績來回饋投資者，從而為持有人創(chuàng)造更多收益。
基金管理費(fèi)率高低，不是投資者選擇基金的唯一因素，費(fèi)率較低的基金并不一定收益率靠前。業(yè)內(nèi)人士建議，投資者還需理性看待基金費(fèi)率與其投資價(jià)值之間的關(guān)系，通過定投、長期持有等方式獲得長期收益。