7月24日至25日，證監(jiān)會召開的2023年系統(tǒng)年中工作座談會提到“抓緊推動消費基礎(chǔ)設(shè)施等新類型公募REITs(不動產(chǎn)投資信托基金)項目落地”。此前，國家發(fā)展改革委召開專題新聞發(fā)布會時介紹，今年以來已對71個項目進行了集體研討，其中包括19個民營企業(yè)項目，涉及購物中心、光伏風電、大數(shù)據(jù)中心等多種資產(chǎn)類型。
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今年3月份，我國正式將消費基礎(chǔ)設(shè)施納入REITs發(fā)行范圍，明確優(yōu)先支持百貨商場、購物中心、農(nóng)貿(mào)市場等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點項目，保障基本民生的社區(qū)商業(yè)項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。7月中旬，商務(wù)部等13個部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進家居消費若干措施的通知》提到，支持符合條件的家居賣場等商業(yè)網(wǎng)點項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金。
政策支持下，全國各地消費基礎(chǔ)設(shè)施項目持有企業(yè)發(fā)行REITs熱情明顯提升。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，截至7月20日，至少有7家企業(yè)發(fā)布公告稱，籌劃發(fā)行消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs。
例如，7月13日，百聯(lián)股份發(fā)布公告稱，公司作為原始權(quán)益人，擬以項目公司持有的坐落于上海市楊浦區(qū)淞滬路8號的上海又一城購物中心項目作為基礎(chǔ)設(shè)施項目申報發(fā)行公募REITs。同日，天虹股份發(fā)布公告稱，擬以其下屬公司持有的消費基礎(chǔ)設(shè)施項目申請試點發(fā)行公募REITs項目。其中，中航基金管理有限公司(以下簡稱“中航基金”)擬作為公募REITs項目基金管理人，將為該項目提供相應(yīng)服務(wù)。
業(yè)內(nèi)人士透露，除上述已發(fā)布公告的企業(yè)外，還有數(shù)家企業(yè)陸續(xù)開展發(fā)行消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs的相關(guān)準備工作。
中航基金董事總經(jīng)理、不動產(chǎn)投資部總經(jīng)理宋鑫對《證券日報》記者表示，對發(fā)行人而言，由于消費基礎(chǔ)設(shè)施項目投資金額高且投資回收周期長，通過將消費基礎(chǔ)設(shè)施項目打包發(fā)行REITs，能引入社會資本，增強持有消費基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的公司資本實力，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，促進資金融通。回收資金可用于新項目投資建設(shè)，改善消費條件，創(chuàng)新消費場景，是商業(yè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的方向。對消費行業(yè)而言，發(fā)行消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs能拉動內(nèi)需、擴大消費行業(yè)規(guī)模。推動消費基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投入和運營水平提高，引入社會資金加快推進國際消費中心城市培育建設(shè)，積極建設(shè)一批區(qū)域消費中心。
“線下消費場景對于拉動居民消費的作用不言而喻。將消費基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)納入REITs試點范圍，有助于引入社會資本參與線下消費場景投資，通過打造線下消費空間增加居民消費?！敝行抛C券股份有限公司首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時認為，對于REITs市場而言，新類型REITs的發(fā)行上市能夠推動市場持續(xù)擴容增類，同時豐富投資者可投標的。
宋鑫稱：“發(fā)行消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs可謂恰逢其時，首批項目有望加速落地?！?/p>
據(jù)贏商大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年年末，我國購物中心存量項目達5685個，體量達5.03億平方米，潛在盤活空間巨大。
此外，截至2023年7月26日，國內(nèi)還沒有消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市，但以消費基礎(chǔ)設(shè)施為底層資產(chǎn)的類REITs發(fā)行47只，發(fā)行規(guī)模1044.86億元；CMBS(商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券)127只，發(fā)行規(guī)模2992.78億元。宋鑫認為，“消費基礎(chǔ)設(shè)施作為對我國公募REITs行業(yè)類別的有益補充，具有廣闊的發(fā)展前景。”
“從海外成熟REITs市場經(jīng)驗來看，消費基礎(chǔ)設(shè)施與REITs的適配性較高?！泵髅鞣治龇Q，當前，我國基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行公募REITs仍是高標準、嚴要求。以優(yōu)質(zhì)消費基礎(chǔ)設(shè)施作為底層資產(chǎn)的REITs，一方面有助于豐富REITs投資者的資產(chǎn)配置選擇，在組合配置中發(fā)揮更大的作用；另一方面，投資者也能通過購入核心區(qū)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，分享到資產(chǎn)增值所帶來的紅利。
談及未來基金管理人在布局消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs時應(yīng)如何發(fā)力，宋鑫建議：“一是優(yōu)選高質(zhì)量、規(guī)模大的底層資產(chǎn)，同時考慮其是否具備存續(xù)期內(nèi)擴募與資產(chǎn)收購的條件。二是優(yōu)選管理水平高、業(yè)績優(yōu)良的運營管理機構(gòu)，同時從制度設(shè)計上充分考慮約束及激勵條件。三是構(gòu)建高效透明的信息披露機制，提升資產(chǎn)及運營透明度?！?