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上周，鷹派紀(jì)要及官員發(fā)言對(duì)黃金形成壓制，全周COMEX黃金從1851.3美元/盎司跌至1818.0美元/盎司(周環(huán)比-1.80%)，AU9999從411.3元/克漲至414.0元/克(周環(huán)比0.6%)。美國(guó)十年期國(guó)債收益率升至3.95%，實(shí)際利率升至1.57%。

鷹派紀(jì)要及官員發(fā)言對(duì)黃金形成壓制，但避險(xiǎn)情緒仍是長(zhǎng)期影響因素。上周披露的2月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)者支持進(jìn)一步提高利率以壓低目前仍較高的通脹，且尚未對(duì)停止加息時(shí)點(diǎn)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性確認(rèn)，整體基調(diào)偏鷹。美聯(lián)儲(chǔ)官員亦持續(xù)發(fā)表鷹派言論，有官員表示，2%的通脹目標(biāo)是政策制定的關(guān)鍵。鷹派預(yù)期推升了債券收益率及美元指數(shù)，但市場(chǎng)依舊擔(dān)憂地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，投資者的避險(xiǎn)情緒是目前影響金價(jià)的關(guān)鍵因素之一。

展望后市，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性降溫，通脹中粘性較大的房租分項(xiàng)滯后于房地產(chǎn)市場(chǎng)，也有望在今年Q2-Q3出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回落。通脹持續(xù)回落和經(jīng)濟(jì)衰退概率加大背景下，美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿概率提升，黃金迎來配置機(jī)遇。從供需關(guān)系看，美元指數(shù)回落后，各國(guó)央行和機(jī)構(gòu)加大黃金配置力度，黃金投資價(jià)值亦得到關(guān)注。

基于上述分析，結(jié)合當(dāng)前基本面情況，華安基金指數(shù)與量化投資部對(duì)于黃金投資價(jià)值保持樂觀態(tài)度。未來一周黃金投資中重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：(1)美國(guó)2月PMI數(shù)據(jù)；(2)歐盟2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；(3)美聯(lián)儲(chǔ)官員講話。

人民幣計(jì)價(jià)黃金與國(guó)際金價(jià)走勢(shì)比較：

來源：Blooomberg，華安基金