近期市場頻繁波動，上證指數(shù)在3300點(diǎn)附近反復(fù)拉鋸，讓更多人陷入糾結(jié)：“反彈是否已經(jīng)進(jìn)入尾聲了？”“是該見好就收？”而現(xiàn)在到底要不要賣出基金呢？我們可以從以下四個角度分析：
(資料圖)
1、不看好基金的投資方向
舉個簡單的例子，假如在過去的一年里，新能源行業(yè)主題基金已經(jīng)幫你賺了很多錢。但是你覺得目前新能源目前的投資的風(fēng)險(xiǎn)收益比不高，決定減少這個板塊的投資。那這種情況下，就可以考慮將新能源行業(yè)主題基金換成看好的投資方向的基金。
而行業(yè)主題基金最重要的是行業(yè)有沒有貝塔收益。如果行業(yè)本身的長期成長性足夠高，那么我們可以認(rèn)為，短期的虧損大概率能夠被未來的長期成長所彌補(bǔ)，所以這時候“做時間的朋友”可能是比短線止損、未來再擇機(jī)買回來更好的選擇。而且長期成長性越高的行業(yè)，短線擇時的性價比就越低。
2、業(yè)績表現(xiàn)長期不佳
注意關(guān)鍵詞：長期。如果是短期的話，這是很正常的情況。近期很多過往長期業(yè)績優(yōu)秀的基金表現(xiàn)都比較一般，主要是因?yàn)樽罱袌鰺狳c(diǎn)切換頻繁，而這些基金很少追熱點(diǎn)，導(dǎo)致了階段性落后。
偏股型基金沒有永遠(yuǎn)的神，基金階段性虧損也是很正常。對于虧損的基金應(yīng)不應(yīng)該賣出，要考慮基金有沒有“扛”的價值？所以我們首先要搞清楚一個最基本的前提：基金虧損是由客觀因素造成，還是主觀因素導(dǎo)致。
客觀因素：簡單來說，就是市場整體行情不好，或者說正值市場風(fēng)格輪換，你購買的基金重倉的行業(yè)或股票剛好處于低谷期。
當(dāng)你的基金持續(xù)虧損時，先看看市場行情如何。如果發(fā)現(xiàn)大家都在跌，或者雖然整體行情還可以，但你的基金重倉的板塊全都跌得厲害，那你的基金出現(xiàn)虧損或是正常現(xiàn)象。在這種情況下，你可以保持耐心。因?yàn)槭袌鲲L(fēng)格切換是A股常態(tài)，把時間拉長來看，沒有永遠(yuǎn)的風(fēng)口，也沒有永遠(yuǎn)的低迷。
主觀因素：如果基金業(yè)績長期跑不贏大盤、或者重倉股踩雷、規(guī)模迅速擴(kuò)張導(dǎo)致策略失效等等，面對這種情況，與其硬扛著不放，不如趁早賣出，轉(zhuǎn)換成歷史業(yè)績優(yōu)秀、且表現(xiàn)相對穩(wěn)定的基金，或者簡單透明的指數(shù)基金。不要等到泥足深陷，虧得越多，就越舍不得抽身。
可以給基金考察期，3個月~1年為宜。如果在你設(shè)定的“再考察期”內(nèi)，基金還是表現(xiàn)不佳；
尤其是當(dāng)市場風(fēng)口已經(jīng)切換成基金重倉的行業(yè)時，基金仍然不給力，那說明基金經(jīng)理的選股能力真的一般般。這時候，還是換只更好的基金來守候吧！
3、不再信任基金經(jīng)理的投資能力
養(yǎng)基的過程，跟處對象是很相似的。在日常相處中，我們跟伴侶或多或少都會有不如意的時候，但如果我們認(rèn)為這個人仍然值得托付的，那就不必揪著這點(diǎn)小摩擦不放，大哭大鬧。養(yǎng)基也是同樣的道理。
A股最大的特點(diǎn)就是牛短熊長、行業(yè)輪動頻繁、波動大，那投資于A股的基金，肯定也是跟著漲漲跌跌的。
如果我們相信基金經(jīng)理有能力幫我們賺到錢，那就不要因?yàn)榛饦I(yè)績暫時落后或者一時的調(diào)整而瘋狂吐槽。
基金經(jīng)理的阿爾法收益可以從以下三個角度來考察：
超額收益率
超額收益率=基金收益率-業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率，是衡量基金經(jīng)理超越業(yè)績比較基準(zhǔn)能力的指標(biāo)，也是衡量基金經(jīng)理主動管理能力的指標(biāo)之一。長期超額收益率越高，說明基金經(jīng)理主動管理能力越強(qiáng)。
不過，超額收益率也存在和累計(jì)收益率同樣的問題，即某一年的超高超額收益率可能會讓長期超額收益率“失真”。這時候我們就需要觀察下一個指標(biāo)——“月勝率”。
月勝率
月勝率，是指基金月收益率超越當(dāng)月業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比例。長期月勝率越高，說明基金經(jīng)理獲取超額收益的能力越穩(wěn)定。相反，如果超額收益率很高但月勝率不高，則說明基金經(jīng)理的超額收益有可能是依靠少數(shù)幾個月獲得，有運(yùn)氣的嫌疑。
卡瑪比率(Calmar)
卡瑪比率也叫“收益-回撤比”，是超額收益率與同期最大回撤的比值。簡單來說，就是基金每承擔(dān)一單位回撤損失時能獲得的收益水平。如果卡瑪比率數(shù)值越大，基金的盈利質(zhì)量相對越好。通?？ì敱嚷食^2就是一只不錯的基金。
如果以上三個指標(biāo)都不合格，那么可以考慮更換基金了，換一位自己信任的基金經(jīng)理。相信這位基金經(jīng)理會“收復(fù)失地”的！
4、基金風(fēng)格漂移
所謂基金風(fēng)格漂移，就是指基金沒有根據(jù)自己的投資風(fēng)格、主題來進(jìn)行投資，與基金對外宣稱的不一致。
比如基金對外宣傳是投資中小盤，但是卻買白酒、家電等大藍(lán)籌；對外宣傳是投資“中國制造2025”主題，但是卻重倉房地產(chǎn)等；對外宣傳是投資互聯(lián)網(wǎng)主題，但是卻重倉新能源等，這些都叫風(fēng)格漂移。
如果一只基金的投資風(fēng)格經(jīng)常發(fā)生漂移，大家就要注意了。
因?yàn)榛痫L(fēng)格經(jīng)常發(fā)生漂移，說明基金經(jīng)理很有可能沒有自己的投資理念，或者通過押寶當(dāng)下的熱門板塊、主題，進(jìn)行豪賭。如果是這樣的話，持有這只基金的風(fēng)險(xiǎn)就會加大，不符合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品還是慎重持有。
寫在最后：A股市場波動較大，這是無法回避的事實(shí)。因此在投資基金過程中，我們必然也會經(jīng)歷凈值波動帶來的心情起伏。這時候最理想的狀態(tài)，自然是能夠理性看待漲跌，長期投資，穿越牛熊，期望分享市場的長期回報(bào)。但如果市場波動已經(jīng)引起了你的強(qiáng)烈焦慮和不適，認(rèn)真思考過以上四個問題，那么止損落袋為安或許是更好的選擇。(文章整理自廣發(fā)基金、匯豐晉信基金)