來源：上海證券報

在長盛電子信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理楊秋鵬看來，2023年權(quán)益市場機會較多，可能存在年度級別的機會。

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在具體的投資方向上，楊秋鵬的觀點也非常明確。他表示，電子、計算機是最值得關(guān)注的板塊之一，也是其2023年重點挖掘的方向。“產(chǎn)業(yè)上行的節(jié)奏有時候可能會被打亂，但中長期的趨勢不會改變?！睏钋稆i說。

春節(jié)假期前的幾個交易日，半導(dǎo)體板塊異軍突起，軟件、人工智能、云計算等TMT(科技、傳媒、通信)細分方向相關(guān)個股集體上漲，提前開啟“暖春”行情。

楊秋鵬認為，上述市場表現(xiàn)符合他之前的預(yù)判?！皬哪壳暗氖袌龉乐祦砜?，一些受益于總需求復(fù)蘇的板塊可能處于弱現(xiàn)實強預(yù)期的階段，需要規(guī)避實際景氣度低于預(yù)期的風(fēng)險。而弱現(xiàn)實弱預(yù)期的板塊的配置價值當(dāng)前可能進一步凸顯，電子、計算機是其中最值得關(guān)注的板塊之一?！?/p>

楊秋鵬推測，2023年在總需求修復(fù)過程中，半導(dǎo)體、新能源汽車等細分板塊的景氣度將迎來上行?！皬碾娮有畔a(chǎn)業(yè)內(nèi)部來看，半導(dǎo)體的設(shè)計、代工、封測、面板、被動元器件等細分板塊景氣度處于觸底或底部區(qū)域。從下游來看，手機、PC、筆記本電腦等領(lǐng)域的景氣度正接近底部區(qū)域，可能在年中見底并迎來上行。計算機中的信創(chuàng)、工業(yè)軟件仍然受益于大安全主題，中長期趨勢不會發(fā)生改變。”

“TMT整體來看是一個波動較大的板塊，每一輪板塊的趨勢性行情背后是創(chuàng)新層面的產(chǎn)業(yè)周期的啟動、產(chǎn)品周期的爆發(fā)，周期層面則是摩爾定律驅(qū)動下的庫存周期的見底回升?？萍紕?chuàng)新的持續(xù)性決定了這個板塊不會一直沉寂，內(nèi)部有很強的成長性和周期性疊加的特征?！睏钋稆i表示。

方向既定，怎樣把握其中的投資機會？楊秋鵬從硬件(半導(dǎo)體)、軟件和互聯(lián)網(wǎng)三個板塊做了具體的解讀。

對于科技含量最高的半導(dǎo)體板塊，楊秋鵬認為，大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢沒有改變，國內(nèi)的半導(dǎo)體設(shè)計公司仍然具備很好的成長潛力，具備中長期投資價值；設(shè)備和材料公司短期內(nèi)可能在供給和需求兩個層面受壓，后續(xù)將伴隨半導(dǎo)體行業(yè)景氣度拐頭而重新上行。

“從中長期的產(chǎn)業(yè)趨勢來看，半導(dǎo)體產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移、國產(chǎn)供應(yīng)鏈能力的增強將持續(xù)提升我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在全球的話語權(quán)，有望加強包括設(shè)備、材料、設(shè)計、代工、封測等多產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的全球競爭力，真正形成自主的產(chǎn)業(yè)集群；從需求層面來看，ARVR、智能手表、汽車電動化智能化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢仍在繼續(xù)，這些都將帶來除手機、PC、筆記本、服務(wù)器以外的新的增量需求。”楊秋鵬補充道。

計算機軟件方面，楊秋鵬表示，信創(chuàng)、工業(yè)軟件依然是值得關(guān)注的領(lǐng)域，其中的一些公司在2023年將經(jīng)歷從1到N的產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段，是非常確定的值得投資的板塊。

互聯(lián)網(wǎng)方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展醞釀著新的機遇。“從開年的情況來看，與互聯(lián)網(wǎng)加速融合的企業(yè)普遍受益于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的大趨勢，如消費類的公司、金融類的公司、地產(chǎn)鏈的公司等。這部分企業(yè)從企業(yè)盈利與估值角度看均處于相對合理的水平，受潛在的流動性波動沖擊也是較小的，這一類的公司具有較高的配置價值?！?/p>

楊秋鵬所管理的長盛電子信息產(chǎn)業(yè)基金是國內(nèi)最早成立的TMT行業(yè)主題基金之一。談及具體的配置策略，他表示，考慮到企業(yè)盈利修復(fù)、庫存周期見底、半導(dǎo)體景氣度觸底，在細分子領(lǐng)域的選擇上會進一步分散與均衡，在半導(dǎo)體設(shè)計、代工、封測、面板、被動元器件等多個領(lǐng)域進行布局。同時，伴隨電子板塊景氣度在一季度和二季度的加速觸底，會逐步增配細分子領(lǐng)域。計算機這邊的配置集中在大安全方向，投資標(biāo)的主要側(cè)重于行業(yè)格局相對較好的辦公軟件，受益于信創(chuàng)量增趨勢的服務(wù)器、數(shù)據(jù)庫等領(lǐng)域。