2023年被喻為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展“元年”。數(shù)字化轉(zhuǎn)型為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動能，也成為全國多省2023年地方政府工作的重要部署內(nèi)容。根據(jù)2021年、2022年《中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告》，截至2021年末，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)45.5萬億，連續(xù)多年總量穩(wěn)居世界第二，相較2016年規(guī)模已實(shí)現(xiàn)翻番，占GDP比重達(dá)39.8%，預(yù)計(jì)到2025年規(guī)模將超過60萬億。據(jù)了解，為掘金45萬億級市場，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金于2月8日起正式發(fā)行。
科技領(lǐng)域“產(chǎn)學(xué)研”出身 追求投資確定性
據(jù)悉，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合擬由摩根士丹利華鑫基金權(quán)益投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理雷志勇管理。北京大學(xué)計(jì)算機(jī)軟件與理論專業(yè)碩士畢業(yè)后，雷志勇曾任職中國移動，還曾作為數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)專家，支援北京奧運(yùn)、西部省份通信數(shù)據(jù)建設(shè)。6年的產(chǎn)業(yè)背景，使得他在行業(yè)和企業(yè)的研究中有著較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)視角。進(jìn)入金融行業(yè)10年以來，他一直以科技領(lǐng)域?yàn)檠芯糠较?，尤其在TMT方向有豐富積累。
(資料圖)
科技板塊投資天然具備更多的不確定性，市場變化尤為迅速。而和許多科技成長股的基金經(jīng)理有所不同的是，產(chǎn)業(yè)背景讓雷志勇更為注重平衡投資確定性與彈性?！皩χ杏^產(chǎn)業(yè)判斷的勝率，比完全的個股公司判斷要更高，因?yàn)樵趯?shí)業(yè)待過，我也更看重一個企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中獲得的評價。”投資框架方面，他表示，“首先，我會重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)大方向，而非擇時。整體來說股票市場大概率是震蕩上行的，因此只要選對行業(yè)，比如符合國家未來大力發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè)，那么相關(guān)股票價格未來大概率會震蕩上行，所以我會長期保持較高倉位運(yùn)作”。其次，他會在中觀層面上對各個行業(yè)進(jìn)行比較，沿著景氣度最好的方向挖掘個股。在選股方面，雷志勇偏好針對行業(yè)龍頭(即白馬龍頭)以及小而美的公司進(jìn)行深入調(diào)研，優(yōu)先選擇業(yè)績即將迎來拐點(diǎn)、估值及股價處于合理位置的標(biāo)的。
追求投資確定性，也體現(xiàn)在雷志勇“531”的組合管理框架上。50%的個股聚焦具備較強(qiáng)中長期邏輯的產(chǎn)業(yè)賽道或龍頭白馬型企業(yè)，30%的倉位以概率思維布局進(jìn)入業(yè)績拐點(diǎn)、估值也處在歷史低位的“小而美”公司，10%的個股則為具有周期性或者主題性的公司，以提升組合的短期業(yè)績。
在這一框架思路下，雷志勇管理的基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不俗。根據(jù)銀河證券、Wind數(shù)據(jù)，截至2023年1月末，雷志勇自2019年4月20日管理大摩科技領(lǐng)先混合A以來，任職回報(bào)為95.26%，超額收益達(dá)90.18%，同時也超越了中證科技指數(shù)22.78%的同期漲幅。
把握工業(yè)經(jīng)濟(jì)向數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇
學(xué)習(xí)、實(shí)業(yè)、研究經(jīng)歷均高度契合數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資，雷志勇擬掛帥大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金。他認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動我國從工業(yè)經(jīng)濟(jì)向數(shù)字經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，有望成為繼房地產(chǎn)和基建后下一階段經(jīng)濟(jì)增長的核心驅(qū)動力。“當(dāng)下的數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以看作是2015、2016年時候的新能源，2023年就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展“元年”。未來是星辰大海，數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望成為未來十年的投資主線?！?/p>
在數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈中，雷志勇認(rèn)為基礎(chǔ)設(shè)施的安全保障、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)據(jù)價值的再次體現(xiàn)是三個比較重要的方面。
具體來看，一是安全保障。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代，數(shù)據(jù)的完整性、一致性、安全性很關(guān)鍵，需要底層建設(shè)時做大量的安全保障，其中信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菙?shù)字經(jīng)濟(jì)最大的安全底座。
二是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。以煤礦行業(yè)為例，在業(yè)務(wù)流程上，挖掘設(shè)備的使用，監(jiān)控礦內(nèi)瓦斯、甲烷氣體是否超標(biāo)等方面，目前仍未實(shí)現(xiàn)數(shù)字化。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代需要在產(chǎn)業(yè)層面實(shí)現(xiàn)數(shù)字化，這將滲透到生產(chǎn)過程中的每一個環(huán)節(jié)，也是數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來巨大的發(fā)展空間。
三是數(shù)據(jù)價值的再次體現(xiàn)。在企業(yè)端，未來可以將企業(yè)數(shù)據(jù)在脫敏后，通過合法合規(guī)的方式進(jìn)行二次變現(xiàn)，這將是一個巨大藍(lán)海，其中擁有數(shù)據(jù)的公司(比如社交媒體、運(yùn)營商、銀行等)以及專門服務(wù)數(shù)據(jù)交易的平臺都值得關(guān)注。未來或出現(xiàn)很多數(shù)據(jù)交易所，目前上海浦東、深圳前海已有類似的數(shù)據(jù)交易所，雖然數(shù)據(jù)基數(shù)還比較小，但增速非常快。
雷志勇坦言，去年10月以來數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)公司雖已呈現(xiàn)較大漲幅，但從持續(xù)性看，由于今年數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)還難以兌現(xiàn)在公司業(yè)績中，因此，預(yù)計(jì)相關(guān)公司股價或有反復(fù)，很可能會呈現(xiàn)震蕩創(chuàng)新高的狀態(tài)。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，他透露，今年相對看好人工智能、信創(chuàng)、工業(yè)軟件、半導(dǎo)體、VR/AR為首的消費(fèi)電子、ICT基礎(chǔ)設(shè)施、物聯(lián)網(wǎng)、高端機(jī)床和儀器儀表、工業(yè)智能化和自動化為代表的高端制造領(lǐng)域以及數(shù)字化、智能化的其它細(xì)分方向?！跋嚓P(guān)公司如果傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績能夠上行，再依托數(shù)字經(jīng)濟(jì)的政策催化，今年或可享受到估值提升的紅利。”