來源：廣發(fā)基金

(資料圖片僅供參考)

基民阿偉最近很郁悶，因為自己買的基金虧錢了。

當(dāng)時買入的時候，我是看在這只基金去年業(yè)績很不錯才買入的。

去年市場跌那么多，這只基金還能保持正收益，說明基金經(jīng)理能力很強啊，所以年底市場回暖的時候，我就趕緊買入了。

沒想到啊，我買入之后，這只基金就一蹶不振了。

我實在是想不明白，市場跌的時候這只基金都能漲，怎么市場漲的時候基金反而表現(xiàn)不給力了呢？

基長看了阿偉買的基金，認真分析了一番，如果有相同疑惑的小伙伴可以一起來看看哦~

在回答這個問題之前，首先我們要對市場進行一個簡單的復(fù)盤。

從市場風(fēng)格來看，2022年表現(xiàn)較好的是中信風(fēng)格中的穩(wěn)定風(fēng)格和金融風(fēng)格，而成長和消費風(fēng)格表現(xiàn)墊底。

而到了2023年，行情有了逆轉(zhuǎn)。

近期表現(xiàn)最好的反而是成長風(fēng)格(+9.78%)，而穩(wěn)定風(fēng)格和金融風(fēng)格表現(xiàn)靠后。

再來看申萬一級行情的表現(xiàn)。

截至2月8日，申萬一級行業(yè)2023年以來漲幅排名前5的分別是計算機(+17.29%)、有色金屬(+14.16%)、汽車(+11.76%)、機械設(shè)備(+10.67%)和電子(+10.20%)。

而這5個行業(yè)，在2022年度的表現(xiàn)并不算好。

如電子行業(yè)，在2022年度跌幅為-36.54%，在31個申萬一級行業(yè)中墊底；計算機去年跌了25.47%，排名倒數(shù)第四。

再來看今年表現(xiàn)后5名的行業(yè)：商貿(mào)零售、社會服務(wù)、美容護理、銀行和綜合，全都是2022年度排名前十的行業(yè)。

大家發(fā)現(xiàn)了沒？無論是從市場風(fēng)格看，還是從申萬一級行業(yè)看，跟2022年相比，2023年領(lǐng)漲的主角相當(dāng)于換了一輪。

2022年表現(xiàn)好的，2023年以來表現(xiàn)并不佳；而2022年表現(xiàn)靠后的，在2023年迎來了春天。

這也不難理解為什么基民阿偉買的基金并沒有出現(xiàn)如期的上漲了。

阿偉是根據(jù)去年的業(yè)績表現(xiàn)選的基金，而這只基金基本還是維持了原來的價值投資風(fēng)格，在持倉上也沒有進行“洗牌”，換成成長股，最后的結(jié)果就是在這一輪上漲行情中表現(xiàn)不盡如人意。

看到這個分析，阿偉表示不太滿意：為什么基金經(jīng)理就不能大換倉呢？把持倉全部換成成長股，不就能跟上行情了嗎？

情況沒那么簡單。

首先，每個基金經(jīng)理都有自己的能力圈，既擅長價值風(fēng)格，又擅長成長風(fēng)格的基金經(jīng)理是鳳毛麟角的。

如果基金經(jīng)理無視自己的能力圈，僅僅是因為看到成長股行情來了，就盲目換倉，這并不是對基民負責(zé)任的表現(xiàn)，也很容易“買在高點”。

其次，基金產(chǎn)品投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換，無論對基金本身來說，還是對基民來說，都不是一件好事。

A股市場風(fēng)格輪動快，熱點切換頻繁。

基金經(jīng)理也不是神，沒辦法每次都準(zhǔn)確預(yù)判下一次行情的主角是哪個板塊，如果基金經(jīng)理也跟著熱點走，一會兒滿倉周期股，一會兒滿倉成長股，每一次預(yù)判錯誤都會造成基金的虧損，損失可是基民白花花的銀子??！

最后，投資是一件著眼長期的事情。

的確，可能因為最近市場風(fēng)格的切換，我們持有的基金重倉的板塊與之不適配，導(dǎo)致出現(xiàn)了暫時的虧損。

但A股的周期效應(yīng)是非常明顯的，“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”，無論是哪一個風(fēng)格，行情有不好的時候，往往也會有回來的時候。

如果從過往的長期表現(xiàn)看，在歷經(jīng)牛熊轉(zhuǎn)換、市場風(fēng)格切換下，基金的業(yè)績中途雖有波動下跌，但整體走勢向上，那么我們就有理由相信，基金經(jīng)理的能力還是值得信任的。

總的來說，去年業(yè)績表現(xiàn)好的基金，今年表現(xiàn)反而平平，很可能是最近市場風(fēng)格切換的原因。

而基金經(jīng)理沒有跟隨市場大換倉，并不是說基金經(jīng)理投資能力不行，反而從側(cè)面說明基金經(jīng)理堅守自己的投資風(fēng)格，這對基金本身、對基民來說并不全是一件壞事。

投資重在長期，不妨多給基金經(jīng)理一點時間，也許在不久的將來能迎來“柳暗花明”的時刻呢？