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上周市場出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)，其中萬得全A回落1.7%，滬深300回落1.8%，中小綜指回調(diào)2.1%，創(chuàng)業(yè)板指回調(diào)3.8%。行業(yè)方面，美容護(hù)理、食品飲料和石油石化漲幅靠前，漲幅分別為3.5%、1.6%和0.7%。廣發(fā)基金表示，海外通脹呈現(xiàn)回落態(tài)勢，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比修復(fù)，市場短期波動(dòng)無礙基本面，A股盈利改善預(yù)期仍有支撐。結(jié)構(gòu)層面依舊建議均衡配置。

上周公布的美國1月CPI同比上漲6.4%，前值上漲6.5%，環(huán)比上漲0.5%；核心CPI同比上漲5.6%，環(huán)比上漲0.4%。廣發(fā)基金宏觀策略部分析指出，整體來看美國CPI仍在回落，但速度有所放緩，沒有出現(xiàn)市場擔(dān)心的大超預(yù)期的局面。結(jié)構(gòu)上，市場此前擔(dān)心的油價(jià)反彈等抬升CPI的因素，被醫(yī)療服務(wù)、機(jī)票、房租增速放緩所抵消。后續(xù)CPI房租分項(xiàng)的高點(diǎn)約在一季度達(dá)到，預(yù)計(jì)隨后可能成為CPI下行的主力，2023年上半年美國CPI整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢。

國內(nèi)方面，結(jié)合高頻數(shù)據(jù)來看，生產(chǎn)和內(nèi)需的絕對恢復(fù)水平已經(jīng)接近過去3年的平均水平；其中內(nèi)需占比高的地產(chǎn)和汽車消費(fèi)需求仍然偏弱，但基建恢復(fù)相對較快。當(dāng)然，開年前2月的高頻數(shù)據(jù)并不能完全說明全年的情況，因?yàn)檫@段時(shí)間往往受春節(jié)效應(yīng)影響較大，后續(xù)走勢關(guān)鍵在于政策驅(qū)動(dòng)下的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能修復(fù)情況。展望未來，我們依舊認(rèn)為今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇狀態(tài)，后續(xù)建議關(guān)注高頻數(shù)據(jù)和政策態(tài)度的變化。

上周市場波動(dòng)加劇，A股出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)。廣發(fā)基金認(rèn)為，短期內(nèi)A股的回調(diào)更多反映的是交易層面的問題。高頻數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)走勢、海外通脹整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢，基本面情況支撐A股的盈利改善預(yù)期。結(jié)構(gòu)層面，依舊建議均衡配置，順周期和業(yè)績兌現(xiàn)度較高的成長細(xì)分方向可能有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，包括新能源方向的光風(fēng)儲(chǔ)能、汽車零部件以及TMT板塊內(nèi)部細(xì)分的自主可控、國產(chǎn)替代等方向。