來(lái)源：興證全球基金
新年投資是選股基還是債基？過(guò)去幾年熱門賽道基金表現(xiàn)參差不齊，是否還值得投資？去年買的基金現(xiàn)在還虧著，是贖回還是加倉(cāng)？2022年權(quán)益類基金平均收益率告負(fù)，進(jìn)入2023年，廣大基民們面臨的投資難題比往年只多不少。FOF基金經(jīng)理也被稱為“專業(yè)基民”，有其選擇基金、資產(chǎn)配置的一套方法論，普通投資者可以抄作業(yè)嗎？
專業(yè)基民如何選基、如何配置？
(相關(guān)資料圖)
投資基金分幾步？
第一步，選擇適合自己的基金；
第二步，構(gòu)建自己的資產(chǎn)組合；
第三步，選擇合適的時(shí)間買入或賣出。
看起來(lái)很簡(jiǎn)單，實(shí)際上每一步都有大學(xué)問(wèn)。
如何破解基金投資中的難題？來(lái)看看“專業(yè)基民”是怎么做的。FOF基金經(jīng)理又被稱為“專業(yè)基民”，他們的看家本領(lǐng)就是選基金和配基金。
一般來(lái)說(shuō)，F(xiàn)OF基金經(jīng)理選基金有三個(gè)比較重要的維度，投資業(yè)績(jī)、投資風(fēng)格、盈利模式。
看投資業(yè)績(jī)、最大回撤、波動(dòng)率等指標(biāo)。并不是簡(jiǎn)單根據(jù)基金業(yè)績(jī)排名選出其中排名靠前的基金，好基金經(jīng)理大概率會(huì)有較好的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，但產(chǎn)品業(yè)績(jī)好不代表基金經(jīng)理一定出色。因此，可以將業(yè)績(jī)作為剔除因素，先排除掉相對(duì)基準(zhǔn)或同類沒(méi)有超額收益的基金經(jīng)理。
看投資風(fēng)格，主要評(píng)估基金經(jīng)理的投資風(fēng)格是否穩(wěn)定。如果基金經(jīng)理今天偏愛成長(zhǎng)股，明天換成價(jià)值股，或者在不同行業(yè)之間頻繁輪動(dòng)，這樣的做法很難在長(zhǎng)期內(nèi)取得較好的收益，也比較難控制風(fēng)險(xiǎn)。
看盈利模式，是從公司成長(zhǎng)中賺錢？從流動(dòng)性和估值變化中賺錢？還是從擇時(shí)中賺錢？如果要選出長(zhǎng)期內(nèi)表現(xiàn)更好的基金，則需要選出著眼長(zhǎng)期的盈利模式。
選出基金后，就可以進(jìn)行組合構(gòu)建。
“專業(yè)基民” 們的內(nèi)部，權(quán)益基金、固收基金、其他領(lǐng)域投資通常會(huì)由專職人員承擔(dān)，分析各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益情況以及相互之間的相關(guān)性，為團(tuán)隊(duì)整體的資產(chǎn)配置服務(wù)。
“專業(yè)基民們”還有其他專業(yè)幫手。與宏觀、行業(yè)等其他研究團(tuán)隊(duì)聯(lián)動(dòng)，為FOF基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置提供參考。
對(duì)于擇時(shí)，目前很多FOF基金經(jīng)理淡化擇時(shí)交易，更注重長(zhǎng)期資產(chǎn)配置。一種做法是，將收益目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)容忍度相匹配，制定長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，在日常的調(diào)倉(cāng)操作中，會(huì)控制調(diào)整幅度。
普通基民可以抄作業(yè)嗎？
普通投資者能否做到像FOF基金經(jīng)理一樣投資？大部分普通基民要上班、要帶娃、要社交，在工作和生活之余還能去仔細(xì)研究基金的人并不多。并且，要達(dá)到“專業(yè)基民”的水準(zhǔn)，深入了解各類基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理、準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)走勢(shì)、合理進(jìn)行資產(chǎn)配置，需要多年的學(xué)習(xí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
其實(shí)，相較“抄”專業(yè)基民作業(yè)，直接拿來(lái)也是一種方式。
投資者只需確定決定投資組合配比，選基金、配基金都可以交給FOF經(jīng)理。舉個(gè)例子，一名投資者想要按照8:2的比例來(lái)配置股票和債券資產(chǎn)，可能需要看很多股票型基金和債券型基金，從中挑選出若干只后按比例配置；如果投資于一只股債配比為8:2的FOF，就可以直接達(dá)到這一效果。投資者只需要很少數(shù)量的FOF基金就可以達(dá)到需要很多只普通基金才能達(dá)到的效果。
拿來(lái)“專業(yè)基民”的作業(yè)，還有波動(dòng)性更小的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)截至2022年末全市場(chǎng)成立滿一年的偏股型FOF和偏股型基金，可以發(fā)現(xiàn)，在同等權(quán)益投資比例之下，偏股型FOF可在不損失收益率的情況下更為有效地控制波動(dòng)。從更長(zhǎng)期來(lái)看，F(xiàn)OF的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更為亮眼。據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2022年末成立滿三年的99只FOF產(chǎn)品中，共有97只最近三年收獲了正回報(bào)率，其中78只近三年回報(bào)率超10%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券，截至2022年12月31日
收益率曲線更平滑，或許也是FOF產(chǎn)品在近幾年來(lái)受到投資者歡迎的原因之一。截至2022年末，全市場(chǎng)FOF產(chǎn)品資產(chǎn)凈值達(dá)到1927億元。尤其是2021年，F(xiàn)OF一年時(shí)間規(guī)模翻倍，是各類公募產(chǎn)品中增速較快的產(chǎn)品類別之一。
FOF產(chǎn)品怎么選？
聊了這么多FOF基金經(jīng)理如何選基，普通基民該如何選FOF基金呢？
首先要選擇基金類，F(xiàn)OF基金也按照投資標(biāo)的和投資比例的不同分為股票型FOF、債券型FOF、混合型FOF等。其次要選擇FOF業(yè)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)的基金管理人和經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理。最后，還需要看不同持有期設(shè)置等，投資者可以根據(jù)自己的流動(dòng)性需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇相應(yīng)產(chǎn)品。
對(duì)于看好2023年權(quán)益市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，采取積極策略的FOF產(chǎn)品或許是一個(gè)合適的選擇。在去年市場(chǎng)快速調(diào)整之后，林國(guó)懷對(duì)今年的權(quán)益市場(chǎng)持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。他認(rèn)為，今年估值、資金面等因素均對(duì)權(quán)益市場(chǎng)起到正面促進(jìn)作用，此外一些去年壓制市場(chǎng)的因素正在發(fā)生變化，包括俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息、房地產(chǎn)政策、疫情擾動(dòng)等。
“我們堅(jiān)持‘與牛群保持一段距離’——當(dāng)市場(chǎng)的方向相對(duì)明確時(shí)，不能與市場(chǎng)反方向，這樣就會(huì)被牛群碾過(guò)去；同時(shí)，始終希望跟牛群稍微拉開一些距離，留出一些安全空間。希望尋找長(zhǎng)期可以為組合貢獻(xiàn)收益的基金，提升投資者體驗(yàn)，成為一只拿得住的基金?！边@是林國(guó)懷對(duì)于興證全球基金FOF團(tuán)隊(duì)投資理念的總結(jié)。
(文章來(lái)源：興證全球基金)