來源：金融時報 作者：解旖媛
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公募基金2022年四季報披露落下帷幕。天相投顧基金評價中心日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，公募整體規(guī)模方面，截至2022年四季度末，公募基金整體規(guī)模25.74萬億元，較2022年三季度末26.32萬億元規(guī)模環(huán)比下降2.23%。
隨著疫情防控政策的調(diào)整和優(yōu)化，從2022年四季度以來，A股市場出現(xiàn)小幅度回暖，公募基金投資收益也因此由負(fù)轉(zhuǎn)正。據(jù)植信投資研究院統(tǒng)計，2022年四季度，公募基金投資收益在國內(nèi)外資本市場均出現(xiàn)回暖的作用下由負(fù)轉(zhuǎn)正，為728.6億元。
2023年1月以來，在A股市場持續(xù)回暖的背景下，基金發(fā)行呈現(xiàn)“股熱債冷”格局。業(yè)內(nèi)人士表示，2023年，股市可能在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中持續(xù)回暖，公募基金的投資收益及市場對其投資的熱情有望提升。
四季度主動權(quán)益基金收益回暖
截至2023年1月28日，共152家公募基金管理人披露了2022年四季報，整體規(guī)模為25.74萬億元，環(huán)比2022年三季度26.32萬億元規(guī)模下降2.23%，同比2021年四季度25.57萬億元規(guī)模增長0.63%。分類型來看，天相一級分類其他基金(主要為REITs)及海外投資基金規(guī)模環(huán)比增長超過20%，股票基金增長8.68%，而商品基金、債券基金規(guī)模環(huán)比下降7.95%、6.85%。
從今年整體來看，受宏觀環(huán)境以及A股市場行情的影響，投資者風(fēng)險偏好下降，主動權(quán)益基金遇冷，債基受追捧。不過，2022年四季度以來，A股和港股市場都迎來了一波反彈，部分基金產(chǎn)品的利潤有所提升。同時，在我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響下，投資者的風(fēng)險偏好有所提升，四季度股票型基金的凈申購金額為近兩年各季度的最高值，達(dá)到1827.3億元。
與此同時，2022年四季度，公募基金在近兩年各季度中首次出現(xiàn)凈贖回，凈贖回金額為6872.1億元，主要集中在債券型基金和貨幣市場型基金，兩類基金的凈贖回金額分別為6099.4億元和2434.5億元。
植信投資研究院高級研究員路宜橋表示，低風(fēng)險類基金被大量贖回可能由于兩方面原因。一是隨著疫情的影響逐漸褪去，權(quán)益資產(chǎn)的相對投資價值有所回升，這使更多投資者的風(fēng)險偏好也有所提升；二是四季度以來債市也出現(xiàn)回調(diào)。隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，債市的上漲空間有限，這也降低了投資者對債券型基金的投資意愿。
另外，從公募基金公司收益率來看，截至2022年四季度末，對152家公募基金管理人進(jìn)行主動偏股基金產(chǎn)品規(guī)模加權(quán)季度收益率統(tǒng)計，排名前十的基金管理人均實(shí)現(xiàn)正收益率。主動偏股管理規(guī)模在百億元以上的基金管理人中，泓德基金2022年第四季度規(guī)模加權(quán)收益率為9.98%，排名第一，中庚基金、財通資管緊隨其后，規(guī)模加權(quán)季度收益率為7.44%、7.12%。中泰資管、泰康基金規(guī)模加權(quán)季度收益率超過5%，交銀施羅德基金、國海富蘭克林基金、華商基金、工銀瑞信基金、東證資管收益率位于行業(yè)6至10名，規(guī)模加權(quán)季度收益率超過2.7%。
白酒、新能源和醫(yī)藥成為布局主流
隨著四季報的披露，公募基金重倉股也浮出水面。整體來看，2022年四季度主動權(quán)益類基金主要投資于電力設(shè)備、食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、計算機(jī)五大行業(yè)，相比2022年三季度，醫(yī)藥生物增持明顯，電力設(shè)備、食品飲料和電子持倉略有下降。
2022年四季度，白酒、新能源和醫(yī)藥股成了公募基金布局主流，前十大重倉股中有4只白酒股、3只新能源股和2只醫(yī)藥股。具體來看，貴州茅臺依然穩(wěn)坐第一重倉股“寶座”，寧德時代位列第二名，瀘州老窖、藥明康德、陽光電源、中國中免均榜上有名。
據(jù)路宜橋分析，排名前十的重倉股顯示出兩個特點(diǎn)。一是重倉股集中度有所下降。貴州茅臺雖然仍為重倉股第一名，但公募基金對其投資市值較2022年三季度下降29.7%，僅為1143.0億元。而且排名前十重倉股市值的差額由1497.4億元降至1048.4億元，說明四季度公募基金投資重倉股的資金較為分散。在股市出現(xiàn)回暖趨勢的情況下，公募基金的資金也更傾向分散投資，尋找最佳的獲利機(jī)會。二是重倉股中消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的股票有所增加。2022年四季度，騰訊控股、五糧液和中國移動均為新進(jìn)入前十的重倉股，瀘州老窖的排名也有所提升，這主要是由于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和假期對消費(fèi)領(lǐng)域的積極影響及港股上漲帶動互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)板塊的回暖。
今年資本市場機(jī)會大于風(fēng)險
2023年1月，公募基金發(fā)行已經(jīng)收官。受春節(jié)長假影響，1月份基金發(fā)行份額環(huán)比出現(xiàn)較大幅度的“縮水”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，1月份以來新發(fā)基金共58只，發(fā)行總份額為401.14億份。
展望2023年，市場人士普遍持樂觀態(tài)度。鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理?xiàng)類郾笳J(rèn)為，2023年更看好中期權(quán)益類資產(chǎn)的表現(xiàn)，尤其是與安全發(fā)展、科技創(chuàng)新等政策相關(guān)聯(lián)的板塊。疫情防控措施全面放開后的消費(fèi)出行鏈、房地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向后的地產(chǎn)鏈、受益于政策和消費(fèi)服務(wù)回升的港股互聯(lián)網(wǎng)股票都可能孕育較好的投資機(jī)會。
易方達(dá)基金經(jīng)理武陽表示，展望2023年，資本市場的整體機(jī)會大于風(fēng)險。從長期維度看，政策支持全社會直接融資比例提升，居民增加財產(chǎn)性收入需要優(yōu)質(zhì)股權(quán)類資產(chǎn)的投資渠道，從供給和需求兩個方面為資本市場提供了支撐。從中期維度看，全球范圍內(nèi)緊張的國際局勢有所緩和，大宗商品價格也逐漸回落，隨著疫情防控優(yōu)化和地產(chǎn)調(diào)控政策的邊際變化，市場最不確定的時期已經(jīng)過去，現(xiàn)在是較好的布局窗口。
路宜橋認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、疫情影響褪去、股市回暖，股市的樂觀情緒將提振市場信心，股票型基金、混合型基金和FOF的凈申購金額將有所提升。重倉股方面，隨著疫情防控措施調(diào)整優(yōu)化及房地產(chǎn)利好政策的發(fā)布，未來一段時間，旅游、餐飲、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備等相關(guān)行業(yè)可能會有較好的成長性，公募基金的投資也有望向相關(guān)企業(yè)傾斜。