來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：吳琦
基金持有人拋售了低風(fēng)險(xiǎn)基金，轉(zhuǎn)而加倉高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益基金。這一動(dòng)向，可以從公募基金2022年四季報(bào)披露的份額申贖情況中一探究竟。
(資料圖)
總體來看，截至去年四季度末，基金總份額為23.07萬億份(不含聯(lián)接基金，下同)，當(dāng)季整體凈贖回9365.37億份。
另據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)顯示，僅指數(shù)股票型基金、積極投資股票型基金和QDII基金在去年四季度獲得凈申購，具體值分別為715.86億份、98.32億份、336.07億份；債券型基金、貨幣型基金和混合型基金則遭大量?jī)糈H回，具體值分別為6581.22億份、2478.32億份、1293.9億份；此外，F(xiàn)OF和商品型基金也分別被凈贖回148.82億份、12.18億份。
大幅加倉指數(shù)型基金
根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括QDII基金在內(nèi)，968只指數(shù)型基金在去年四季度獲得了持有人凈申購，而718只指數(shù)型基金則遭到持有人凈贖回。其中，華夏上證科創(chuàng)板50ETF、華夏恒生科技ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF和南方中證500ETF等40只指數(shù)型基金獲得持有人凈申購超10億份。
華夏上證科創(chuàng)板50ETF在去年四季度獲持有人凈申購208.89億份，是份額增長最多的非貨基金，規(guī)模已超過500億元。該基金跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，成份股由科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。
華泰柏瑞滬深300ETF在去年四季度則獲持有人凈申購64.48億份，該基金是目前市場(chǎng)上規(guī)模最大的股票指數(shù)型基金，也是全市場(chǎng)首只規(guī)模超800億元的權(quán)益ETF。
去年四季度，大盤持續(xù)震蕩，而經(jīng)過充分調(diào)整后，市場(chǎng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷強(qiáng)化，安全邊際不斷提升，市場(chǎng)底部在波動(dòng)中逐步夯實(shí)。嗅覺靈敏的“聰明資金”借道指數(shù)型基金不斷抄底，多只寬基指數(shù)ETF被大舉加倉，科創(chuàng)板50指數(shù)、恒生科技、滬深300、中證500等ETF的份額屢創(chuàng)歷史新高。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心表示，與美國市場(chǎng)相較而言，我國ETF市場(chǎng)仍有較大發(fā)展?jié)摿?，未來仍處在較快發(fā)展階段。在2022年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳的情況下，ETF規(guī)模和數(shù)量仍取得明顯增長，股票型ETF在ETF市場(chǎng)中一枝獨(dú)秀，數(shù)量和規(guī)模與其他類型ETF的差距逐漸拉大。具體看，股票型ETF數(shù)量和規(guī)模分別為652只、10895億元，占全部ETF的比例分別為85%、68%，同比增速達(dá)到18.12%、12.76%。2022年底，ETF規(guī)模占公募基金比例已經(jīng)處于歷史最高水平，超過6%，而截至2021年底，美國ETF規(guī)模已經(jīng)突破7萬億美元，規(guī)模占比也超過20%。
主動(dòng)權(quán)益基金吸金
去年全年A股表現(xiàn)不佳，投資者對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金的信心在四季度仍未好轉(zhuǎn)。整體來看，四季度主動(dòng)權(quán)益基金中以凈贖回居多，獲得凈申購的基金數(shù)量?jī)H占三分之一。其中，建信鑫瑞回報(bào)、招商盛洋3個(gè)月定開、中歐量化驅(qū)動(dòng)、匯添富新睿精選A、交銀國企改革、易方達(dá)積極成長和招商核心競(jìng)爭(zhēng)力A等14只主動(dòng)權(quán)益基金在去年四季度獲得的凈申購均超10億份。
去年四季度，建信鑫瑞回報(bào)從一只不足2千萬元的迷你基金迅速轉(zhuǎn)變成近40億元規(guī)模的中型基金。該基金的基金經(jīng)理在回顧四季度的基金管理工作中表示，組合在當(dāng)季有較大比例的申購，不過在眾多不確定因素的擾動(dòng)下，市場(chǎng)依舊缺乏賺錢效應(yīng)，組合維持極低的權(quán)益?zhèn)}位直至年末。
總體上看，獲得資金大幅凈申購的基金以績(jī)優(yōu)基金居多，去年凈值表現(xiàn)也排名靠前。比如沈楠的交銀國企改革、朱紅裕的招商核心競(jìng)爭(zhēng)力A、董辰的華泰柏瑞多策略A、韓文強(qiáng)的景順長城中國回報(bào)、周海棟的華商甄選回報(bào)A和華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)等，在2022年均實(shí)現(xiàn)正收益。
值得注意的是，上述獲得資金大額凈申購的基金中，主要資金來源是機(jī)構(gòu)，這些基金多在基金四季報(bào)中披露了存在單一投資者持有基金份額比例超過20%的情況。實(shí)際上，去年四季度萬民遠(yuǎn)的融通健康產(chǎn)業(yè)C、周海棟的華商新趨勢(shì)優(yōu)選份額大幅增加，同時(shí)也成為了FOF大幅加倉的對(duì)象。
低風(fēng)險(xiǎn)基金被拋售
嗅覺靈敏的“聰明資金”借道指數(shù)型基金不斷抄底，績(jī)優(yōu)主動(dòng)權(quán)益基金吸引資金不斷涌入。風(fēng)險(xiǎn)偏好高的資金在不斷尋找獵物，而風(fēng)險(xiǎn)偏好低的資金卻沒能保持太多耐心，在去年四季度大幅拋售了貨幣型基金和債券型基金。
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，債券型基金和貨幣型基金在去年四季度分別被凈贖回6581.22億份、2478.32億份，贖回比例分別達(dá)到8.96%、2.39%。
具體看，超半數(shù)債券型基金在去年四季度出現(xiàn)不同程度的凈贖回。其中，86只債券型基金被凈贖回超20億份，以純債型基金居多，有3只基金甚至被凈贖回超100億份。
債券市場(chǎng)在去年最后2個(gè)月出現(xiàn)下跌，第一個(gè)階段是政策放松帶來的預(yù)期沖擊，第二階段則是債市下跌帶來的贖回壓力，從而導(dǎo)致機(jī)構(gòu)被動(dòng)拋售債券，加劇贖回。究其背后原因，就是信用債因?yàn)榻灰捉Y(jié)構(gòu)導(dǎo)致非理性拋售，進(jìn)而造成了超調(diào)。
就以債券為底層資產(chǎn)的債券型基金來說，債市下跌給其凈值造成了極大沖擊，不少產(chǎn)品的凈值出現(xiàn)虧損，單位凈值回到7月底之時(shí)，對(duì)以追求“穩(wěn)健收益”為目標(biāo)的投資群體帶來了極大困擾，債基持有人也紛紛“用腳投票”，拋售債券型基金。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，債券基金表現(xiàn)不佳，F(xiàn)OF基金經(jīng)理也在去年四季度選擇了拋售。去年四季度，債券型基金遭受了歷史上較為罕見的一次拋售，有291只債券型基金的規(guī)模直接腰斬，占債券型基金的比例高達(dá)10%。
此外，近年來貨幣型基金收益率逐步走低，七日年化收益率跌破2%的貨基一度大量存在，疊加債市動(dòng)蕩的沖擊，貨幣型基金在去年四季度也遭到了持有人的大量?jī)糈H回。