來源：上海證券報

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“春節(jié)前我們就加倉了大消費板塊，去了趟海南發(fā)現消費恢復力度大超預期，工作日坐飛機居然‘座無虛席’，可見今年消費可能會強勁復蘇，相關領域機會值得關注?！鳖|投資研究總監(jiān)熊林感慨稱。

記者采訪獲悉，春節(jié)前夕機構便加大了消費領域的配置力度，私募更是連續(xù)兩個月大幅增持食品飲料板塊。而且經過春節(jié)期間的“草根調研”，基金經理依舊樂觀看待大消費后市表現。他們認為，伴隨著市場信心修復，大消費板塊將是2023年重點布局方向，部分行業(yè)龍頭企業(yè)有望表現更加亮眼。

不過，也有私募基金經理提示，經過春節(jié)前的快速反彈，消費板塊后續(xù)或有所分化，需聚焦業(yè)績確定性優(yōu)選標的。

久違的“擁擠”回來了

“擔心擁擠，我提前休了假，1月12日便啟程去海南，沒想到工作日飛機上都坐滿了，而且很多酒店的住宿價格非常高，一些高端酒店價格甚至高于2019年。即便是這樣，酒店預定也很緊張，要至少提前一星期預定。”提起春節(jié)前的休假，睿億投資研究總監(jiān)熊林對消費的復蘇頗有感慨。

他笑言，此次去海南旅游，不僅機票、酒店價格飆漲，人流量也恢復到了2019年的狀態(tài)，晚上海鮮市場人氣極旺，甚至會有些許擁擠，“2023年消費可能并非弱復蘇，而是強勁復蘇”。

至正私募投資總監(jiān)王維誠也向記者透露：“大年初一我去看電影，電影上座率很高。老家蘇州的很多景區(qū)人氣也特別旺，尤其是一些景點推出免費游覽的活動，吸引了很多短程旅行的客戶，結合數據來看，出行方面的修復超預期?！?/p>

“我老家是嘉善的，春節(jié)期間想帶爸媽去古鎮(zhèn)轉一圈。大約下午兩點鐘出發(fā)，到西塘后第一停車場已經停滿，最近的一個停車場要到第六停車場。而且景區(qū)入口的路上車非常多，不到一公里的路堵了將近30分鐘，可以看到很多上海、杭州的車牌，景區(qū)買門票還贈100元消費券，人氣太旺了。”滬上一小型私募創(chuàng)始人也感慨道。

該基金經理還透露，春節(jié)期間嘉善的一個小景點，即便設施簡陋，冬天景觀沒有亮點，都會涌現一批又一批的游客。部分小吃街也煙火氣十足，此前關店的一些攤位又重新開始營業(yè)?！?023年消費復蘇值得期待，今天上海發(fā)布的穩(wěn)經濟新政策進一步強化了信心，相關板塊將持續(xù)涌現投資機會。”

機構持續(xù)加倉消費板塊

事實上，在春節(jié)前夕，機構便陸續(xù)埋伏了大消費板塊。

近日發(fā)布的華潤信托陽光私募股票多頭指數(CREFI)月報顯示，截至2022年末，CREFI指數成分基金的平均股票倉位為62.58%，較2022年11月末上升2.21個百分點。其中，股票持倉超過六成的成分基金比例為59.54%，比11月末上升5.34個百分點。

從加倉方向來看，去年12月CREFI指數成分基金持倉增幅最大的三個行業(yè)為食品飲料、軟件與服務以及公用事業(yè)，增持比例分別為2.39%、1.19%以及1.04%。

值得注意的是，在2022年11月，CREFI指數成分基金持倉增幅最大的行業(yè)也是食品飲料，增持比例為1.77%。

不僅私募，公募對于消費板塊也頗為青睞。據華西證券統(tǒng)計，從基金2022年四季報的重倉股行業(yè)分布來看，基金對于食品飲料、電力設備、醫(yī)藥生物等行業(yè)超配最為明顯，超配比例分別為8.02%、7.59%和2.53%。與此同時，去年四季度主動權益類基金在醫(yī)藥生物、計算機、機械設備和基礎化工等行業(yè)上凈增持最為明顯，增持比例分別是1.13%、0.81%、0.44%和0.31%。

保銀投資總裁、首席經濟學家張智威表示，今年出口增速大概率會較為疲軟，中國經濟發(fā)展的重要抓手在于內需拉動，中央經濟工作會議也將著力擴大國內需求作為2023年重點工作任務，提出要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置。后續(xù)隨著市場信心好轉，居民消費能力提升，國內消費有望迎來強勁反彈，消費板塊機會值得期待。

板塊表現后續(xù)或將分化

值得注意的是，預期轉暖疊加資金流入，消費板塊春節(jié)前已經有所反彈。站在兔年的起點，機構將如何布局消費板塊的機會？

熊林認為，前期的反彈基本反映了市場的樂觀預期，后續(xù)消費板塊走勢大概率會有所分化，能夠真正兌現業(yè)績的消費企業(yè)有望貢獻亮眼收益。具體到行業(yè)層面，消費建材、家用電器等地產鏈板塊，白酒、調味品等必選消費，以及醫(yī)美化妝品、小家電等具備成長性的行業(yè)值得關注。

“春節(jié)前夕，主流消費股的估值已經基本修復到位，而且近期消費的實際恢復情況也符合預期，后續(xù)消費板塊調整空間有限。不過值得注意的是，下一步機構會對估值修復到合理位置的標的重新審視和驗證，結合上市公司一季報表現尋找真正能夠兌現業(yè)績的優(yōu)質企業(yè)，因此春節(jié)后到上市公司一季報披露期間，消費板塊表現大概率會有所分化?！蓖蹙S誠提示到。