來源：券商中國

春節(jié)返鄉(xiāng)熱，走親訪友忙。春節(jié)聚會，很多人少不了來一杯！

【資料圖】

在“全面恢復(fù)”后的首個春節(jié)，市場對于包括白酒在內(nèi)的節(jié)日消費充滿期待。在今年的兔年春晚上，各類白酒企業(yè)更是刷足了存在感。而白酒板塊作為消費確定性最強的板塊，成為去年四季度以來，包括公募基金、指數(shù)基金、北向資金和私募基金的加倉重點。

以白酒為代表的食品飲料板塊，自去年11月份至今，已經(jīng)反彈近40%。根據(jù)國海證券的研究，在百億級別的績優(yōu)基金中，對于食品飲料的配置權(quán)重更為集中，配置權(quán)重達到22.98%，遠遠跑在其他板塊前面。而絕對市值配置最高的股票，就是貴州茅臺。

進入2023年，越來越多的外國投資者對中國的經(jīng)濟復(fù)蘇情況充滿信心。1月以來，北向資金已累計凈買入1125億元，單月凈買入額創(chuàng)下北向資金開通以來最高紀錄，在買入方向上，白酒為代表的食品飲料也成為重點方向。其中，貴州茅臺近20日累計流入88.67億元，五糧液近20日累計流入82.56億元，成為最受北向資金青睞的標的。

多位投資人士表示，隨著社會生活恢復(fù)正常，尤其在服務(wù)、消費這些領(lǐng)域會有比較強勁的復(fù)蘇，更多資金已經(jīng)開始調(diào)整資產(chǎn)配置權(quán)重，增加在消費品方面的倉位。

舉杯年味濃，白酒企業(yè)業(yè)績普遍報喜

新的一年，疫情不再是沉重的枷鎖，車水馬龍的街道回歸了久違的煙火氣息；親朋好友團聚在春節(jié)里如火如荼，詩與遠方也不再是春節(jié)假期的奢望。過年當然萬千氣象、百味雜陳，這都盡在一杯酒中。

對“全面恢復(fù)”后的首個春節(jié)，市場對于白酒消費充滿期待。一年一度的春晚作為吸睛的“流量聚集地”，一直是各類商家刷存在感的必爭之地。而兔年春晚，各類白酒企業(yè)也不甘示弱，力求博得大眾的關(guān)注。比如，貴州茅臺、五糧液、舍得酒業(yè)、山西汾酒、古井貢酒等多家白酒企業(yè)以各種各樣的形式在各臺春晚“亮相”，“占領(lǐng)”觀眾眼球。

在春節(jié)期間，根據(jù)京東超市2022年的銷售數(shù)據(jù)及用戶調(diào)查問卷披露，白酒不僅是酒類主流，而且白酒禮盒還在碾壓其他酒的市場份額，一直排在第一位。2021年白酒禮盒占比68%，2022年增至74%。在品牌方面，上述報告發(fā)現(xiàn)，消費者選擇茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖等名酒品牌禮盒的消費者最多，占比超50%。

或許，在過去一年白酒企業(yè)獲得了較為不錯的業(yè)績，才會如此大手筆投入“上春晚”。近期公布的白酒上市公司業(yè)績快報顯示，酒企業(yè)績在2022年多數(shù)取得大幅增長。1月20日，山西汾酒發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入260億元左右，同比增長30%左右，歸母凈利潤79億元左右，同比增長49%左右；1月18日，水井坊發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022年預(yù)計營收46.73億元，同比增長0.9%，歸母凈利潤12.16億元，同比增長1.4%；1月14日，老白干酒發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022年度預(yù)計凈利潤為6.9億元左右，同比增加77%左右，歸母凈利潤1.2億元左右，同比增加35%左右；1月3日，貴州茅臺發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入1272億元左右，同比增長16.2%左右，歸母凈利潤626億元左右，同比增長19.3%左右。

茅臺和五糧液仍是公募和北向資金的加倉重點

2023年被商務(wù)部定位為“消費提振年”。在國內(nèi)經(jīng)濟研究人士看來，在全球經(jīng)濟增長放緩、出口增速趨勢性下行的大背景下，擴大內(nèi)需將成為2023年中國經(jīng)濟的主線。消費、基建和房地產(chǎn)將是擴大內(nèi)需的三大抓手，而消費板塊中配置白酒又是重中之重。

今年以來，越來越多的外國投資者對中國的經(jīng)濟復(fù)蘇情況充滿信心。1月以來，北向資金已累計凈買入1125億元，單月凈買入額創(chuàng)下北向資金開通以來最高紀錄，已超過2022年全年凈買入額(900.2億元)。

在北向資金凈買入板塊上，白酒概念居首，在節(jié)前最后一周，凈買入金額達53.93億元，而在近20日累計流入192.66億元。其中，貴州茅臺近20日累計流入88.67億元，五糧液近20日累計流入82.56億元，成為最受北向資金青睞的標的。

在指數(shù)基金ETF市場上，市場規(guī)模最大的食品飲料ETF(515170)，跟蹤中證細分食品指數(shù)，白酒持倉市值占比達到64.61%，自去年11月初至今，漲幅已經(jīng)達到36.9%，成為市場反彈先鋒?？梢?，無論內(nèi)資還是外資，對于以白酒為龍頭的中國大消費板塊，充滿期待。而食品飲料板塊，也成為去年四季度諸多百億級別的A股公募基金和私募基金出現(xiàn)大幅反彈的重要推動力。

根據(jù)近期公布的去年四季度公募基金報告，食品飲料是公募基金第一大重倉板塊，比重達到15.75%。以滬深300權(quán)重作為基準，食品飲料超配比例達到3.94%。而根據(jù)國海證券的研究表明，在百億級別的績優(yōu)基金中，對于食品飲料的配置權(quán)重更為集中，去年四季度配置權(quán)重達到22.98%，遠遠跑在其他板塊前面。

而絕對市值配置最高的三只股票，分別是貴州茅臺、寧德時代以及瀘州老窖，其配置絕對市值分別為1014億元、713億元以及483億元。根據(jù)中泰證券分析報告，在去年四季度疫情管控放開后，白酒板塊公募基金持倉比例出現(xiàn)大幅上升至46.62%，高端酒持倉比例提升，茅臺、五糧液、瀘酒老窖仍為白酒板塊重倉股前三。

把握加倉節(jié)奏，機構(gòu)看好國內(nèi)消費出現(xiàn)強勁復(fù)蘇

對于白酒企業(yè)來說，也非?？春煤笠咔闀r代的消費逐步恢復(fù)，“穩(wěn)健加速發(fā)展”“結(jié)構(gòu)性升級”等，成為今年酒企的關(guān)鍵詞。雖然主要酒企未公開提出明確增長目標，但仍以高質(zhì)量穩(wěn)加速為主。

2023年是貴州茅臺“持續(xù)發(fā)展”年；是五糧液 “穩(wěn)中求進”年；是洋河股份“營銷轉(zhuǎn)型”年；是山西汾酒“品牌戰(zhàn)略全面落地”年；是今世緣“百億目標”年……

浙商證券分析師楊驥認為，2023年白酒迎強投資機會，將從2022年的α式投資轉(zhuǎn)向為β式投資，重點關(guān)注集中度提升及消費升級兩大邏輯。針對當前市場普遍認為當前板塊估值上行空間有限，楊驥表示，在消費復(fù)蘇后續(xù)將逐月向好背景下，看好今年三季度行業(yè)升級加速趨勢，作為板塊估值錨的茅臺估值或有較大上行空間，從而帶動板塊上行，而“倉位”是2023年的決勝手。

瀚亞投資上海股票投資總監(jiān)齊晧齊晧認為，“隨著很多人回家鄉(xiāng)過年以及春節(jié)過后，大批農(nóng)民工返回城市，服務(wù)、消費領(lǐng)域?qū)⒂瓉韽妱艔?fù)蘇。所以2022年12月底，我們就開始調(diào)整資產(chǎn)配置的權(quán)重，更多地增加在消費品方面的倉位?！饼R晧預(yù)計，今年GDP的增長會在5%左右，主要的推動力就是強勁的消費力。

清和泉資本認為，隨著國內(nèi)防疫政策的優(yōu)化，疊加穩(wěn)增長和擴大內(nèi)需政策的落地，市場對于2023年經(jīng)濟和消費復(fù)蘇的信心逐漸增強?！跋M震蕩向上復(fù)蘇的方向是明確的，會逐漸布局消費復(fù)蘇中有確定性邏輯的板塊，如社服、餐飲、白酒、啤酒等?！?/p>