(資料圖片)

中國網財經1月17日訊(記者 張明江) 2022年公募基金四季報陸續(xù)發(fā)布，截至目前已有匯豐晉信基金、中庚基金、華富基金、中信保誠基金等幾家基金公司發(fā)布旗下部分產品四季報。數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末部分權益類基金依然保持90%以上高倉位運作，而四季度績優(yōu)基金并未押寶“賽道股”。

截至目前匯豐晉信基金、中庚基金、華富基金、中信保誠基金等多家基金公司已發(fā)布旗下部分基金四季報，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，已公布四季報的62只主動權益類基金(A/C類份額合并計算)中，有24只四季度末倉位在90%以上，占比近半。

值得注意的是，部分基金在去年四季度大幅加倉。數(shù)據(jù)顯示，國投瑞銀新能源混合將倉位從去年三季度末的88.05%增至四季度末的94.08%，國投瑞銀先進制造混合、國投瑞銀進寶混合也將倉位加至93%以上，國投瑞銀基金旗下多數(shù)主動權益類基金在去年四季度均有加倉操作。邱棟榮所管理的中庚價值靈動靈活配置混合也將倉位從89.00%增至93.72%，而匯豐晉信基金旗下基金去年三四季度倉位變動不大，一直保持在90%上下。

去年四季度權益類基金持續(xù)分化，部分“賽道”主題基金業(yè)績表現(xiàn)不佳，而績優(yōu)基金則各有“良方”。

數(shù)據(jù)顯示，已公布四季報的主動權益類基金中，華富靈活配置混合去年四季度凈值累計上漲21.74%，該基金四季度主要持有物流運輸及旅游板塊相關個股?；鸾浝砝钚⑷A在四季報中表示：四季度本基金的投資操作基本遵循了我們在三季報中給出的思路，將投向聚焦于航空、酒店、餐飲、景點及機場等旅游相關板塊，側重于挖掘旅游板塊中小市值個股的投資機會。在具體個股投資上，我們判斷投資旅游板塊當下的核心矛盾是“困境反轉”，圍繞著這個大邏輯，本基金著重配置那些在疫情中受損嚴重且會顯著受益防疫政策調整的個股或板塊，在過程中同時考量公司的質地以及投資性價比，以力求獲得超越旅游板塊整體的業(yè)績表現(xiàn)。針對質地存在差異的個股，我們采用了不一樣的投資策略，在質地較優(yōu)的公司上進行動量交易，在質地相對差的公司上進行反轉交易。循著三季報的投資方向及在個股投資上緊扣“困境反轉”邏輯，四季度華富靈活配置在投資上取得了較好效果。一方面，四季度得益于防疫政策調整，旅游板塊表現(xiàn)突出，期間中證旅游指數(shù)上漲了15.95%，顯著超越滬深300指數(shù)。坦白說，四季度一系列防疫優(yōu)化政策出臺的節(jié)奏確實略為超出預期，當時我們配置旅游板塊的原因主要是從宏觀與長期的角度來看，旅游作為受益于居民收入水平提升的板塊具有非常好的配置價值，雖然前期旅游板塊受疫情影響面臨著非常大困難，但對照歷史我們有理由相信困難總會過去，因此提前對旅游板塊進行了布局。另一方面，在旅游板塊的選股上，我們高配的中小市值個股以及酒店餐飲及景點板塊的股價在過去一個季度表現(xiàn)出了更好的彈性，板塊內部的結構性表現(xiàn)與我們事前的預期較為相符。

對于一季度投資機會，李孝華在四季報中表示：外部環(huán)境的變化也在推動著旅游板塊的投資邏輯發(fā)生變化?；仡欉^去一段時間旅游板塊的表現(xiàn)，我們認為2022年12月7日優(yōu)化落實疫情防控“新十條”的推出是旅游板塊投資的一個重要分水嶺。在這之前，市場對旅游板塊的投資主要圍繞著對防疫政策的博弈進行展開，一旦大家預期防疫政策邊際放松，旅游板塊就會表現(xiàn)突出，否則將出現(xiàn)較大幅度調整；而且旅游板塊呈現(xiàn)出比較典型的“買預期賣事實”交易特征，一旦階段性的重磅政策落地，股價往往也處于階段性頂部。整體來看該階段旅游板塊的政策博弈氛圍濃厚，由于各投資者對政策預期的差異較大，股價往往呈現(xiàn)出非常強的波動性，這樣的行情節(jié)奏相對難以把握，對于長期配置型投資者而言并不是太友好。而在12月7日政策靴子近乎完全落地之后，旅游板塊并未像之前那樣因重磅政策落地而出現(xiàn)調整，而且旅游板塊股價的波動率也自此開始有了顯著的下降。因此當時我們判斷旅游板塊的投資可能開始進入了下一階段，由此前的政策預期主導變?yōu)榛久嬷鲗?。與上一階段市場對政策呈現(xiàn)較大分歧有所不同的是，這一階段大家對旅游板塊基本面困境反轉的預期更容易取得共識，因此期間股價的波動率會顯著的減弱，高頻出行數(shù)據(jù)的不斷出爐以及未來旅游板塊個股財報數(shù)據(jù)的披露將對該板塊構成有力支撐。展望明年一季度乃至2023年全年，我們相信最壞的時刻已經過去，“疫后復蘇”將是我國經濟發(fā)展的主題詞，總體來說我們對未來可以相對樂觀一些。出行鏈板塊作為疫后復蘇的排頭兵，在2023年依然具有較好的配置價值，近期不少一二線城市的高頻出行數(shù)據(jù)已初現(xiàn)復蘇跡象?；谶@一判斷，華富靈活配置未來依然會聚焦以旅游為代表的出行鏈板塊的相關投資機會，同時緊跟市場動向，將出行鏈中其他存在修復機會的衍生板塊例如快遞物流等行業(yè)納入投資視野。當然，正如上所說，由于近期以旅游為代表的出行鏈板塊投資邏輯發(fā)生了顯著的變化，因此我們在這個板塊的具體投資策略也要尊重市場、與時俱進。在基本面驅動的市場環(huán)境下，與前期板塊個股呈現(xiàn)普漲的市場環(huán)境有所不同的是，我們預計未來該板塊內部個股走勢將會呈現(xiàn)出較大的分化，業(yè)績超預期的個股有望取得更為靚眼的表現(xiàn)，反之業(yè)績不及預期的個股則很可能表現(xiàn)疲軟。因此未來在個股及板塊選擇上，本基金會更為關注上市公司的業(yè)績兌現(xiàn)情況，更為注重公司質地與估值的匹配度，更為青睞成長性突出但股價未透支基本面的個股；在細分行業(yè)的配置上，則會注重各個行業(yè)間景氣度的比較。

另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，信誠多策略靈活配置混合去年四季度凈值累計上漲11.31%，僅次于華富靈活配置混合，信誠多策略靈活配置混合基金經理江峰在其四季報中表示：四季度，結合估值以及考慮到消費復蘇的預期，本基金對百貨零售、餐飲旅游、服裝服飾、醫(yī)藥等行業(yè)的個股進行了增持。結合行業(yè)景氣度、業(yè)績趨勢、估值等幾個維度，配置上，我們接下來會重點關注兩個方向：一是消費復蘇方向，如食品飲料、旅游酒店、生物醫(yī)藥、社會服務等；二是估值暫處于相對低位，穩(wěn)增長預期下有望受益的行業(yè)，如銀行、地產、消費建材等。展望2023年一季度，國際方面，美聯(lián)儲加息逐步進入尾聲，我們會繼續(xù)關注美國和歐洲經濟衰退的風險。國內方面，12月中央經濟工作會議延續(xù)偏積極定調，將擴內需、促消費擺在優(yōu)先位置。預計明年有可能繼續(xù)加大宏觀政策調控力度，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，流動性將繼續(xù)保持合理充裕，隨著各項支持政策逐步落地，2023年國內經濟基本面有望總體回升。