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春節(jié)前一周A股延續(xù)上漲，上證指數(shù)上行2.2%，上證50上行1.8%，滬深300上行2.6%；中小綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別上行2.7%和3.7%。春節(jié)期間權(quán)益類資產(chǎn)表現(xiàn)整體較好，大中華區(qū)權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)尤其亮眼，其中恒生科技上漲5.4%、恒生指數(shù)上漲2.9%；大宗商品中農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)靠前，而原油的表現(xiàn)相對(duì)靠后。廣發(fā)基金認(rèn)為，春節(jié)期間國內(nèi)消費(fèi)溫和修復(fù)，海外通脹如期回落，仍可關(guān)注A股上行趨勢(shì)，春季行情依舊可期。

海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息漸進(jìn)尾聲。依據(jù)1月26日公布的數(shù)據(jù)，美國2022年第4季度實(shí)際GDP初值年化環(huán)比增2.9%，高于預(yù)期的2.6%。同時(shí)，美國2022年12月耐用品訂單環(huán)比超預(yù)期大增至5.6%，創(chuàng)2020年7月以來的最大增速。從分項(xiàng)來看，私人庫存投資和政府支出等分項(xiàng)是經(jīng)濟(jì)保持正增長的主要支撐；疊加12月耐用品訂單反彈，以及申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的低水平反映勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，上述數(shù)據(jù)共同提振美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”概率。1月27日，美國12月PCE物價(jià)指數(shù)同比增5%(前值增5.5%)，符合預(yù)期，持續(xù)6個(gè)月保持回落態(tài)勢(shì)。利率市場(chǎng)期貨顯示，2月美聯(lián)儲(chǔ)大概率加息25bp，終端利率沒有變化，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的擔(dān)憂有所緩解。

國內(nèi)方面，春節(jié)期間消費(fèi)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。1月7日至27日，全國鐵路、公路、水路、民航共發(fā)送旅客約7.9億人次，高于去年同期水平。文化和旅游部數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)假期全國國內(nèi)出游人數(shù)3.1億人次，同比增長23%，國內(nèi)旅游收入同比增長30%，二者已修復(fù)至2019年同期88.6%和73.1%的水平。國家電影局初步統(tǒng)計(jì)，2023年春節(jié)檔電影票房為67.58億元，同比增長11.9%，票房絕對(duì)規(guī)模僅次于2021年，觀影人次同比增長13.16%。

廣發(fā)基金宏觀策略部認(rèn)為，年初以來A股走出“開門紅”走勢(shì)，本質(zhì)上反映的是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長以及美聯(lián)儲(chǔ)緊縮雙重?fù)?dān)憂的緩解。春節(jié)期間，國內(nèi)消費(fèi)溫和修復(fù)，海外通脹如期回落，A股分子端和分母端的改善仍在延續(xù)，因此仍可關(guān)注A股上行趨勢(shì)。

行業(yè)配置方面，廣發(fā)基金建議維持均衡配置，順周期的細(xì)分方向、景氣超預(yù)期的高端制造(光風(fēng)、電動(dòng)車、汽車零部件)以及政策重點(diǎn)支持的自主可控值得關(guān)注。