來源：中國基金報

(資料圖)

一波三折的壬寅虎年落下帷幕，充滿期待的癸卯兔年已經(jīng)到來。

在兔年A股市場即將開啟之際，中國基金報記者統(tǒng)計了虎年權(quán)益類基金業(yè)績：股票市場震蕩起伏，虎年投資難度明顯增大，上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌2.89%、8.38%、11.1%，不過，公募主動權(quán)益基金整體虧損幅度不足5%，表現(xiàn)要略好于部分主流指數(shù)。

與此同時，虎年之中，僅煤炭、綜合、美容護理等行業(yè)表現(xiàn)較好，但也有一批基金經(jīng)理依靠優(yōu)秀的主動管理能力，抓住了市場機遇獲得較好收益，業(yè)績最好的主動權(quán)益基金收益超54%，更有158只基金虎年收益超10%。

經(jīng)歷了一個波折的虎年之后，基金經(jīng)理們紛紛對兔年A股市場的走勢充滿期待，認為經(jīng)濟復(fù)蘇將是2023年中國經(jīng)濟的關(guān)鍵詞，資本市場的投資機會大于風險。

虎年主動權(quán)益基金虧損4.97%

跑贏多數(shù)主流指數(shù)

2022年2月1日(春節(jié))至2023年1月21日(除夕)，是農(nóng)歷壬寅虎年。

回顧虎年A股市場的開啟，是經(jīng)歷了一波受到美國加息周期影響的大跌，彼時滬指從3600點跌至3300點附近，春節(jié)之后僅短時止跌回穩(wěn)，3月份又是一波大跌，自此開啟了去年A股的震蕩之旅。

虎年全年來看，受能源價格上漲、海外加息、地緣沖突等因素影響，全球資本市場面臨了非常大的挑戰(zhàn)，A股也受到受房地產(chǎn)下行、疫情演變、投資者偏好大幅降低的影響，出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，波動也明顯加大。不過，自2022年11月以來，A股市場持續(xù)反彈，目前滬指回到3200點附近，整體跌幅有所收窄。

數(shù)據(jù)顯示，虎年基本所有的主流指數(shù)都呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，上證指數(shù)年內(nèi)一度跌破3000點，最低達到2863.65點，虎年全年跌幅為2.89%，在主流指數(shù)中表現(xiàn)最好。此外，滬深300、中證500、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指虎年分別下跌8.38%、5.00%、10.11%、11.10%，均表現(xiàn)慘淡。

從申萬一級行業(yè)中，虎年全年只有少數(shù)幾個行業(yè)取得了正收益，表現(xiàn)最好的是煤炭，虎年漲幅為22.97%，綜合、美容護理的漲幅也達到19.39%、10.47%，此外社會服務(wù)、交通運輸、醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售、有色金屬、食品飲料、通信等有微幅上漲；其他行業(yè)均出現(xiàn)了不同程度的下跌，跌幅較大的是電子，此外環(huán)保、鋼鐵、建筑材料等都跌幅較大。

這樣的市場環(huán)境對基金經(jīng)理來說是考驗和挑戰(zhàn)，投資難度加大，權(quán)益類基金總體出現(xiàn)虧損。

數(shù)據(jù)顯示，虎年權(quán)益基金整體虧損5.16% (剔除2022年2月1日之后成立的新基金，僅統(tǒng)計公布了 2021年12月30日凈值數(shù)據(jù)產(chǎn)品，僅統(tǒng)計主代碼，包括指數(shù)型、混合型、股票型)。

相對來說，主動權(quán)益基金表現(xiàn)要好于指數(shù)產(chǎn)品，整體虧損幅度達到4.97%，而指數(shù)產(chǎn)品整體虧損為5.81%。普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分別為-5.20%、-6.68%，整體表現(xiàn)好于深證成指和創(chuàng)業(yè)板指等主流指數(shù)。

從權(quán)益基金整體表現(xiàn)來看，在納入統(tǒng)計的5435只基金中(各類型僅算主代碼)，有1137只基金盈利，占比20.29%。相比之下，2022年全年僅有3.79%的權(quán)益基金盈利，整體虧損幅度也達到20%左右，顯然虎年權(quán)益基金是受益于開年以來市場反彈，凈值快速回暖，表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

一批基金經(jīng)理抓住結(jié)構(gòu)性機遇

158只產(chǎn)品收益超10%

雖然虎年A股市場震蕩，但是有一批基金經(jīng)理抓住結(jié)構(gòu)性機遇，在略顯“貧瘠”的基礎(chǔ)市場中獲得超越市場的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，虎年有158只主動權(quán)益基金收益率超過10%(各類型合并計算)，相較主流指數(shù)的下跌，這些基金表現(xiàn)神勇。

數(shù)據(jù)顯示，由黃海掌舵的萬家宏觀擇時多策略以54.04%收益率奪得虎年主動權(quán)益類基金業(yè)績冠軍，體現(xiàn)了公募基金較好的主動管理能力。黃海管理基金的“子彈”在虎年主要聚焦在煤炭、石油、房地產(chǎn)等周期性板塊，因此獲取不錯的回報。

緊隨其后的是張媛和湯戈管理的英大國企改革主題，以51.41%的收益位居第二，和萬家宏觀擇時多策略是虎年唯二業(yè)績超50%的主動權(quán)益基金。

同樣是黃海管理的萬家新利以49.65%的收益位居第三。繆瑋彬管理的金元順安元啟也表現(xiàn)神勇，以42.28%的收益在虎年所有主動權(quán)益基金中位列第四。此外，黃海管理的萬家精選A的收益達到41.34%，位居第五。

此外，表現(xiàn)較好的還有武陽管理的易方達瑞享I、萬民遠管理的融通鑫新成長A、肖世源管理的圓信永豐興源A、圓信永豐醫(yī)藥健康等。

整體來看，虎年業(yè)績表現(xiàn)較好的，多為抓住了煤炭、石油、房地產(chǎn)、醫(yī)藥等板塊機遇，風格均衡型或者價值派選手。從規(guī)模的角度來看，排名靠前的主動權(quán)益基金大多數(shù)為規(guī)模在10億以下的基金，這類基金更容易在市場震蕩情況下抓住機遇。

一位公募基金市場人士表示，整體來看2022年以來A股市場震蕩起伏，是非?？简灮鸸菊w投研平臺實力，以及基金經(jīng)理投資能力和風險控制能力?；⒛陜H少部分板塊上漲，大部分行業(yè)下跌的市場中，能獲取較好的超額收益，一方面需要和基金經(jīng)理本身的風格相契合，更容易抓住市場機遇；另一方面需要較強的風險控制能力，市場結(jié)果也證明這類基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)更好。

值得一提的是，虎年市場震蕩不休，不少主動權(quán)益基金短期凈值大幅回撤?；⒛瓯憩F(xiàn)最差的權(quán)益基金出現(xiàn)了逼近40%的虧損，和排名首尾的基金業(yè)績差異已經(jīng)逼近95個百分點，凸顯出“精選基金及基金經(jīng)理”的重要性，投資者一定要理性布局。

基金經(jīng)理紛紛

看好兔年行情

經(jīng)歷了一個波折的虎年之后，基金經(jīng)理們紛紛對兔年A股市場的走勢充滿期待。不少基金經(jīng)理認為，2023年資本市場的投資機會大于風險，權(quán)益類資產(chǎn)將進入“蜜月期”。

“雖然去年A股受各種負面因素沖擊呈現(xiàn)反復(fù)尋底的態(tài)勢，但由于中國市場廣大，同時制造業(yè)體系完備，未來市場上結(jié)構(gòu)性的機會仍將層出不窮?！蓖媚曛鲃訖?quán)益基金業(yè)績冠軍、萬家基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)黃海在展望未來表示，就現(xiàn)階段已看到很多積極的因素，如按照國內(nèi)經(jīng)濟的庫存周期，從2021年二季度開始的去庫存大概率會在2023年二季度見底，穩(wěn)增長政策的累積效果將會逐漸顯現(xiàn)，從基本面來看，2023年或是一個弱復(fù)蘇的過程。

黃海認為，2023年更看好價值風，而在具體的行業(yè)配置上，更看好穩(wěn)增長主線中的投資機會，優(yōu)先選擇現(xiàn)金流高分紅的安全的公司，特別是在供給端偏緊或供給端出清比較徹底的行業(yè)。比如煤炭就是這樣稀缺的、穩(wěn)定的標的，等經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，一些彈性中游的板塊更值得關(guān)注，比如化工、建材、輕工等，需求逐漸回暖的消費類公司以及順周期的金融行業(yè)也值得關(guān)注。

匯添富胡昕煒也表示，相對看好2023年中國資本市場的表現(xiàn)。經(jīng)濟復(fù)蘇將是2023年中國經(jīng)濟的關(guān)鍵詞，而消費將是經(jīng)濟復(fù)蘇的主要驅(qū)動力。而他看好消費升級、國貨崛起、服務(wù)消費等三條主線。此外，分市場來看，他也比較看好港股的消費品種。

“展望2023年，我們認為將是資產(chǎn)荒背景下權(quán)益資產(chǎn)價值重估的一年?！眳R豐晉信基金投資總監(jiān)陸彬也較為樂觀，認為2023年國內(nèi)外環(huán)境有望持續(xù)改善，美聯(lián)儲加息有望在上半年結(jié)束，國內(nèi)房地產(chǎn)市場以及消費需求有望迎來大幅改善，企業(yè)盈利有望筑底回升，市場風險溢價有望迎來回歸。他則將重點關(guān)注新能源行業(yè)、計算機、出行鏈、券商等四大方向。

曾包攬年度業(yè)績“前四”的泉果基金趙詣在談及2023年時也表示，從基本面、資金面和情緒面三個角度而言，資本市場的投資機會大于風險，權(quán)益類資產(chǎn)將進入“蜜月期”。

趙詣進一步表示，行業(yè)配置更加關(guān)注有“增量”的方向：一是大制造方向，包括新能源和5G應(yīng)用技術(shù)進步帶來的需求提升，以及以航空發(fā)動機、半導體為主的高端制造業(yè)，這些行業(yè)符合“以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進”定調(diào)下的國產(chǎn)替代、補短板主題。二是大消費方向，包括受到抑制的消費、出行、以及醫(yī)療藥品需求逐步回歸正常所帶來的困境反轉(zhuǎn)機會。

不過，趙詣也提醒，市場依然面臨一系列挑戰(zhàn)：海外方面，歐洲面臨能源制約，美國則面臨美聯(lián)儲連續(xù)加息的滯后效應(yīng)。國內(nèi)方面，投資端的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)尚未企穩(wěn)回升，海外庫存消化對我國出口下降仍存壓力，消費全面復(fù)蘇的時間點尚不明確。我們會持續(xù)關(guān)注IPO、基金發(fā)行、大小非解禁等構(gòu)成市場整體資金供給的多層面數(shù)據(jù)，并把這些數(shù)據(jù)都納入量化監(jiān)控體系中，為投資決策不斷提供參考。

此外，金鷹基金韓廣哲也表示，壓制A股偏弱的兩個因素在2023年或都會出現(xiàn)一定的逆轉(zhuǎn)，海內(nèi)外因素共振改善，當前A股估值依然在歷史偏低區(qū)間，對2023年的A股大勢相對較為樂觀。他還認為2023年成長和消費或均有新機會。