來源：券商中國
2022年是權(quán)益市場投資中異常艱難的一年，俄烏沖突造成全球供應(yīng)鏈紊亂、海外高通脹美聯(lián)儲一路加息、國內(nèi)疫情不斷反復(fù)、經(jīng)濟(jì)下行壓力大、A股盈利下行等等，在內(nèi)外環(huán)境影響下整個市場風(fēng)險偏好低，大盤指數(shù)在2022年內(nèi)有三次擊穿3000點(diǎn)。
(資料圖片僅供參考)
申萬宏源研究統(tǒng)計，主動權(quán)益基金賺錢效應(yīng)最明顯的三年為2015年、2019年以及2020年；共有4年主動權(quán)益基金整體收益率為負(fù)，為2011年、2016年、2018年以及2022 年，并未連續(xù)兩年出現(xiàn)主動權(quán)益基金虧損的情形。
2022年主動權(quán)益基金全年業(yè)績的中位數(shù)為-21.12%、均值為-20.80%；前1/4 分位數(shù)為-15.59%；后1/4分位數(shù)為-26.68%；最高收益率為48.56%；最低收益率為-49.87%；若2022年的主動權(quán)益能做到正收益，則業(yè)績排名處于前2.5%。
收益最好VS控回撤最強(qiáng)
2022年業(yè)績最好的是萬家宏觀擇時多策略，業(yè)績靠前的10只主動權(quán)益基金收益都在10%以上，主要來自于以下幾位基金經(jīng)理：黃海、繆瑋彬、張媛、湯戈、武陽、章恒、周海棟；回撤控制最好的是金信智能中國2025，回撤控制較好的10只基金均為價值風(fēng)格，其中有4只產(chǎn)品的最大回撤控制在-10%以內(nèi)。
(統(tǒng)計區(qū)間：2022/1/1-2022/12/31，注：僅選取成立日在2022年之前的基金)
申萬宏源證券研究發(fā)現(xiàn)，冠軍魔咒現(xiàn)象在2022年仍然存在，但并不明顯。2021年業(yè)績前20%的主動權(quán)益基金，在2022年有23%的比例處于市場后20%；2021年業(yè)績后20%的主動權(quán)益基金，在2022年有18%的比例處于市場前20%。
投資者在2022年更偏好哪類基金？2022年主動權(quán)益基金新發(fā)438只，新發(fā)規(guī)模合計2243億元，相對前兩年都有明顯下滑，投資者參與權(quán)益市場的熱情并不高。
截至2022年第三季度，凈申購規(guī)?？壳暗臑閲簧罨瘍r值、諾安成長、中庚價值領(lǐng)航、中歐醫(yī)療健康、長信金利趨勢等。雖然都是凈申購規(guī)?？壳?，但在2022年的業(yè)績差異非常明顯，有機(jī)構(gòu)投資者偏好的均衡、價值風(fēng)格基金，也有個人投資者偏好的高銳度基金。
2022年誕生了兩只百億新發(fā)基金：易方達(dá)品質(zhì)動能三年持有、泉果旭源三年持有，投資者戶數(shù)都在15萬戶以上。剩余首發(fā)規(guī)?？壳暗?只主動權(quán)益基金，持有人戶數(shù)大多在5萬戶左右，相對之前爆款基金的熱度明顯更低。
數(shù)據(jù)截止日：2022/11/31，注：凈申購數(shù)據(jù)截至2022Q3
首發(fā)規(guī)?？壳暗那?0大托管行中，招商銀行在產(chǎn)品數(shù)量以及首發(fā)規(guī)模上都占據(jù)明顯優(yōu)勢，有71只主動權(quán)益基金，首發(fā)規(guī)模合計730億元，其中合作的代表基金公司為興證全球基金；首發(fā)規(guī)模隨后較大的是工農(nóng)中建交。
2022年中歐旗下的主動權(quán)益基金首發(fā)規(guī)模更大，同樣在數(shù)量與規(guī)模上都占據(jù)優(yōu)勢，但基金經(jīng)理的分布較為均衡，并不是主推某個基金經(jīng)理的產(chǎn)品；另外突破百億的還有廣發(fā)基金、易方達(dá)基金以及興證全球基金。
僅選取截至2022年第三季度主動權(quán)益基金規(guī)模在100億元以上的基金公司，2022年業(yè)績靠前的基金公司有中庚基金、中泰資管、大成基金以及交銀施羅德基金，前三家公司整體風(fēng)格偏價值，除第二季度以外其他三個季度的業(yè)績都較為靠前；交銀整體風(fēng)格為低波成長，在第二季度、第四季度的業(yè)績反而更出色。
績優(yōu)的“老將”VS涌現(xiàn)的“新銳”
2022年，哪些“老將”基金經(jīng)理繼續(xù)保持高水準(zhǔn)？申萬宏源研究發(fā)現(xiàn)，以基金經(jīng)理為單位，在初始管理產(chǎn)品期間，由于時間較短，可能出現(xiàn)超額收益特別高的情形。例如在2年左右的管理時間，年化超額收益可能達(dá)到 25%以上，但隨著管理時間的拉長，年化超額收益不太可能出現(xiàn)特別高的情形，以管理時間在8年以上的維度看，年化超額收益能夠在5%以上都是相對不錯的水平。
申萬宏源證券研究所選取了2015年之前管理公募，近幾年業(yè)績都較為靠前且2022年所管產(chǎn)品業(yè)績也較為靠前的10位基金經(jīng)理，包括周海棟、劉自強(qiáng)、丘棟榮、姜誠以及鮑無可等，代表產(chǎn)品在2022年均獲得正收益。
除此之外，還有部分基金經(jīng)理并非一直在公募，期間有較長年份都離開公募行業(yè)，在近兩年選擇重返公募基金，并重新開始管理產(chǎn)品。以招商基金朱紅裕為例，朱紅裕于2011年至2013年間在國投瑞銀基金擔(dān)任公募基金經(jīng)理，離開國投瑞銀后加盟紅杉資本，也曾任職于理財子公司，于2022年重返公募，加入招商基金，2022年4月起任招商核心競爭力的基金經(jīng)理，在管規(guī)模27.01 億元，任職以來累計回報達(dá)到 47.77%(數(shù)據(jù)截至2022年年底)，遠(yuǎn)超同類基金同期表現(xiàn)。
朱紅裕認(rèn)為投資是一場修行，需要終身學(xué)習(xí)。其投資策略可以總結(jié)為以下三點(diǎn)：1)在高勝率的前提下，結(jié)合中高的賠率買入，認(rèn)為二級市場講究的是復(fù)利，組合要有滾雪球的能力；2)基于長期維度潛心做研究，適當(dāng)交易抓住市場機(jī)會；3)通過行業(yè)的多樣化控制波動，投資相對分散，從而做到中高收益、中低波動。
新銳基金經(jīng)理無疑是近年業(yè)內(nèi)外備受關(guān)注的群體。申萬宏源研究所選取了公募基金管理年限在3年以內(nèi)，以基金經(jīng)理為單位，選取任職以來業(yè)績排名10%的基金經(jīng)理作為備選，并在樣本中選取2022年超額業(yè)績靠前的30位基金經(jīng)理，他們中包括在2021年已經(jīng)嶄露頭角的華泰柏瑞董辰、交銀施羅德楊金金、安信基金池陳森、創(chuàng)金合信王浩冰，也包括在2022年業(yè)績爆發(fā)的選手，如建信基金馬牧青、國金基金馬芳、華商基金余懿、泰康基金傅洪哲。
(截至2022年12月31日，注：若基金經(jīng)理任職時間在2022年后，則2022年以來的收益率起始日為基金經(jīng)理實(shí)際任職日)