來源：證券時報網(wǎng)
基金的“春季攻勢”，已令許多剛推減持計劃的超跌小盤股集體見風(fēng)使舵。
證券時報記者注意到，伴隨著公募基金春季攻勢的大幕拉開，基金公司對具有超跌、疫情受損特點的小盤股展開密集調(diào)研，已讓許多小盤股的實際控制人、高管感受到股價反彈的春風(fēng)，一批在11月份剛推出減持計劃的中小市值公司，近期密集發(fā)布提前終止減持的公告。
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有基金公司人士表示，市場風(fēng)格和彈性已轉(zhuǎn)向具有超跌和受損特點的小盤品種，市場成交量的逐步恢復(fù)將顯著提升小盤風(fēng)格的機會，A股市場有望逐步進入風(fēng)險偏好提升的行情。
基金密集調(diào)研或為“騰籠換鳥”
最新披露的基金調(diào)研信息顯示，基金新年首日的調(diào)研對象幾乎清一色指向百億市值以下的小盤股，且大多數(shù)調(diào)研對象在過去一年甚至兩年內(nèi)連續(xù)走跌，而且難覓公募基金的身影。
業(yè)內(nèi)人士認為，基金新年的布局策略，可能正從一個極端走向另一個極端，即從過去兩年追逐行業(yè)高景氣主線，轉(zhuǎn)向挖掘過去兩年內(nèi)被市場拋棄的受損主線。
“我們大的持股策略沒有太大變化，但在結(jié)構(gòu)上會參與一些比較顯著的短期修復(fù)性機會?！鄙钲诘貐^(qū)的一位基金經(jīng)理向記者強調(diào)，參與的這部分修復(fù)性品種在總的倉位中占比不會特別高。
雖然上述基金經(jīng)理僅愿意小倉位參與春季攻勢中的受損品種修復(fù)性機會，但證券時報記者在近期的采訪中也獲悉，一些基金經(jīng)理正在“騰籠換鳥”，華南一位中型公募基金經(jīng)理此前接受記者專訪時曾透露，傾向于逐步退出高景氣度主線的倉位結(jié)構(gòu)，更大的倉位將置換成受損和超跌主線。
證券時報記者注意到，重倉旅游股、影視股等受損、超跌品種的基金產(chǎn)品，其凈值表現(xiàn)即便從疫情政策變化前三個月計算，也能大幅跑贏競品。截至2023年1月4日，泰信基金旗下的泰信行業(yè)精選基金在過去三個月內(nèi)凈值增長超過24%，而同類基金平均漲幅只有0.13%，造成業(yè)績懸殊的核心因素在于，泰信行業(yè)精選基金的十大核心股票全倉押寶旅游、酒店和影視，旅游和影視由于連年下跌，已是小盤股的一大集中營。
中小公司聽到基金的腳步聲
多年未見基金經(jīng)理的小盤股的實際控制人和高管，也聽到了公募基金“回來”的腳步聲。
部分基金人士直言，在去年11月份計劃實施密集減持的小盤股，如今紛紛暫緩或終止減持，也是受損品種機會開始凸顯的一大信號。證券時報記者也注意到，僅最近五個交易日已有十余家小盤股發(fā)布提前終止減持的公告。此前，有公募和社?；鸪謧}的可選消費股，公司實際控制人在2022年9月推出高達6%股份的巨額減持計劃，之后在10月份和11月份連續(xù)出現(xiàn)折價18%的大宗交易，但從12月份開始，該股相關(guān)大宗交易已難覓蹤影。市場人士猜測，這與A股市場風(fēng)格變化，尤其是疫情防控政策優(yōu)化后資金追逐受損超跌主線有關(guān)。
公募基金的頻繁調(diào)研，已讓許多小盤股開始轉(zhuǎn)變風(fēng)向。1月4日，A股互聯(lián)網(wǎng)板塊的小盤股二六三發(fā)布公布，截至公告日，梁京和付春河未減持公司股份。鑒于梁京和付春河因個人原因辭任公司副總裁職務(wù)，其離任后六個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持公司股份，其此次股份減持計劃提前終止。根據(jù)此前公司11月22日發(fā)布的信息顯示，副總裁梁京和付春河都將減持公司股份。因此，上市公司發(fā)布減持主體“一股未減”并提前終止計劃，已顯著強化了上市公司高管對公募“炒股”方向變化的期待。
小盤股或成階段主線
“市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向成長股，小盤風(fēng)格優(yōu)于大盤風(fēng)格?！蹦Ω康だA鑫基金的一位基金經(jīng)理表示，消費已是過去幾周內(nèi)表現(xiàn)最強的板塊，去年四季度的多項舉措均有望在今年得到體現(xiàn)，包括發(fā)力內(nèi)需等政策；預(yù)計2023年重要會議召開后將有更多產(chǎn)業(yè)支持政策推出，有望看到今年二季度國內(nèi)經(jīng)濟顯著修復(fù)，各項宏觀指標有望企穩(wěn)反彈。
上述基金公司人士表示， A股市場正在預(yù)期與現(xiàn)實的反復(fù)交錯之中演繹，整體處于反彈的趨勢，逐步度過了最困難的階段。盡管短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑，但展望未來值得樂觀，市場風(fēng)險偏好有望顯著回升， 2023年將是一個業(yè)績和估值雙升的局面。
諾德基金研究總監(jiān)羅世鋒也認為，內(nèi)需復(fù)蘇、預(yù)期改善、外需偏弱將是全年的主線，A股市場有望逐步進入風(fēng)險偏好提升和盈利驅(qū)動的行情。近期國內(nèi)疫情政策不斷優(yōu)化，疫后復(fù)蘇將成為推動國內(nèi)經(jīng)濟的主要動力，線下消費場景的回歸將帶動需求逐步恢復(fù)正常，預(yù)計經(jīng)濟需求端復(fù)蘇將呈現(xiàn)出上半年前段偏弱，而后將逐步增強的趨勢。
“判斷可選消費相比于必需消費會有更好的復(fù)蘇?！绷_世鋒直言，過去三年由于疫情因素，國內(nèi)制造業(yè)占比有所提升，服務(wù)業(yè)占比略有下降，制造業(yè)投資在過去兩年維持較高的增速，其中高端制造業(yè)投資占比明顯加速。預(yù)計高端制造業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍然是大趨勢所在，部分高景氣度賽道2023年仍會有較好的增長。從出口端看，2023年外需走弱是較為確定性的趨勢，海外通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)回落，海外經(jīng)濟開始下行并大概率走入衰退，出口將面臨一定的壓力。從流動性角度來看，2022年整體保持較為寬松的態(tài)勢，2023年隨著經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，預(yù)計仍然會維持相對穩(wěn)健寬松的環(huán)境。從估值來看，當前A股及港股估值均處于歷史相對低位，在2023年經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，流動性保持合理寬松的背景下，當前估值具有較高的投資性價比。
中歐基金則表示，疫情在高線城市的快速蔓延有望在2023年一季度陸續(xù)達峰，后續(xù)中國經(jīng)濟擺脫疫情影響的預(yù)期有望提升，或會帶動市場低迷的成交量在春節(jié)前逐漸恢復(fù)。由于疫情的沖擊往往會持續(xù)數(shù)輪，疫情受損領(lǐng)域的復(fù)蘇并非一帆風(fēng)順。此外，三年疫情也帶來了行業(yè)表現(xiàn)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，選擇更受益經(jīng)濟改善方向的行業(yè)比尋找疫情中受損行業(yè)的修復(fù)更加有利。從自下而上角度出發(fā)，由于內(nèi)需是未來主要的宏觀驅(qū)動因素，國內(nèi)業(yè)務(wù)在營收中的占比越高，企業(yè)受益政策而實現(xiàn)復(fù)蘇的確定性越強。