來源:上海證券報(bào)
基金投資時(shí),我們最常聽到的是長期投資、價(jià)值投資等話題。當(dāng)2022年落下帷幕,基金年度業(yè)績隨之出爐,我們可借機(jī)盤點(diǎn)一下基金的長期業(yè)績。
(資料圖)
在A股市場,大約每過7年時(shí)間,市場就會(huì)走過一個(gè)周期。對于公募基金來說,7年期業(yè)績表現(xiàn),或可以更好地評(píng)判基金的長期業(yè)績表現(xiàn)。近年來,基金行業(yè)的主流獎(jiǎng)項(xiàng),也紛紛增加了7年期業(yè)績獎(jiǎng),這也是評(píng)判基金業(yè)績的最重要獎(jiǎng)項(xiàng)之一。
2016年初至2022年底,市場走過完整的7個(gè)年度。有意思的是,這7年時(shí)間里,滬深300指數(shù)僅上漲3.77%。在市場主流指數(shù)基本橫盤的情況下,偏股型基金的業(yè)績表現(xiàn),更能看出基金經(jīng)理的投資水平。
Choice數(shù)據(jù)顯示,偏股型基金過去7年的整體業(yè)績表現(xiàn)欠佳。在成立時(shí)間超過7年的1220只偏股型基金中,有622只基金的7年總回報(bào)超過50%??偦貓?bào)超過1倍的基金僅有200只,占比不足六分之一。
從績優(yōu)基金榜單看,過去7年,有15只基金總回報(bào)超過2倍,其中交銀趨勢混合基金總回報(bào)為301.48%,華商新趨勢優(yōu)選基金回報(bào)為277.71%,工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票基金的回報(bào)為275.1%。從業(yè)績落后的基金情況看,過去7年,145只基金凈值出現(xiàn)下跌,其中85只基金的凈值跌幅超過10%,21只基金的凈值跌幅超過30%,表現(xiàn)最差的方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力基金跌幅高達(dá)51.06%。這也意味著,即使投資者持有該基金達(dá)7年,凈值依然會(huì)腰斬。
根據(jù)復(fù)利的“72法則”,如果投資者每年賺10%,大約7年后本金就會(huì)翻倍。對于很多基金投資者來說,往往是看到別人短時(shí)間內(nèi)賺很多錢后,才跟風(fēng)買入,通??床簧弦荒曩?0%的收益,但從偏股型基金的整體業(yè)績數(shù)據(jù)看,能夠做到7年年化收益率超過10%的,只是少數(shù)績優(yōu)基金。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,偏股型基金在過去7年的整體平均回報(bào)大約只有50%左右,這意味著其間它們的年化收益率僅有6%。
這一業(yè)績表現(xiàn),可謂乏善可陳,也很難讓很多投資者滿意。投資者在買入基金時(shí),經(jīng)??吹降氖菐讉€(gè)月內(nèi)大賺30%乃至更多的故事。在基金銷售機(jī)構(gòu)的業(yè)績排名榜單上,通常也會(huì)重點(diǎn)展示基金短期內(nèi)高業(yè)績的驚艷表現(xiàn),這也助推了部分基金經(jīng)理劍走偏鋒,押注少數(shù)行業(yè)。
從現(xiàn)實(shí)情況看,盡管部分基金經(jīng)理押注對了行業(yè),短期業(yè)績或許搶眼,但從7年期業(yè)績統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看,再次佐證了一句投資常識(shí):一年幾倍者如過江之鯽,幾年一倍者寥若晨星。即使持有7年時(shí)間,能讓投資者賺1倍的基金僅有六分之一。
投資者應(yīng)如何選擇基金?基金經(jīng)理獲得超額收益是很難的,僅有極少數(shù)基金經(jīng)理可以做到,投資者選到這樣的基金經(jīng)理的概率太低了?;鹜顿Y者的最終投資回報(bào),與市場點(diǎn)位的高低密切相關(guān),買在市場相對低點(diǎn),遠(yuǎn)比選對基金重要。例如,在2018年底的市場低點(diǎn)入市,買入一只偏股型基金,就可以獲得比較豐厚的收益。在2015年中或2021年初的市場高點(diǎn)入市,即使持有很長時(shí)間,依然很難賺到錢。在大漲時(shí)號(hào)召投資者長期持有,更多是基金公司從自身出發(fā)的宣傳策略,而非真正為投資者考量。
很多投資者在買入基金時(shí),往往選擇短期內(nèi)凈值飆漲的基金,或者在過去一兩年押注行業(yè)趨勢而大漲的基金,很少關(guān)注這種趨勢是否可以延續(xù)。事實(shí)上,大部分投資者判斷能力有待提高,也不清楚取得上述業(yè)績須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。例如,那些極致押注少數(shù)行業(yè)并在短期內(nèi)獲得高收益的基金,最終很難讓投資者賺到錢,過往業(yè)績完全不能代表未來表現(xiàn)。
在基金公司的宣傳中,往往會(huì)提示“過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn),市場有風(fēng)險(xiǎn),投資須謹(jǐn)慎?!边@一句話,投資者要銘記在心。