來源：中國(guó)基金報(bào) 作者：李樹超
公募最新管理規(guī)模數(shù)據(jù)出爐！
1月3日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布最新公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)，在2022年11月份股市回暖、債市調(diào)整的市場(chǎng)環(huán)境中，當(dāng)月權(quán)益類基金規(guī)模增長(zhǎng)超3600億元，債基規(guī)?？s水近5000億元，此消彼長(zhǎng)下，公募基金總規(guī)模達(dá)到26.38萬億元，在8月末規(guī)模高點(diǎn)后，出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)月的規(guī)?；芈?。
(資料圖)
多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，從短期看，股債基礎(chǔ)市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)影響基金公募的規(guī)模變動(dòng)，但從中長(zhǎng)期角度，隨著居民財(cái)富轉(zhuǎn)移，公募基金長(zhǎng)期賺錢效應(yīng)凸顯，以及個(gè)人養(yǎng)老金第三支柱的發(fā)展，未來公募基金行業(yè)仍有廣闊的增長(zhǎng)空間。而短期規(guī)模縮水嚴(yán)重的債券型基金，也將隨著債市企穩(wěn)和理財(cái)贖回壓力緩解，債券類資產(chǎn)將重新凸顯投資價(jià)值，獲得機(jī)構(gòu)資金的青睞。
公募總規(guī)模26.38萬億元
前11月規(guī)模增長(zhǎng)近8200億元
1月3日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官微發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司141家，合計(jì)管理公募基金數(shù)量10405只，公募基金資產(chǎn)凈值26.38萬億元。
而從2022年度的規(guī)模變化數(shù)據(jù)看，今年公募基金市場(chǎng)規(guī)模受基礎(chǔ)市場(chǎng)波動(dòng)影響較大。今年3-4月股市大跌期間，公募基金管理規(guī)模也創(chuàng)下年內(nèi)低點(diǎn)，最低逼近25萬億關(guān)口。隨著后來股市的反彈，公募管理總規(guī)模再度攀升，并在8月份創(chuàng)下27.29萬億的歷史高位。不過，隨著9-10月份股市的二次探底，11月份債市的調(diào)整，公募基金市場(chǎng)規(guī)模再度下滑，并在11月底跌至26.38萬億元。
雖然2022年公募市場(chǎng)總規(guī)模波動(dòng)變大，但總體仍是震蕩攀升勢(shì)頭，產(chǎn)品數(shù)量突破1萬只，總規(guī)模比去年底增長(zhǎng)近8200億元，總規(guī)模微增3.2%。
談及公募市場(chǎng)規(guī)模的變化，北京一位公募高管表示，近年來隨著資管新規(guī)的實(shí)施，公募基金長(zhǎng)期賺錢效應(yīng)的發(fā)酵，疊加權(quán)益類基金大發(fā)展，我國(guó)公募基金市場(chǎng)近年來規(guī)模連續(xù)上臺(tái)階，總體走出來震蕩攀升的快速發(fā)展勢(shì)頭。然而，股債等基礎(chǔ)市場(chǎng)的波動(dòng)，確實(shí)會(huì)對(duì)管理規(guī)模產(chǎn)生短期的影響。
“比如在股市下跌期間，由于權(quán)益類基金持有股票市值縮水，疊加投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，部分持有人選擇贖回權(quán)益基金，新發(fā)基金遇冷等，就可能會(huì)出現(xiàn)規(guī)模萎縮的情況。與之相反，在市場(chǎng)大漲期間，也會(huì)產(chǎn)生規(guī)模快速增長(zhǎng)的情況?！鄙鲜霰本┕几吖芊Q。
但總體而言，該高管表示，隨著我國(guó)居民財(cái)富向權(quán)益類資產(chǎn)遷移，公募基金長(zhǎng)期賺錢效應(yīng)的積累，以及第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金等對(duì)公募基金形成的長(zhǎng)期利好，對(duì)標(biāo)海外成熟市場(chǎng)，未來我國(guó)公募基金的總規(guī)模仍處于長(zhǎng)期增長(zhǎng)階段，仍然有廣闊的發(fā)展空間。
股債“蹺蹺板效應(yīng)”再現(xiàn)
權(quán)益基金新增3600億，債基縮水近5000億元
分類型來看，隨著去年11月份股市回暖，當(dāng)月權(quán)益類基金規(guī)模增長(zhǎng)3619億元，總規(guī)模從6.98萬億元增至7.34萬億元。
其中，高倉位的股票型基金規(guī)模“回血”最快，當(dāng)月規(guī)模從2.25萬億增至2.44萬億元，規(guī)模增長(zhǎng)超過1900億元，規(guī)模增幅8.58%。同期，混合型基金規(guī)模增長(zhǎng)1690億元，規(guī)模微增3.57%。
不過，在股市回暖的同時(shí)，11月份債市的調(diào)整導(dǎo)致債基今年規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)的勢(shì)頭戛然而止。11月份，債券型基金規(guī)?？s水4992.5億元，接近5000億元。債券型基金的總規(guī)模也從5.1萬億元減至4.6萬億元，單月規(guī)模萎縮9.79%；從該類基金份額變化看，也從4.48萬億份縮水到4.08萬億份，總份額也出現(xiàn)近9%的萎縮。
從2022年來看，隨著當(dāng)年股債市場(chǎng)的蹺蹺板效應(yīng)，股票市場(chǎng)大幅波動(dòng)下，債券類基金等固收資產(chǎn)一度受到避險(xiǎn)資金追捧，無論是新發(fā)基金還是存量產(chǎn)品，總體規(guī)模在前10月呈現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并在當(dāng)年8-10月份都站上了5萬億關(guān)口。
隨著11月份債市的調(diào)整，讓債券型基金的穩(wěn)步攀升勢(shì)頭有所回落，但相比去年底水平，規(guī)模縮水后的債基仍然比去年底規(guī)模增長(zhǎng)近5000億元，前11月債基規(guī)模增幅仍超過8%。
除了主流的權(quán)益類基金、債基外，11月份貨幣型基金規(guī)模萎縮1647億元，最新規(guī)模為10.68萬億元。QDII基金規(guī)模3272億元，環(huán)比上月新增781億元，增幅31.36%，是各類型基金中規(guī)模增幅最快的細(xì)分類型，這與當(dāng)月港股市場(chǎng)、美股市場(chǎng)快速回暖有較強(qiáng)的因果關(guān)系。
雖然去年11月份債市短期回調(diào)，引發(fā)債基規(guī)模大幅萎縮，但多家公募機(jī)構(gòu)表示，債市短期劇烈調(diào)整并非常態(tài)，未來債市總體仍偏樂觀。預(yù)計(jì)未來債市會(huì)迎來修復(fù)行情，理財(cái)贖回壓力也會(huì)緩解，調(diào)整后的債市將逐步迎來配置價(jià)值。
博時(shí)基金表示，債券市場(chǎng)近期的劇烈調(diào)整并非未來的常態(tài)，看一到兩個(gè)季度債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)維持一段時(shí)間的震蕩，短端利率調(diào)整已經(jīng)到位，長(zhǎng)端后續(xù)升幅也將較為有限。信用內(nèi)部觀點(diǎn)不變，重視城投分化，產(chǎn)業(yè)債性價(jià)比已經(jīng)較低。
蜂巢基金投研團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，我們預(yù)期后市債券市場(chǎng)整體依然偏樂觀，未來債券修復(fù)分為兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是高安全性和高流動(dòng)性的資產(chǎn)的估值修復(fù)，例如利率債、同業(yè)存單、銀行二永債等品種，而信用債等品種資產(chǎn)仍在高位。第二個(gè)階段是理財(cái)凈值的修復(fù)期，流動(dòng)性影響逐步被抹平后，此時(shí)入場(chǎng)的投資者會(huì)更加要求收益，于是開始介入偏弱資質(zhì)和弱流動(dòng)性的信用資產(chǎn)。
“當(dāng)前市場(chǎng)尚處于第一階段初期，利率債和高等級(jí)信用債估值緩慢恢復(fù)，但中等評(píng)級(jí)信用債信用利差仍維持弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年一季度后，隨著理財(cái)贖回壓力減小，中低評(píng)級(jí)信用債估值會(huì)迎來修復(fù)?！狈涑不鹜堆袌F(tuán)隊(duì)相關(guān)人士稱。