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上周，全球經(jīng)濟放緩預(yù)期與超預(yù)期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)博弈，COMEX黃金從1803.0美元/盎司上漲至1806.0美元/盎司(周環(huán)比漲0.17%)，AU9999從403.7美元/盎司上漲至409.0美元/盎司(周環(huán)比漲1.32%)。美國十年期國債收益率漲至3.75%，實際利率漲至1.55%。

全球經(jīng)濟放緩預(yù)期加劇支撐，超預(yù)期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)加大市場擔(dān)憂，黃金上周震蕩。臨近年末，各大機構(gòu)對2023年全球GDP增速預(yù)期都有所下降，例如IMF預(yù)測增速降至2%以下的概率目前已升至25%，經(jīng)濟放緩預(yù)期總體對黃金有力，支撐了近期的表現(xiàn)。美國三季度GDP數(shù)據(jù)上周三披露，增速為3.20%(預(yù)期2.9%)，超預(yù)期數(shù)據(jù)加強了市場對聯(lián)儲持續(xù)鷹派的擔(dān)憂，周三黃金有較大回撤。

展望后市，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，由于美聯(lián)儲提升了明年終點利率的指引，市場對聯(lián)儲明年加息路徑及降息時點存在分歧。但最核心的通脹數(shù)據(jù)已顯著回落，且高頻數(shù)據(jù)顯示租金、工資等粘性較強的分項已回落，后續(xù)隨著通脹進(jìn)一步超預(yù)期回落，美聯(lián)儲和市場或繼續(xù)修正貨幣政策預(yù)期，黃金或迎來配置機遇。中長期來看，隨著通脹高位回落和經(jīng)濟衰退概率加大，黃金驅(qū)動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉(zhuǎn)變，機構(gòu)資金或加大黃金配置，黃金配置價值逐步提升。

基于上述分析，結(jié)合當(dāng)前基本面情況，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，對于黃金投資價值保持樂觀態(tài)度。未來一周黃金投資中重點關(guān)注的信號：(1)12月歐洲央行經(jīng)濟公報；(2)美聯(lián)儲官員講話；(3)疫情復(fù)蘇情況。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較(來源：Blooomberg，華安基金)

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