牛年開市以來，A股持續(xù)震蕩，滬指再度回到3600點下方。截至2月25日收盤，滬指報收3585.05點；創(chuàng)業(yè)板指則失守3000點，報收2977.18點。從盤面上看，房地產(chǎn)、中字頭、銀行等板塊漲幅居前，化工新材料、鈦白粉、醫(yī)美等板塊跌幅居前。在市場震蕩分化中，部分投資人信心不足，又開始糾結(jié)是走還是留。

在被視為“多面手”的嘉實成長風格投資總監(jiān)姚志鵬看來，春節(jié)前后的短期漲跌波動在歷史上比較常見，這個時間點沒有必要太過關注指數(shù)，市場結(jié)構(gòu)性行情機會依然比較突出；但整個市場經(jīng)歷了前兩年的上漲，部分方向估值有一定的扭曲，市場又呈現(xiàn)高波動性，在這樣一個預期和現(xiàn)實的波動性權(quán)衡上，投資需要立足于長遠，布局長期看好的行業(yè)，穩(wěn)中求進，不能盲目追熱點或者把雞蛋放在一個籃子里。

作為行業(yè)中少有的“多面手”，姚志鵬是清北學霸，本科畢業(yè)于北京大學化學系，在清華大學獲得MIT國際工商管理碩士；還有實業(yè)研究經(jīng)驗，曾在一家美資500強企業(yè)從事企業(yè)技術管理的工作，完整參加了中國子公司的設立過程。能力圈寬闊，具備多產(chǎn)業(yè)投資能力，持續(xù)深耕智能汽車、環(huán)保低碳、新能源新材料、科技等領域投資。目前管理基金總規(guī)模超百億，持有人數(shù)量也超百萬，截至2020年末，在管產(chǎn)品總規(guī)模達到286.12億元。既管理嘉實智能汽車、嘉實新能源新材料、嘉實環(huán)保低碳這些行業(yè)主題基金，也管理全市場基金：嘉實動力先鋒和嘉實產(chǎn)業(yè)先鋒。

其中嘉實動力先鋒混合型基金(A類：009909，C類：009910)去年11月份首發(fā)當天吸引超180多億資金認購，超過募集規(guī)模上限80億元提前結(jié)募，最終確認比例為42.36%。當時很多沒搭上車的投資者有些后悔下手，如今嘉實動力先鋒結(jié)束3個月封閉期，目前正在開放申購，錯過首發(fā)班車的投資者可以把握難得的調(diào)整機會安排上了。

“和人性做斗爭，逆風莫喪，順風莫浪”，姚志鵬擅長前瞻性地從中觀維度精選景氣度上行產(chǎn)業(yè)，并從景氣行業(yè)中精選個股。即先選魚池、再釣大魚，風格整體偏成長。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2021年2月23日，姚志鵬目前在管的任職超過2年的嘉實智能汽車、嘉實新能源新材料A/C、嘉實環(huán)保低碳，三只基金任職總回報均已翻倍，年化回報均超過27%！任職時間最長的嘉實智能汽車任職回報達218.49%，年化回報27.12%；嘉實新能源新材料A/C任職回報分別達189.55%和185.75%，年化回報超30%；嘉實環(huán)保低碳任職回報達116.69%，年化回報30.12%。嘉實動力先鋒A/C自去年11月23日成立以來回報也超過10%。

面對經(jīng)濟復蘇疊加流動性趨勢的新經(jīng)濟環(huán)境，姚志鵬認為，資產(chǎn)配置需要更多兼顧資產(chǎn)收益的確定性和成長性。從收益的確定性角度分析，A股市場中以大金融資產(chǎn)為代表的股息率比較高的類債資產(chǎn)會有更大的機會。因為，即使由于流動性收緊造成利率往上走，這類資產(chǎn)的利潤率仍然顯著高于利率，存在一定的機會。

從收益的成長性角度分析，圍繞經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新方向，包括新能源汽車、軍工、企業(yè)級的信息化、互聯(lián)網(wǎng)等領域依然存在層出不窮的高增長機會。在利率收縮背景下，這類對景氣度敏感度更高的行業(yè)收益率確定性更強。所以，2021年嘉實動力先鋒整個配置思路會圍繞著高景氣行業(yè)科技資產(chǎn)和高股息的一些類債資產(chǎn)這兩類資產(chǎn)配置展開。