中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：蘇州林華醫(yī)療器械股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“林華醫(yī)療”)將于2021年3月4日首發(fā)上會(huì)，公司此次擬于上交所主板上市，發(fā)行不超過(guò)4004萬(wàn)股，即不超過(guò)發(fā)行后總股本的10%。此次為林華醫(yī)療第二次闖關(guān)IPO，2021年1月14日，林華醫(yī)療上會(huì)被暫緩表決。
對(duì)于林華醫(yī)療此次IPO，貝果財(cái)經(jīng)報(bào)道質(zhì)疑公司多年重要供應(yīng)商搏益醫(yī)療與林華醫(yī)療存在疑似關(guān)聯(lián)關(guān)系。林華醫(yī)療多年第二大供應(yīng)商搏益醫(yī)療與神通塑料電話相同，二者地址相同，均為常熟市辛莊鎮(zhèn)雙浜村。另外，二者在一些B2B網(wǎng)站的簡(jiǎn)介也相同。神通塑料的股東為俞云龍和俞國(guó)權(quán)，二人為林華醫(yī)療實(shí)控人關(guān)聯(lián)方。
此外，環(huán)球網(wǎng)報(bào)道指出，林華醫(yī)療經(jīng)銷商曾涉商業(yè)賄賂丑聞。據(jù)中國(guó)裁判網(wǎng)在2019年12月26日公布的關(guān)于《道布代受賄罪一審刑事判決書》顯示，道布代為原巴州人民醫(yī)院裝備科副主任，“2009年至2016年，道布代利用職務(wù)便利為江蘇盛韌源醫(yī)療器械有限公司經(jīng)銷商李某在辦理醫(yī)用耗材出入庫(kù)手續(xù)及繼續(xù)取得林華留置針在巴州醫(yī)院授權(quán)代理等方面提供幫助，先后收受李某所送現(xiàn)金29萬(wàn)元?！?/p>
貝果財(cái)經(jīng)：與重要供應(yīng)商疑似關(guān)聯(lián)關(guān)系未披露？
據(jù)貝果財(cái)經(jīng)，天眼查數(shù)據(jù)顯示，林華醫(yī)療多年重要供應(yīng)商搏益醫(yī)療注冊(cè)成立于2012年9月，地址為江蘇蘇州常熟市辛莊鎮(zhèn)雙浜村，股東為馬興元和馬平生，馬興元為法定代表人。
搏益醫(yī)療在成立不久就成為林華醫(yī)療的主要供應(yīng)商。據(jù)林華醫(yī)療2015年11月發(fā)布的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌之公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》，早在2013年，搏益醫(yī)療就是林華醫(yī)療第二大供應(yīng)商，林華醫(yī)療向其采購(gòu)引流袋，當(dāng)年累計(jì)交易額為416.15萬(wàn)元。此后多年，搏益醫(yī)療均為林華醫(yī)療主要供應(yīng)商。
招股書顯示，2017年、2018年和2019年，搏益醫(yī)療分別是林華醫(yī)療的第三、第二和第二大供應(yīng)商，林華醫(yī)療向搏益醫(yī)療的采購(gòu)金額分別為680.82萬(wàn)元、787.86萬(wàn)元、941.02萬(wàn)元，占其采購(gòu)金額的比例分別為5.79%、6.04%、6.39%。合作內(nèi)容為提供引流袋組件。
林華醫(yī)療表示，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主要供應(yīng)商與發(fā)行人之間的合作關(guān)系為原材料、包材的采購(gòu)。除此之外，發(fā)行人主要供應(yīng)商與發(fā)行人不存在除購(gòu)銷外的其他業(yè)務(wù)關(guān)系。
另外，林華醫(yī)療還表示，報(bào)告期內(nèi)，公司及公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員、主要關(guān)聯(lián)方或持有公司5%以上股份的股東均未在供應(yīng)商中占有權(quán)益。
不過(guò)，搏益醫(yī)療被質(zhì)疑與林華醫(yī)療存在疑似關(guān)聯(lián)關(guān)系。林華醫(yī)療多年第二大供應(yīng)商搏益醫(yī)療與神通塑料電話相同，二者地址相同，均為常熟市辛莊鎮(zhèn)雙浜村。另外，二者在一些B2B網(wǎng)站的簡(jiǎn)介也相同。神通塑料的股東為俞云龍和俞國(guó)權(quán)，二人為林華醫(yī)療實(shí)控人關(guān)聯(lián)方。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，搏益醫(yī)療目前聯(lián)系電話與神通塑料2013年年度報(bào)告中披露的聯(lián)系電話相同，均為0512-524792**，且該電話的同電話企業(yè)僅此兩家。
神通塑料注冊(cè)成立于2007年11月，曾用名為常熟市神通醫(yī)療器械有限公司(以下簡(jiǎn)稱“神通醫(yī)療”)，地址也為常熟市辛莊鎮(zhèn)雙浜村。神通塑料法定代表人為俞云龍，股東為俞云龍和俞國(guó)權(quán)。林華醫(yī)療亦在招股書中披露，神通塑料為俞云龍持股50%的企業(yè)，屬于林華醫(yī)療的其他關(guān)聯(lián)方。
此外，搏益醫(yī)療與神通塑料的前身神通醫(yī)療還在不少商業(yè)加盟網(wǎng)站或B2B網(wǎng)站的簡(jiǎn)介相同。
如在1688網(wǎng)站，搏益醫(yī)療的介紹為，“是一家專業(yè)生產(chǎn)銷售一次性醫(yī)療器械用品的公司，公司擁有廠房面積12000平方米，擁有十萬(wàn)級(jí)潔凈車間3000余平方米，公司專業(yè)生產(chǎn)一次性使用袋類產(chǎn)品……”而在一些商業(yè)加盟網(wǎng)站，神通醫(yī)療的介紹與搏益醫(yī)療如出一轍，僅有企業(yè)名稱上的差異。
林華醫(yī)療在招股書中介紹，發(fā)行人、實(shí)際控制人吳林元配偶俞國(guó)華與俞國(guó)權(quán)是兄妹關(guān)系，俞國(guó)權(quán)與俞云龍是父子關(guān)系。
搏益醫(yī)療注冊(cè)成立不久即成為林華醫(yī)療重要供應(yīng)商，且在工商信息方面與林華醫(yī)療關(guān)聯(lián)公司神通塑料存在相似之處，搏益醫(yī)療與神通塑料是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，林華醫(yī)療是否存在隱瞞重要供應(yīng)商關(guān)聯(lián)關(guān)系的情況？
對(duì)于搏益醫(yī)療疑似的關(guān)聯(lián)關(guān)系，林華醫(yī)療方面在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，其與搏益醫(yī)療并不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
林華醫(yī)療方面對(duì)記者解釋說(shuō)，神通塑料早在2012年至2013年間就已經(jīng)將經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給搏益醫(yī)療。轉(zhuǎn)讓完成后，搏益醫(yī)療仍租用神通塑料廠地進(jìn)行生產(chǎn)。由于搏益醫(yī)療部分業(yè)務(wù)來(lái)自神通塑料，且搏益醫(yī)療租用神通塑料廠地，所以兩家公司注冊(cè)地址一樣，并且搏益醫(yī)療直接用了與神通塑料相同的簡(jiǎn)介，2012-2013年對(duì)外留著的電話也未變更。
對(duì)于兩家公司注冊(cè)地址相同一事，林華醫(yī)療方面向記者表示，注冊(cè)在常熟市辛莊鎮(zhèn)雙浜村的許多企業(yè)的注冊(cè)地址都是顯示為常熟市辛莊鎮(zhèn)雙浜村(沒(méi)有登記具體的街道或戶號(hào)信息)。同時(shí)，以雙浜村倒查所注冊(cè)企業(yè)，可以查詢到許多企業(yè)注冊(cè)于雙浜村。
林華醫(yī)療方面表示，林華醫(yī)療的前股東、實(shí)控人的晚輩俞云龍，和神通塑料的股東俞云龍是同一人。
環(huán)球網(wǎng)：經(jīng)銷商曾涉商業(yè)賄賂丑聞
據(jù)環(huán)球網(wǎng)，值得關(guān)注的是，醫(yī)療機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能存在商業(yè)賄賂行為，是監(jiān)管部門審查的重點(diǎn)之一，在證監(jiān)會(huì)給林華醫(yī)療的反饋意見中也要求“說(shuō)明發(fā)行人是否存在商業(yè)賄賂的情形”。
據(jù)招股書披露，公司制定了《經(jīng)銷商管理規(guī)定》，要求公司營(yíng)銷人員不得向經(jīng)銷商以及利益關(guān)系人索取和收受賄賂，不得賄賂或者變相賄賂經(jīng)銷商以及利益關(guān)系人。公司在與經(jīng)銷商簽訂的《商務(wù)合作協(xié)議》中，明確約定了反商業(yè)賄賂條款和特定關(guān)系人申明條款，禁止商業(yè)賄賂行為。
但據(jù)中國(guó)裁判網(wǎng)在2019年12月26日公布的關(guān)于《道布代受賄罪一審刑事判決書》顯示，道布代為原巴州人民醫(yī)院裝備科副主任，“2009年至2016年，道布代利用職務(wù)便利為江蘇盛韌源醫(yī)療器械有限公司經(jīng)銷商李某在辦理醫(yī)用耗材出入庫(kù)手續(xù)及繼續(xù)取得林華留置針在巴州醫(yī)院授權(quán)代理等方面提供幫助，先后收受李某所送現(xiàn)金29萬(wàn)元?！?/p>
對(duì)此，公司在回復(fù)中表示：“林華醫(yī)療是醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)，擁有近千家經(jīng)銷商，相關(guān)案件僅涉及個(gè)別經(jīng)銷商行為，與林華醫(yī)療無(wú)關(guān)。”
新金融觀察：主打產(chǎn)品陷紅海競(jìng)爭(zhēng)
據(jù)新金融觀察，林華醫(yī)療是以留置針產(chǎn)品起家并一路發(fā)展壯大的，這個(gè)角度而言，留置針品類對(duì)其發(fā)展意義重大。其官方對(duì)新金融記者表示：“公司以優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品留置針創(chuàng)建品牌，在留置針產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)與工藝達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平的同時(shí)，將不斷提高對(duì)植入式給藥裝置、醫(yī)用敷貼等新產(chǎn)品的生產(chǎn)要求，提高生產(chǎn)工藝，確保公司各個(gè)品類產(chǎn)品均具備較高質(zhì)量水平?！北M管如此，但業(yè)內(nèi)都知道，留置針類產(chǎn)品的技術(shù)壁壘并不高，有一點(diǎn)基礎(chǔ)的相關(guān)企業(yè)都能做相關(guān)產(chǎn)品，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。
這一領(lǐng)域里，不僅有類似德國(guó)貝朗、美國(guó)BD這樣的海外公司，還有國(guó)內(nèi)的三鑫醫(yī)療、威高集團(tuán)、康德萊等企業(yè)。
就連多年來(lái)一直是林華醫(yī)療五大供應(yīng)商之一的江蘇明科也開始涉足這一領(lǐng)域。公開資料顯示，江蘇明科于2015年成立江蘇明湖醫(yī)療器械有限公司，持股比例90%。根據(jù)江蘇射陽(yáng)縣政府網(wǎng)站的信息顯示，江蘇明湖新上年產(chǎn)3000萬(wàn)支留置針制品、8000萬(wàn)只橡塑制品(留置針密封圈、密封塞)項(xiàng)目已于2016年6月備案。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，作為供應(yīng)商的江蘇明科也將成為林華醫(yī)療的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。對(duì)此，林華醫(yī)療表示：“江蘇明科投資留置針項(xiàng)目是其他公司的自主行為，每年有許多公司投資留置針項(xiàng)目，不對(duì)其他公司投資行為發(fā)表意見?！?/p>
盡管，目前看來(lái)林華醫(yī)療在留置針品類的產(chǎn)量上有一定的優(yōu)勢(shì)，但是未來(lái)更多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)推出性價(jià)比更高的產(chǎn)品，會(huì)在很大程度上蠶食林華醫(yī)療的市場(chǎng)份額。林華醫(yī)療在招股書中也坦承，如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出更具臨床使用優(yōu)勢(shì)或價(jià)格優(yōu)勢(shì)的同類甚至是升級(jí)換代產(chǎn)品，將對(duì)公司現(xiàn)有產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)造成巨大壓力。此次，林華醫(yī)療計(jì)劃利用募集資金中的3.27億元新增留置針產(chǎn)能9000萬(wàn)支，未來(lái)這些產(chǎn)能能否順利消化還存在很大不確定性。
金融投資報(bào)：不差錢也要融資 產(chǎn)能利用率下滑還要擴(kuò)產(chǎn)
從財(cái)務(wù)情況來(lái)看，林華醫(yī)療并不差錢。公司具有良好的現(xiàn)金流情況，報(bào)告期內(nèi)不存在長(zhǎng)、短期借款，不存在轉(zhuǎn)貸、違規(guī)票據(jù)融資之情形。
截至2019年底，公司貨幣資金共計(jì)4.6億元，貨幣資金余額中無(wú)因抵押、質(zhì)押或凍結(jié)等對(duì)使用有限制，無(wú)存放在境外且資金匯回受到限制的款項(xiàng)。不僅如此，公司分別于2017年、2018年及2019年購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品2.41億元、4.5億元和7.31億元。單是2019年公司用來(lái)買理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)目，就已經(jīng)超過(guò)了本次計(jì)劃募集資金的總額。
不僅如此，林華醫(yī)療募集資金的用途也令人迷惑。公司計(jì)劃募集資金約6億元，其中過(guò)半都將用于留置針自動(dòng)化生產(chǎn)技改項(xiàng)目，該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將新增留置針產(chǎn)能9000萬(wàn)支。然而，公司現(xiàn)有留置針產(chǎn)能不僅沒(méi)有飽和，還逐年下滑。
2017年-2019年，公司產(chǎn)能利用率分別為95.12%、91.18%和80.09%，三年下滑了約15個(gè)百分點(diǎn);從銷量增速來(lái)看，留置針銷量增速也不及產(chǎn)量增速，更遠(yuǎn)不及產(chǎn)能增速，2019年，公司留置針產(chǎn)量較上年增長(zhǎng)約16%，同期留置針產(chǎn)量和產(chǎn)能的增速則分別達(dá)到18.7%和35.2%。在此情況下，公司還要新增留置針產(chǎn)能9000萬(wàn)支，如何消化令人疑慮。公司自己也在招股書中提及，如果市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)、相關(guān)政策等方面出現(xiàn)重大不利變化，可能導(dǎo)致公司本次募集資金投資項(xiàng)目新增產(chǎn)能難以消化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。