來源：中國(guó)基金報(bào)
滬指大漲突破3600點(diǎn)，而公募可投A股資金至少還有1萬億。
今天，銀河證券基金研究中心發(fā)布公募基金資金頭寸測(cè)算報(bào)告顯示，公募目前可動(dòng)用買入A股股票的資金大約10126億元，且逐筆鎖定份額、引導(dǎo)長(zhǎng)期投資的持有期基金還占據(jù)較大比例。
多位行業(yè)人士認(rèn)為，依托專業(yè)化投資能力，公募權(quán)益類基金近年來實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，對(duì)資本市場(chǎng)的話語權(quán)也在不斷提升。公募可投A股的資金超過1萬億，且持有期、定期開放型基金占據(jù)較大比例，這些大利好都將讓2021“牛年”慢牛行情可期，并培育股市中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者力量，維護(hù)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。
公募可投A股資金至少1萬億
新基金建倉(cāng)在即
銀河證券基金研究中心發(fā)布最新公募基金資金頭寸測(cè)算報(bào)告顯示，截至2021年2月8日，
公募基金目前最大可動(dòng)用買入A股股票的資金大約10126億元。
具體來看，一是已經(jīng)披露季報(bào)的股票方向基金剩余資金5499億元；二是未披露季報(bào)的股票方向基金剩余資金1403億元；三是2021年至今新成立股票方向基金剩余資金3224億元。
銀河證券基金研究中心分析，根據(jù)披露2020年第4季度季報(bào)每只股票方向基金現(xiàn)有持倉(cāng)比例與基金合同中規(guī)定的股票比例持有上限的差額，可以計(jì)算出這些基金在2020年4季度末時(shí)點(diǎn)可動(dòng)用買入股票的剩余資金是5499億元。其中，按照股票基金與混合基金的劃分看，股票基金的剩余資金是475.43億元，混合基金的剩余資金是5023.56億元。
另外，2020年11月、12月兩個(gè)月募集成立的股票方向基金資產(chǎn)規(guī)模2806億左右，這兩月基金未披露四季報(bào)，但由于去年4季度股市行情不錯(cuò)，因此這些基金建倉(cāng)迅速，估計(jì)截止去年4季度末已經(jīng)建倉(cāng)40%。就目前而言來說，初步測(cè)算還剩余50%股票資金頭寸大約1403億元左右。如果近期股市出現(xiàn)持續(xù)低點(diǎn)的話，這些基金是可以逢低吸納完成建倉(cāng)工作的。
新基金方面，由于2020年股票方向基金業(yè)績(jī)平均上漲49%左右，在2021年1-2月全社會(huì)出現(xiàn)了較為踴躍的股票基金發(fā)行熱潮。根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，今年以來股票方向基金共募集資產(chǎn)規(guī)模4606億。這些基金應(yīng)該來說還未來得及大規(guī)模建倉(cāng)，股市如果出現(xiàn)相對(duì)低點(diǎn)可以大規(guī)模建倉(cāng)的，按照70%比例計(jì)算有3224億元。
“對(duì)股市而言，增量資金未來還是要配置權(quán)益資產(chǎn)，對(duì)股市還是有一定的支撐作用。”中融基金策略投資部基金經(jīng)理趙楠對(duì)此表示，有這么多資金去認(rèn)購(gòu)新發(fā)基金，也說明目前權(quán)益市場(chǎng)的認(rèn)可度還是很高的，這種向好的預(yù)期也是一種推動(dòng)和支撐作用。
據(jù)悉，按照銀河證券基金研究中心“基金購(gòu)買股票最大可動(dòng)用資金”計(jì)算業(yè)務(wù)規(guī)則，首先根據(jù)已經(jīng)公告的中國(guó)銀河（601881）證券公募基金分類體系（2021版）與業(yè)務(wù)規(guī)則確定股票方向基金的數(shù)量與資產(chǎn)規(guī)模，基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中股票比例值大于或等于60%確定為股票方向基金。
股票方向基金由股票基金與混合基金組成，其中，股票基金的股票投資比例是明確的，即股票投資比例下限80%，上限是95%。股票指數(shù)基金日常已經(jīng)95%00%的高倉(cāng)位運(yùn)作了，基本沒有加倉(cāng)的空間。假設(shè)某只股票基金現(xiàn)在股票倉(cāng)位比例是90%，資產(chǎn)凈值是100億元，則該基金最大可動(dòng)用買入股票的剩余資金是5億元（（95%-90%）*100億）。
而混合基金根據(jù)已經(jīng)公告的公募基金分類體系，又分為混合偏股、靈活配置與平衡型確定為股票方向基金，然后按照業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中股票比例值大于等于60%這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來確定。
去年公募基金整體利潤(rùn)2萬億
權(quán)益類基金大發(fā)展
銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，2020年股票方向基金業(yè)績(jī)平均上漲49%左右，全年基金合計(jì)利潤(rùn)達(dá)到1.98萬億元，接近2萬億整數(shù)關(guān)口；從1998年公募基金行業(yè)創(chuàng)始以來，公募基金業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)到5.26萬億元。
在公募基金的賺錢效應(yīng)下，權(quán)益類新基金發(fā)行市場(chǎng)也保持了快速的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，2020年11月至今成立的次新權(quán)益類基金數(shù)量多達(dá)342只（份額合并計(jì)算），發(fā)行總規(guī)模達(dá)到9478.49億元，這些基金以A股市場(chǎng)為主要投資方向，且絕大多數(shù)尚處于建倉(cāng)期，將成為股市重要的增量資金。
“新發(fā)行的權(quán)益類基金，都有三個(gè)月建倉(cāng)期，從目前新基金的投資方向和凈值波動(dòng)情況看，目前股市行情震蕩，而多數(shù)新基金的凈值波動(dòng)較小，顯現(xiàn)了仍處于初步建倉(cāng)階段。這些權(quán)益類新基金，未來都將按照基金合同以一定比例投向股市，將成為推動(dòng)市場(chǎng)上漲的重要買方力量?！北本┮晃幻餍腔鸾?jīng)理表示。
該明星基金經(jīng)理還說，權(quán)益類基金的賺錢效應(yīng)是該類基金大發(fā)展的重要原因，也是這類基金長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的生命力，只有基金公司和基金經(jīng)理憑借專業(yè)的投資能力，不斷為投資者帶來長(zhǎng)期回報(bào)，才能形成權(quán)益類基金持續(xù)發(fā)展的良性循環(huán)。
值得注意的是，在2021年一月份，權(quán)益類基金發(fā)行總規(guī)模還創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到4503億元，百億基金頻頻現(xiàn)身市場(chǎng)，將近兩年權(quán)益類基金的大發(fā)展推向“最高潮”。
談及權(quán)益類基金的大發(fā)展的現(xiàn)象，中融基金趙楠認(rèn)為，權(quán)益基金的發(fā)展勢(shì)頭還是向好的，但我們并不傾向于把權(quán)益基金的發(fā)展與股市的上漲完全關(guān)聯(lián)在一起，股市上漲和下跌是有內(nèi)在規(guī)律和周期的，并不存在永遠(yuǎn)上漲的市場(chǎng)，但我們希望在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，權(quán)益基金依然有用武之地，一些主動(dòng)管理的權(quán)益基金更多的是基金經(jīng)理去挖掘一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。這些選股能力突出的優(yōu)秀基金經(jīng)理也是公募基金大發(fā)展的動(dòng)力?！皺?quán)益基金的發(fā)展只是剛開始，未來依然大有可為?！?
北京某公募的權(quán)益基金經(jīng)理也認(rèn)為，資本市場(chǎng)仍然存在長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，權(quán)益類基金長(zhǎng)期發(fā)展依然可期：一方面，資管新規(guī)打破剛兌、房住不炒的背景下，居民資產(chǎn)面臨再配置需求；且過去三年，資產(chǎn)收益率持續(xù)下行，理財(cái)收益率跑贏CPI幅度大幅收窄甚至階段性跑輸CPI，吸引力下降，資金流向權(quán)益類資產(chǎn)存在必然性。
另一方面，從2018年開始，中央政治局會(huì)議等頻繁表態(tài)，資本市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和未來的大國(guó)博弈都具有戰(zhàn)略性地位。原本資源密集型或人口密集型經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑與新時(shí)代發(fā)展目標(biāo)已不相匹配，必須通過向高端產(chǎn)業(yè)攀爬促進(jìn)發(fā)展。通過一系列資本市場(chǎng)改革及政策推出，引導(dǎo)資金支持創(chuàng)新型、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。
持有期基金占比37%
將成為穩(wěn)定資本市場(chǎng)重要力量
上述權(quán)益類基金中，以持有期為運(yùn)作形式，將持有人申購(gòu)的每筆份額進(jìn)行一定期限鎖定的產(chǎn)品形式越來越多，并成為引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期持有、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的重要力量。
數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，2020年11月至今成立的持有期基金數(shù)量多達(dá)95只，權(quán)益類基金數(shù)量占比28%；募資總規(guī)模3469.75億元，占比也高達(dá)37%。
這類產(chǎn)品都是以逐筆份額鎖定6個(gè)月-3年、長(zhǎng)期投向權(quán)益市場(chǎng)的基金，還有易方達(dá)悅興一年持有、匯添富穩(wěn)健匯盈一年持有等10只產(chǎn)品，首募規(guī)模超過百億，多只基金“單日售罄”或?qū)嵤┍壤涫?，受到各路資金的青睞。
針對(duì)上述現(xiàn)象，銀河證券基金研究中心總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人胡立峰表示，當(dāng)前我國(guó)開放式基金在發(fā)展長(zhǎng)期投資者、引入長(zhǎng)期資金方面有很大進(jìn)展，開放式基金越來越“長(zhǎng)”、越來越“穩(wěn)”。近一年來發(fā)行不少定期開放基金與持有期基金，這些資金有一定的封閉期，這是對(duì)原來完全以自由申購(gòu)贖回運(yùn)作方式的重要補(bǔ)充。尤其是在股市波動(dòng)的時(shí)候，定開基金與持有期基金體現(xiàn)了一定的穩(wěn)定性，有助于避免追漲殺跌的短線交易行為盛行。
另外，胡立峰還認(rèn)為，定期開放基金與持有期基金的大量發(fā)行，也是對(duì)基金銷售的“去偽存真”，去除短線資金引入真正的長(zhǎng)期持有的基民。過去公募基金銷售過程中有不少“幫忙資金”，但在定開基金與持有期基金中幾乎沒有這類型“資金”，中長(zhǎng)期性質(zhì)資金有利于管理人與基金經(jīng)理進(jìn)行長(zhǎng)期投資，通過上市公司價(jià)值的深度挖掘來獲取中長(zhǎng)期投資價(jià)值。
多位公募投資人士還表示，持有期基金以紀(jì)律約束非理性行為，有效幫助投資者規(guī)避盲目擇時(shí)、追漲殺跌的行為，同時(shí)也利于基金經(jīng)理專注長(zhǎng)線投資、貫徹長(zhǎng)期布局。
中融基金趙楠表示，持有期對(duì)于投資者而言意義還是比較重要的，根據(jù)我們過去20多年對(duì)權(quán)益基金的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，權(quán)益基金的賺錢效應(yīng)，與一些基民賺取的收益并不成正比。背后的原因可能在于對(duì)基金的一些錯(cuò)誤認(rèn)知，或者面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)沒能拿住。
趙楠分析，設(shè)定持有期的基金，一方面持有期內(nèi)規(guī)模穩(wěn)定，讓基金經(jīng)理更好地去運(yùn)作；另一方面，也可以避免持有人因?yàn)樽约旱囊恍╁e(cuò)誤判斷導(dǎo)致的一些錯(cuò)誤交易，把專業(yè)的事情交給專業(yè)的基金經(jīng)理來做。
上述北京明星基金經(jīng)理也認(rèn)為，持有期基金可以將投資者的每筆認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)份額鎖定一定期限，抑制頻繁交易、錯(cuò)誤擇時(shí)導(dǎo)致的“基金賺錢，投資者不賺錢”的行業(yè)難題，從中長(zhǎng)期可以提升投資者收益；從基金經(jīng)理角度，鎖定期的設(shè)定可以保持基金規(guī)模的相對(duì)穩(wěn)定，緩解資金申贖導(dǎo)致的流動(dòng)性壓力，更容易去執(zhí)行自己的投資規(guī)劃和堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，布局中長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也有利于提升長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)。
在這位基金經(jīng)理看來，隨著市場(chǎng)上持有期、定期開放形式的權(quán)益類基金的增多，市場(chǎng)占比越來越高，意味著投向股市的中長(zhǎng)期限、堅(jiān)持理性投資和價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)資金也越來越多，這對(duì)優(yōu)化股市投資者結(jié)構(gòu)，培育股市長(zhǎng)期投資力量，以及維護(hù)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定，都將具有重要意義。來源：中國(guó)基金報(bào)