近來(lái)在內(nèi)外部多重因素共振下，不管是A股和港股都在持續(xù)調(diào)整，投資者擔(dān)憂情緒開(kāi)始蔓延。不過(guò)專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資人卻嗅到了投資機(jī)會(huì)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，春節(jié)后2月18日截至3月8日短短兩周內(nèi)，基金公司累計(jì)自購(gòu)總額近2億。在他們看來(lái)，短期調(diào)整反而是逆向播種的良好時(shí)機(jī)。對(duì)于新基金而言，此時(shí)發(fā)行也有利于更低成本撿拾優(yōu)質(zhì)籌碼。把握這一機(jī)遇，由14年巾幗女將、嘉實(shí)基金平衡風(fēng)格投資總監(jiān)常蓁擔(dān)綱的嘉實(shí)匠心回報(bào)混合型基金將于3月15日全面發(fā)行。
對(duì)于近期市場(chǎng)震蕩的原因，常蓁分析指出主要是因?yàn)閷?duì)于流動(dòng)性邊際預(yù)期的變化所導(dǎo)致。因?yàn)槿ツ炅鲃?dòng)性寬松，導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)公司漲幅過(guò)大，估值處于高位，實(shí)際有一部分已經(jīng)透支到未來(lái)幾年的發(fā)展。這種情況下，一旦大家對(duì)流動(dòng)性邊際出現(xiàn)變化，就會(huì)要去消化掉高估值。常蓁進(jìn)一步分析道，“消化”有幾種，第一是用時(shí)間來(lái)消化，隨著時(shí)間的推移，慢慢的盈利在上漲，把高估值消化掉。第二是通過(guò)下跌快速地把高估值消化掉?，F(xiàn)在市場(chǎng)是選擇了通過(guò)下跌來(lái)消化估值。所以，市場(chǎng)出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)。
站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)，常蓁認(rèn)為，短期經(jīng)歷大幅波動(dòng)后，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)沒(méi)有那么大，更多地需要去考慮機(jī)會(huì)，更多地去看是否有些公司已經(jīng)調(diào)整到了價(jià)值曲線范圍內(nèi)?？傮w看來(lái)，這個(gè)時(shí)點(diǎn)可以樂(lè)觀一點(diǎn)。
常蓁長(zhǎng)期看好A股和港股投資價(jià)值。這主要是由于中國(guó)的稀缺成長(zhǎng)性來(lái)決定的，因?yàn)橹袊?guó)有非常多的公司，他們的成長(zhǎng)性放在全球都是屬于非常稀缺的水平，過(guò)去包括未來(lái)一段時(shí)間，中國(guó)的權(quán)益市場(chǎng)將會(huì)成為全球資金持續(xù)配置的方向。長(zhǎng)期看來(lái)，中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)是分享中國(guó)整個(gè)發(fā)展的重要渠道。
具體到今年，常蓁認(rèn)為，今年市場(chǎng)是處于比較糾結(jié)的狀態(tài)，一方面是因?yàn)檎麄€(gè)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期，企業(yè)盈利都有比較好的抬升。也由于這個(gè)原因，宏觀流動(dòng)性將會(huì)由過(guò)去比較寬松的狀態(tài)逐步回歸正常，在流動(dòng)性邊際收緊過(guò)程中實(shí)際就會(huì)面臨估值的波動(dòng)。所以，今年全年應(yīng)該是企業(yè)盈利和估值賽跑的過(guò)程，最終跑出來(lái)的結(jié)果會(huì)怎么樣，常蓁認(rèn)為還比較難說(shuō)。
另一方面，今年仍然會(huì)有很多結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，真正還是會(huì)有很多優(yōu)質(zhì)的公司盈利的增長(zhǎng)是能夠抵消掉高的估值，能抵消估值的收縮。所以，今年整個(gè)市場(chǎng)的重點(diǎn)還是要去放在尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)上。投資機(jī)會(huì)上，常蓁主要看好三大行業(yè),大消費(fèi)、先進(jìn)制造、科技。
“今年經(jīng)過(guò)這輪下跌，包括后續(xù)應(yīng)該是所謂大浪淘沙去偽存真的過(guò)程。我們?nèi)ベI(mǎi)優(yōu)質(zhì)的公司并不是抱團(tuán)去買(mǎi)，最開(kāi)始是看了公司基本面，認(rèn)為這個(gè)公司未來(lái)能夠獲得一定收益才去投資。在今年流動(dòng)性環(huán)境下會(huì)對(duì)公司有更高的要求，使得真正優(yōu)質(zhì)的公司最終能夠經(jīng)歷調(diào)整以后再走出來(lái)?！?月15日發(fā)行的常蓁全新力作——嘉實(shí)匠心回報(bào)將把握機(jī)會(huì)，尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的從容建倉(cāng)。