來源：長江商報 作者：明鴻澤
在碳中和的刺激下，長期不溫不火的股價突然飆漲，股東要減持套現(xiàn)了。
3月16日晚，地處湖南長沙的華銀電力(600744.SH)披露股東減持計劃，其重要股東湖南湘投控股集團有限公司(簡稱“湘投控股”)擬在未來三個月，減持公司不超過3%股權(quán)。
股東拋出減持計劃的背后，是華銀電力近期股價大幅上漲。今年2月10日，農(nóng)歷春節(jié)休市前最后一個交易日，其股價為2.36元/股，3月17日，股價最高達6.25元/股，一個月內(nèi)漲幅達1.6倍。
2015年，湘投控股因旗下公司被華銀電力通過發(fā)行股份收購而成為華銀電力股東，至今已超過5年。
華銀電力主要從事電力生產(chǎn)，裝機規(guī)模尤其是火電，處于湖南省龍頭地位，也是湖南省發(fā)電板塊唯一A股上市公司，為湖南電力供應(yīng)提供了重要支撐。
不過，華銀電力的經(jīng)營業(yè)績并不好看。Wind數(shù)據(jù)顯示，2000年至2019年的20年，公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)累計虧損47億元。
股價七連板股東要減持
股價接連飆漲后，股東減持來了。
華銀電力披露，公司持股5%以上股東湘投控股擬在今年3月23日至6月22日，通過集中競價及大宗交易方式減持所持有的公司股份合計不超過5343.37萬股，即不超過公司總股本的3%。
目前，湘投控股持有華銀電力2.09億股股份，占公司總股本的11.73%。
湘投控股入股華銀電力已有5年之久。
2015年，華銀電力實施重大資產(chǎn)重組，公司通過向中國大唐集團公司、大唐耒陽發(fā)電廠、湖南湘投地方電力資產(chǎn)經(jīng)營有限公司(簡稱地電公司)等股東發(fā)行股份，收購湘潭公司100%股權(quán)、張水公司35%股權(quán)及耒陽全部經(jīng)營性資產(chǎn)(包括相關(guān)負(fù)債)，交易作價合計為28.22億元。
本次重組后，地電公司獲得約2.09億股華銀電力股份，占華銀電力總股本的11.73%。
2017年，遵循湖南國企改革思路，湘投控股對地電公司進行吸收合并。因此，湘投控股承接了地電公司全部資產(chǎn)負(fù)債，其中，就包括華銀電力11.73%股權(quán)。
入股5年來，湘投控股一直未采取通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、二級市場減持等方式退出。
或許，這與華銀電力的股價不溫不火有一定關(guān)系。
華銀電力重組之時，發(fā)行價為3.05元/股。2015年，重組之時恰逢A股處于大牛市行情，華銀電力股價最高觸及15.50元/股。此后，股價一路下跌，2018年開始，回落至3元左右，去年2月4日，最低只有1.93元。
湘投控股所持股份在2017年3月31日后開始解除限售，可能是華銀電力股價一直處于低位，湘投控股沒有好的減持時機。
如今，機會來了。
今年2月10日，華銀電力股價為2.36元/股。2月18日，農(nóng)歷春節(jié)后復(fù)市第一個交易日，公司股價就開始上揚，當(dāng)日漲幅為5.08%，到今年3月5日，股價已經(jīng)超過3元。
此時，碳中和概念火熱，華銀電力股價趁勢上攻，連收七個漲停板。至3月16日，股價達5.85元/股。3月17日，股價弱震蕩上行，最高達6.25元/股，較今年2月10日的股價已經(jīng)上漲了164.83%。
湘投控股本次擬減持的上限為5343.37萬股股份，如果以3月16日收盤價計算，預(yù)計其將套現(xiàn)約3.13億元。
針對股價上漲后披露減持計劃，湘投控股稱，是出于自身經(jīng)營發(fā)展及資金需求考慮。
盈利能力弱有息負(fù)債逾百億
二級市場上股價長期不溫不火，與華銀電力盈利能力較弱有一定關(guān)系。
華銀電力系1993年1月以定向募集方式設(shè)立的股份有限公司，1996年9月，公司在上交所掛牌上市。2003年9月，因國家電力體制改革，湖南省電力公司持有的公司股份被全部行政劃轉(zhuǎn)給中國大唐集團公司。2006年7月，公司完成股權(quán)分置改革。
華銀電力主營業(yè)務(wù)為電力生產(chǎn)，主要從事火力發(fā)電業(yè)務(wù)，同時經(jīng)營水電、風(fēng)電以及售電業(yè)務(wù)。截至目前，公司仍然是湖南省火電裝機最大的發(fā)電企業(yè)。截至去年6月底，其在役裝機容量為584.55萬千瓦，其中：火電裝機容量524萬千瓦，水電裝機容量14萬千瓦，新能源裝機容量46.55萬千瓦。公司依托大唐集團，火電裝機容量占全省各大集團統(tǒng)調(diào)公用火電機組容量的29.25%，處于龍頭地位。
顯然，華銀電力在保障湖南省電力資源方面作出了重要貢獻。
不過，公司火電業(yè)務(wù)占比較高，受電力煤價格波動等因素影響，多年來，公司經(jīng)營業(yè)績不理想。
1996年，華銀電力上市當(dāng)年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.20億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為1.56億元。1997年至2000年，其實現(xiàn)的凈利潤分別為1.93億元、1.31億元、1.98億元、1.77億元，存在一定幅度波動。
然而，從2002年開始，公司長期處于或微利或虧損狀態(tài)，2008年、2017年，年度虧損金額均超過10億元。
扣非凈利潤方面，2008年至2015年的8年，為持續(xù)虧損。2016年勉強扭虧為盈后，2017年再度虧損，并延續(xù)至2019年。
總體上，2000年至2019年的20年，有8個年度的扣非凈利潤為正、12個年度為負(fù)。20年，累計虧損金額約為47億元。
去年前三季度，公司扣非凈利潤為-0.24億元，仍然處于虧損狀態(tài)。
除了與煤炭價格變動有關(guān)外，華銀電力重資產(chǎn)運營，也讓其背負(fù)著較為沉重的財務(wù)壓力。截至2020年9月30日，公司總資產(chǎn)183.32億元，其中流動資產(chǎn)只有46.50億元，占比約為25.37%。
華銀電力債務(wù)較多。截至去年三季度末，公司有息負(fù)債合計為102.11億元，貨幣資金只有10.80億元，資產(chǎn)負(fù)債率約為83.73%。