來源：第一財經(jīng)日報

市場波動考驗著年輕基民，基金來信此時如雪片一般紛至

3月16日，長城基金在其公眾號發(fā)布《長城基金致基金投資者的一封信》，信中寫道，“近期市場震蕩，不少投資者開始陷入迷茫和焦慮”，并對“牛市安在？市場持續(xù)調(diào)整原因為何？后市怎么看？基金還能不能投？”等問題作出回答。

這不是近期首例基金公司給投資者寫信，但一封封“致投資者的信”背后的目的只是為了安撫投資者么？在業(yè)內(nèi)人士看來，它們或在新發(fā)產(chǎn)品時出現(xiàn)，或在市場波動時出現(xiàn)，或是像匯安基金那樣的道歉信，但其實都是為了吸引投資者的目光，去認(rèn)（申）購基金。

有業(yè)內(nèi)人士甚至指出，如果想好好做投資者教育，基金經(jīng)理與投資者之間的交流溝通機制仍有完善空間，做到可持續(xù)性，同時適度提示風(fēng)險也應(yīng)該包含其中。如今“90后”基金投資飯圈化、娛樂化也說明當(dāng)下的投資者教育不足，這條路任重道遠(yuǎn)。

一個多月時間里，基金市場已經(jīng)迅速降溫。2021年3月，已有廣發(fā)價值優(yōu)選等近二十只基金發(fā)布延長募集期限的公告。

“不同于2015年，那時候是監(jiān)管要求公募基金發(fā)聲，要維穩(wěn)，這一次更多的是自發(fā)行為?！比A南某大型公募基金內(nèi)部人士對第一財經(jīng)記者表示。

信能安撫基民情緒

長城基金在上述公開信中稱，節(jié)后出現(xiàn)的市場調(diào)整主要還是緣于市場對于全球流動性拐點到來的擔(dān)憂。當(dāng)前有可能正是A股最困難的時候，未來幾個月或二季度大部分時間，市場很可能在當(dāng)前的水平上以持續(xù)震蕩為主要格局，繼續(xù)下跌的空間不大。投資者應(yīng)該正視市場的短期調(diào)整，同時看淡短期漲跌。其實在市場情緒極度恐慌時，往往孕育著反轉(zhuǎn)的動因。

“基金投資是一項長期的事情，不要只爭朝夕。從歷史數(shù)據(jù)來看，基金投資，可能是市場上最有效的投資方式之一。如果您持續(xù)看好中國經(jīng)濟及A股市場的長期投資機會，不妨考慮買新基金，在市場相對低位建倉，逢低布局，以獲取更好的長期收益。如果您認(rèn)可基金經(jīng)理的投資理念和投資邏輯，或者看好基金的投資主題，那么請不要輕易放棄，不妨選擇繼續(xù)持有或通過定投的方式逢低加倉，攤薄成本。如果您對虧損比較敏感，難以承受市場的大幅波動，那么可以考慮增加配置部分固定收益類的基金，一方面降低組合的波動率，另一方面也保留將來反彈的機會?！遍L城基金連用三個“如果”對不同投資者給出不同投資建議。

值得注意的是，在上述公開信的末尾還沒忘記宣傳新基金——長城優(yōu)選穩(wěn)進(jìn)六個月持有期混合型證券投資基金2021年3月16日起發(fā)行。

事實上，市場波動考驗著年輕基民，基金發(fā)行方更是急于安撫情緒。

3月9日深夜，支付寶理財智庫率先發(fā)布《致投資者的一封信》，建議投資者在當(dāng)前市場波動加大的情況下，更應(yīng)該相信專業(yè)的力量，給投資經(jīng)驗豐富、能力全面、回撤控制能力強的績優(yōu)基金經(jīng)理更長的時間進(jìn)行專業(yè)的運作，用時間換取投資增值。

之后，景順長城、平安基金、信達(dá)澳銀、浦銀安盛、中歐基金相繼發(fā)布《致投資者的信》，內(nèi)容大體相似，即這次大跌的原因分析、希望基金投資者有信心、勸導(dǎo)基金投資者堅持長期投資、分享投資邏輯等等。

3月4日，匯安基金在公眾號發(fā)布《您的信任，我們始終牢記于心》，不同于傳統(tǒng)意義上致基金持有人的一封信，這是一封道歉信，且登上了熱搜。2月9日，匯安均衡優(yōu)選混合正式開售，募集規(guī)模超8.2億元，因迅速建倉抱團股、節(jié)后凈值被悶殺而遭到投資者吐槽，匯安基金故而發(fā)布了此信。

投教之路任重道遠(yuǎn)

相對而言，基金投資本身追求的就是長期而穩(wěn)定的回報，并不能以短期業(yè)績論高下。但是此番《致投資者的信》的“批量發(fā)布”，不禁讓人思考，普通基民什么時候才能看到基金經(jīng)理/公司的一封信？

某大型公募基金內(nèi)部人士對第一財經(jīng)表示，公募基金只有三種情況下會發(fā)《致投資者的信》，一是新發(fā)基金前后；二是市場巨幅波動，就像這次；三是像匯安基金業(yè)績不理想而發(fā)的道歉信。不過，這幾類不同背景下信件透露出來的是一份功利心，能看出來基金公司做這項工作是帶有吸引投資者，達(dá)到認(rèn)購（申）購產(chǎn)品的目的而來。

例如，今年2月18日發(fā)行的景順長城基金經(jīng)理楊銳文的新基金，在當(dāng)天提前結(jié)束募集后，楊銳文給投資者“寫了一封信”，名為《楊銳文關(guān)于新能源的肺腑之言》，這是否意味著肺腑之言的特定場景是募集到（超）預(yù)期資金？

又如上文提及的長城基金，《致投資者的信》明顯是在為文章末尾的新發(fā)產(chǎn)品做鋪墊。

“投資者教育涉及很多方面，例如基金經(jīng)理與投資者之間的交流溝通機制目前還并不成熟，也就是缺乏持續(xù)性，只在市場有突發(fā)事件了才去做，效果肯定低于預(yù)期?！鄙鲜龃笮凸蓟饍?nèi)部人士補充道。

投資者教育，是指針對個人投資者所進(jìn)行的有目的、有計劃、有組織地傳播有關(guān)投資知識，傳授有關(guān)投資經(jīng)驗，培養(yǎng)有關(guān)投資技能，倡導(dǎo)理性的投資觀念，提示相關(guān)的投資風(fēng)險，告知投資者的權(quán)利和保護(hù)途徑，提高投資者素質(zhì)的一項系統(tǒng)的社會活動。

這意味著投資者教育并非只是不管市場如何繼續(xù)唱多，提示風(fēng)險也是投資者教育的一部分，不然在基金下跌時投資者不僅面臨金錢的損失，還被基金公司的投資者教育否定自身的認(rèn)知，即雙重打擊。

幸運的是，A股市場有過這樣的標(biāo)桿人物。

2007年，興證全球基金（原興業(yè)全球(340006)基金）總經(jīng)理楊東曾在A股6000點高位時，以公開信的形式“苦勸”基金持有人贖回股票基金。楊東因此成為中國首個，也是到目前唯一一個敢于放棄公司短期利益、勸基民贖回的公募基金總經(jīng)理。

而關(guān)于投資者教育的持續(xù)性，有點雛形也是值得被鼓勵的。

今年1月11日，天弘基金發(fā)布了《天弘基金│如何讓持有人敢于回調(diào)加倉》，這封信的作者是基金經(jīng)理于洋。于洋寫到，作為甄選食品飲料的基金經(jīng)理，會努力做到兩點：一是通過精選股票，在行業(yè)上漲時跟上幅度、在行業(yè)下跌時少跌一些。二是通過持續(xù)和大家溝通，在行業(yè)下跌時，減少因?qū)鸾?jīng)理的不滿而割肉的情況。

“其實，90后對于基金投資盲目跟風(fēng)、娛樂化等問題，說明他們的金融素養(yǎng)還有待提高，這都是因為投資者教育不足，對基金不了解才會出現(xiàn)這些情況?！鄙鲜龃笮凸蓟饍?nèi)部人士認(rèn)為。

3月1日，網(wǎng)傳一些明星基金經(jīng)理批量受邀參與以娛樂明星為主打的《天天向上》節(jié)目。之后雖被證偽，但此事也受到監(jiān)管關(guān)注。

3月3日下午，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于公募基金行業(yè)投教宣傳工作的倡議》。文中寫到，協(xié)會倡議發(fā)揮專業(yè)價值，審慎合規(guī)開展投教宣傳活動。公募基金管理人開展投教宣傳活動時，應(yīng)注重專業(yè)、誠信、合規(guī)引導(dǎo)投資者樹立正確的理財觀念，堅持長期投資、價值投資和理性投資；嚴(yán)禁娛樂化，不得與國家相關(guān)精神、社會公序良俗相違背，各機構(gòu)不得開展、參與娛樂性質(zhì)的相關(guān)活動。

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